El índice de precios al productor (PPI) de marzo reportó un 4% anual, por debajo del 4,6% esperado; la tasa mensual fue del 0,5%, por debajo del 1,2% esperado; el PPI subyacente anual fue del 3,8%, por debajo del 4,2% esperado. Todo por debajo de las expectativas.
Lógica de transmisión:
PPI por debajo de las expectativas → Menor presión inflacionaria que la preocupación → Reparación de las expectativas de recorte de tasas → Debilitamiento del dólar → Reacción alcista de Bitcoin
Respuesta del mercado
· Reparación de las expectativas de recorte de tasas: tras la publicación de los datos, las apuestas del mercado por un recorte de tasas se recuperaron (el PPI superior a las expectativas de febrero había retrasado las expectativas de recorte hasta mediados de 2027)
· Dólar débil: el índice del dólar cayó aproximadamente un 0,35% en el día, acercándose a 98.00
· Reacción alcista de Bitcoin: respuesta inmediata del mercado, con un aumento de aproximadamente un 4,87% en un día, Ethereum subió alrededor de un 8,59%
Dos grandes riesgos
1. La presión del precio del petróleo aún no se ha transmitido: los costos más altos del petróleo no se reflejaron completamente en el PPI de marzo, y en los próximos meses podría haber una transmisión retrasada, momento en el cual la presión volverá a aparecer.
2. La preferencia por el riesgo es efímera: algunos opinan que "la raíz de la inflación no se ha eliminado, esta volatilidad en los datos es solo una fiesta... la verdadera prueba está por venir, no se dejen engañar por un rebote de uno o dos días".
Resumen: El PPI por debajo de las expectativas en general desencadenó un rebote a corto plazo, la lógica coincide con la hipótesis previa de "por debajo de las expectativas → rebote de alivio". Pero el riesgo de transmisión retrasada del precio del petróleo aún existe, y la continuidad del rebote es dudosa.
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