La llamada "exorbitante privilegio" de Japón en su balance exterior sigue siendo noticia por una buena razón. A pesar de los niveles masivos de deuda, Japón continúa obteniendo retornos desproporcionados en sus inversiones en el extranjero—un lujo que pocas naciones pueden sostener. Pero aquí está el truco: este privilegio no es barato. Depende completamente de la capacidad de Tokio para mantener la dinámica de la deuda manejable y la inflación firmemente anclada.

¿Por qué deberías preocuparte? Sencillo. Cuando las principales economías luchan con el servicio de la deuda o la inflación se desborda, esto repercute en los mercados globales. La disciplina fiscal de Japón (o la falta de ella) influye en las valoraciones de las monedas, los rendimientos de los bonos y, en última instancia, en cómo fluye el capital hacia activos de riesgo como las criptomonedas. Si la inflación aumenta o resurgen las preocupaciones sobre la deuda, verías una presión inmediata sobre el apetito por el riesgo en todos los mercados. Por eso, los observadores macroeconómicos monitorean obsesivamente si Japón puede mantener este delicado equilibrio—porque cuando se rompe, todos lo sienten.