El informe estelar del tercer trimestre de TSMC acaba de validar el auge de la IA—esto es lo que significa para Nvidia

Las cifras cuentan una historia convincente

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) acaba de publicar resultados que deberían calmar a los escépticos sobre la adopción de IA. En el tercer trimestre, el fabricante de chips generó ingresos de NT$989.9 mil millones—aproximadamente $33.1 mil millones—lo que representa un aumento del 30% interanual (o del 41% en dólares estadounidenses). Las ganancias por acción alcanzaron NT$17.44 ($2.92 por ADR), un aumento del 39% respecto al año anterior.

El consenso de Wall Street había previsto ingresos en el tercer trimestre de $32 mil millones con un BPA de $1.95. TSMC no solo cumplió con las expectativas, sino que las superó. Esto no fue por casualidad. El director financiero Wendell Huang atribuyó el aumento a “una fuerte demanda de nuestras tecnologías de proceso de vanguardia”, que en lenguaje de inversores significa IA.

Dónde está realmente ocurriendo el crecimiento

El segmento de computación de alto rendimiento (HPC), donde se encuentran los chips de IA, explotó un 57% interanual. Esa es la verdadera noticia principal. Mientras tanto, los ingresos por procesadores para teléfonos inteligentes subieron un 30%, demostrando que el portafolio de TSMC no es un solo truco.

Pero esto es lo que importa para la perspectiva futura: la dirección guió unos ingresos en el cuarto trimestre de $32.8 mil millones en el punto medio—un aumento del 24% respecto al Q4 del año pasado. Los analistas estaban proyectando $31.5 mil millones, por lo que TSMC apunta a un impulso continuo que supera las apuestas del consenso.

Durante la llamada de resultados, el CEO C.C. Wei compartió una visión clave: TSMC sigue observando “señales muy fuertes” por parte de los clientes respecto a la aceleración de la demanda de chips enfocados en IA. ¿La traducción? La tendencia no está perdiendo velocidad.

Por qué esto importa para las acciones de Nvidia

Nvidia controla aproximadamente el 92% del mercado de GPU para centros de datos, y es la fuerza dominante en infraestructura de IA. Las unidades de procesamiento gráfico de la compañía se convirtieron en la columna vertebral de la revolución de la IA, ayudando a impulsar su capitalización de mercado por encima de $4 trillón.

La pregunta persistente: ¿ha alcanzado su pico la demanda? Los resultados de TSMC ofrecen una respuesta clara: todavía no. El CEO de Nvidia Jensen Huang señaló anteriormente que el gasto en centros de datos impulsado por la adopción de IA podría alcanzar $3 trillón a $4 trillón para 2030. Para que ese escenario se materialice, la infraestructura debe seguir expandiéndose.

La fuerte inversión continua de TSMC en capacidad de fabricación de vanguardia indica una cosa: los clientes no están reduciendo pedidos. Como TSMC suministra los chips fundamentales sobre los cuales se construyen las GPU de Nvidia, una demanda sostenida en TSMC se traduce directamente en oportunidades para Nvidia.

La estrategia de expansión downstream

Actualmente, la mayor adopción de GPU se concentra entre los gigantes del hyperscale—Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud y Meta Platforms. Pero la adopción empresarial comienza a acelerarse a medida que más empresas buscan ganancias en productividad con IA.

Este movimiento downstream representa la próxima ola de crecimiento. Cada nueva empresa que implemente sistemas de IA, ya sea para entrenamiento o cargas de trabajo de inferencia, requiere la infraestructura que impulsa el ecosistema de Nvidia. Los resultados de TSMC sugieren que esa cadena de suministro todavía está en construcción.

¿Cuál es la perspectiva de valoración?

Las acciones de Nvidia se negocian a aproximadamente 28 veces las ganancias esperadas para el próximo año—una valoración premium, pero se proyecta que la compañía crezca un 26% en ingresos anual durante los próximos cinco años. Para un negocio que se beneficia de vientos de cola seculares ligados a la adopción de IA, esas cifras no parecen irracionales.

Desde principios de 2023, cuando la IA capturó la atención general, las acciones de Nvidia han ganado más del 1,140%. Las narrativas recientes del mercado cuestionaron si la adopción estaba desacelerándose, pero los comentarios de primera línea de TSMC cuentan una historia diferente. Los datos sugieren que la aceleración sigue siendo el escenario base.

El trimestre espectacular de TSMC no solo es una buena noticia para los inversores de TSMC, sino que también valida que el ciclo de infraestructura de IA tiene piernas.