Los mercados de metales preciosos han sido una montaña rusa en estos días. La plata sufrió una caída brutal anoche, con una bajada cercana al 9%, pero esta noche se recuperó instantáneamente un 8%, pasando de una profunda corrección a un rebote fuerte en COMEX plata. El mercado spot también experimenta una volatilidad extrema, con un aumento a corto plazo de más del 6% en la plata de Londres, el contrato principal de plata en Shanghái subió un 5%, e incluso el oro siguió al alza, con un incremento del 1.5% en el oro de Londres. Esta agitación intensa en el corto plazo hace cuestionarse: ¿esto todavía es trading? Más bien parece un juego de alto riesgo con fondos.

La cadena de eventos en realidad es bastante clara. Hace dos días, se aumentaron los márgenes de los metales preciosos, y el mercado cayó en respuesta. La plata fue arrastrada al suelo, con una caída superior al 7%, y la plata spot se desplomó más del 9%, muchos largos se vieron obligados a cerrar posiciones durante la sesión. Pero al abrir hoy, la historia dio un giro. Los fondos de compra repentinamente entraron en masa, empujando el precio desde el punto más bajo. Algunos bromean diciendo que esto no es un mercado, sino un juego psicológico entre fondos y minoristas.

El análisis institucional muestra una división clara. Los optimistas señalan que la plata podría superar su máximo histórico, con un déficit de oferta y demanda de más de 1 millón de onzas; los pesimistas advierten que la plata podría volver a niveles más bajos. La advertencia de Huadong Futures es más directa: en esta etapa, la volatilidad de la plata ya supera a la del oro, y cuando la relación oro-plata cae por debajo de 65, hay que tocar la alarma. La intensificación de la volatilidad en los metales preciosos refleja una menor participación del mercado.

Aquí está la clave: a fin de año, la tensión en los fondos y la falta de liquidez en el mercado. Una sola orden de grandes inversores puede tener un impacto evidente en la tendencia. Aunque la Asociación Mundial de Plata enfatiza la brecha de suministro, las palabras de UBS son aún más contundentes: la razón por la que el mercado está tan feroz, en realidad, es porque hay pocos participantes, y los precios son fáciles de mover. Por otro lado, si cambia la tendencia, la caída de los precios será igualmente rápida.

Lo que los minoristas deben tener en cuenta es que una alta volatilidad suele ir acompañada de un alto riesgo. Comprar en el pico puede parecer muy tentador, pero en un mercado con poca liquidez, es como hacer puenting sin cinturón de seguridad. La relación oro-plata, los niveles de margen, la participación del mercado: estos son los factores que realmente influyen en la tendencia. La lógica del trading en metales preciosos ha evolucionado desde un impulso fundamental hacia un juego de fondos. Los nuevos inversores deben entender esto claramente.