La era de Powell podría acelerarse hacia su fin, pero la verdadera lucha por las tasas de interés en realidad se desarrolla dentro del comité de decisión de 18 personas de la Reserva Federal. Incluso si Trump logra nombrar un nuevo presidente, esta lucha por el poder acaba de entrar en una nueva etapa.

Muchos traders solo se concentran en la elección del presidente, pero eso en realidad es perderse lo más importante—

Primero, el poder real del nuevo presidente no es tan grande como se imagina. Una sola persona no puede actuar de manera unilateral; debe ganar el apoyo de la mayoría del comité. Esto significa que cada paso de la política monetaria pasa por negociaciones y juegos internos, sin una sola voz que mande.

En segundo lugar, las fuerzas hawkish ya han regresado silenciosamente con fuerza. Los datos económicos recientes no respaldan en absoluto las expectativas de una bajada rápida de tasas, y la resistencia interna en el comité contra una política aún más flexible es sorprendentemente fuerte. Esto afecta directamente la trayectoria de las tasas hasta 2026.

Hay otro factor que muchos ignoran: la Reserva Federal regional tiene un voto clave. Cada año, los 5 miembros rotativos pueden limitar las decisiones del cuartel general en Washington. Esas 5 votos a veces son suficientes para cambiar el rumbo.

Trump tampoco está quieto. Se espera que el próximo año continúe nominando nuevos miembros del consejo, intentando controlar gradualmente la dirección general del comité. Pero este proceso es lento, lejos de ser algo que se logre de la noche a la mañana.

Por eso, los traders deben entender que la política monetaria real nunca la decide una sola persona. Cada uno de los asientos en el comité del FOMC puede ser esa papeleta clave para cambiar la trayectoria de las tasas. Para predecir la tendencia del mercado en 2026, en lugar de especular sobre las inclinaciones del presidente, es mejor observar cómo se inclina el equilibrio de poder entre estas 18 personas.