El oro se acerca a nuevos máximos.. ¿Nos esperan niveles de 5000 dólares próximamente?

Cuando revisamos la trayectoria del precio del oro durante 2025, parece claro que el metal precioso ha experimentado un cambio cualitativo en la percepción de los inversores. El oro ya no es solo una materia prima tradicional, sino un medio de protección estratégica en un entorno económico inestable. El precio del oro alcanzó un máximo histórico de 4300 dólares por onza a mediados de octubre de 2025, antes de experimentar una corrección natural hacia niveles de 4000 dólares en noviembre, lo que genera debates acalorados sobre las oportunidades y pruebas que traerá 2026 para este metal noble.

Este movimiento acelerado fue resultado de la confluencia de múltiples factores: desaceleración del crecimiento económico global, una transición gradual hacia políticas monetarias más flexibles, y un aumento en los temores de crisis financieras y políticas. Los inversores reajustaron sus cuentas y se dirigieron hacia refugios seguros, siendo el oro la opción principal.

Las cifras revelan el volumen real de la demanda

La demanda global de oro ya no se limita a la joyería y la industria tradicional. En el segundo trimestre de 2025, el total de la demanda alcanzó 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, pero el valor real de la historia radica en el incremento del 45% en el valor total, que alcanzó los 132 mil millones de dólares. El primer trimestre del mismo año registró una demanda de 1206 toneladas, el nivel más alto para un primer trimestre desde 2016.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro jugaron un papel clave en este escenario, atrayendo flujos de capital que elevaron los activos gestionados a 472 mil millones de dólares con participaciones de 3838 toneladas, un aumento del 6% trimestralmente. Estas participaciones se acercan al récord histórico de 3929 toneladas, una señal clara de que los inversores individuales y institucionales no están dispuestos a abandonar el oro en el corto plazo.

En términos geográficos, Norteamérica dominó la demanda con 345.7 toneladas, representando más de la mitad de la demanda global de 618.8 toneladas desde principios de 2025 hasta septiembre, seguida por Europa con 148.4 toneladas y Asia con 117.8 toneladas.

Compras de bancos centrales: el principal impulsor

Lo que distingue el movimiento actual del oro es la continuidad de los bancos centrales en fortalecer sus reservas de manera sin precedentes. Solo en el primer trimestre de 2025, los bancos centrales añadieron 244 toneladas, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los últimos cinco años. Las estadísticas recientes indican que el 44% de los bancos centrales del mundo gestionan actualmente reservas en oro, frente al 37% en 2024.

China, Turquía e India lideraron la lista de compradores, con el Banco Popular de China agregando más de 65 toneladas, manteniendo esta tendencia por veintidós meses consecutivos. Turquía reforzó sus reservas para superar las 600 toneladas. Esta competencia por el oro refleja un interés creciente en diversificar las reservas alejándose del dólar estadounidense y los bonos gubernamentales.

La oferta: la debilidad en la ecuación

Mientras la demanda aumenta, la oferta permanece relativamente limitada. La producción de minas de oro en el primer trimestre de 2025 alcanzó 856 toneladas, un aumento marginal del 1% respecto al año anterior. La brecha entre demanda y oferta se amplía aún más debido a la caída del oro reciclado en un 1%, ya que los tenedores prefieren mantenerlo ante las expectativas de una subida continua.

Los costos de producción aumentan de forma constante, con un costo medio de extracción global de aproximadamente 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto implica que cualquier expansión en la producción será costosa y lenta, apoyando las posibilidades de una presión alcista sostenida en los precios.

Política monetaria: el motor principal

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3.75-4.00%, siendo esta la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las señales en los datos oficiales sugieren que podrían venir más recortes si el mercado laboral se debilita o si el crecimiento económico desacelera.

Las expectativas de los operadores en la plataforma Vedootch valoran la probabilidad de una reducción adicional de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre de 2025, lo que marcaría la tercera bajada desde principios de año. Los informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés de 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado.

Este descenso en las tasas reduce los rendimientos reales de los bonos, elevando así la demanda de oro como activo que no genera intereses pero ofrece una protección real.

Los bancos centrales europeos y asiáticos siguen caminos diferentes

La divergencia en las políticas monetarias principales profundiza el papel del oro como refugio global. Mientras la Reserva Federal estadounidense se acerca a la flexibilidad, el Banco Central Europeo mantiene una postura cautelosa respecto a la inflación, y el Banco de Japón continúa con su política expansiva. Esta variedad genera una demanda creciente de metales preciosos como cobertura en distintos mercados.

Inflación y deuda: riesgos persistentes

El Banco Mundial pronosticó en abril de 2025 un aumento del 35% en el precio del oro durante 2025. El Fondo Monetario Internacional lanzó una advertencia sobre la deuda pública global, que superó el 100% del PIB. Esta situación impulsa a los inversores rápidamente hacia el oro como protección contra la pérdida del poder adquisitivo.

El 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025, según datos de Bloomberg Economics, reflejando una creciente convicción sobre la importancia del metal amarillo en las carteras de inversión.

Tensiones geopolíticas: un estímulo inesperado

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, y las tensiones en Oriente Medio, contribuyeron a elevar la demanda de oro en un 7% interanual, según Reuters. Cuando aumentaron las preocupaciones sobre el estrecho de Taiwán y el suministro energético, el precio del oro saltó por encima de 3400 dólares en julio de 2025.

Históricamente, las crisis geopolíticas impulsan rápidamente el oro a niveles nuevos, y cualquier shock adicional en 2026 podría ser un catalizador para alcanzar niveles récord.

El dólar y los bonos: una doble caída que respalda el alza

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre de 2025. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron de 4.6% en el primer trimestre a 4.07% en noviembre. Esta caída simultánea aumenta la atracción del oro para los inversores extranjeros y reduce las oportunidades de interés alternativo.

Los analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia, con rendimientos reales estables en torno al 1.2%, podría respaldar las expectativas de precios del oro hacia niveles más altos en 2026 y 2030.

¿Qué esperan los expertos para el oro en 2026?

Las estimaciones de los principales bancos de inversión convergen en un rango específico:

HSBC prevé que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares, frente a un promedio de 3455 dólares en 2025.

Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, advirtiendo sobre una posible corrección a corto plazo si se toman ganancias.

Goldman Sachs ajustó su expectativa a 4900 dólares, señalando fuertes flujos hacia fondos de oro cotizados y la continuidad prevista en las compras de bancos centrales.

J.P. Morgan estima que el oro llegará a 5055 dólares para mediados de 2026.

El rango más común entre los analistas se sitúa entre 4800 y 5000 dólares como niveles máximos, con un promedio anual entre 4200 y 4800 dólares.

Pronósticos del precio del oro en Oriente Medio

La región ha mostrado actividad significativa por parte de los bancos centrales. El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre, y el Banco Central de Qatar sumó 3 toneladas.

Las previsiones del precio del oro en Egipto indican que podría llegar a 522,580 libras egipcias por onza en 2026, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita, si traducimos los 5000 dólares por onza a riales saudíes (a una tasa de cambio de 3.75-3.80), el precio podría estar cerca de 18750 a 19000 riales saudíes.

En Emiratos Árabes Unidos, la misma previsión equivaldría a unos 18375 a 19000 dirhams por onza.

Estas estimaciones asumen estabilidad en los tipos de cambio y una demanda global constante sin turbulencias económicas severas.

Correcciones potenciales: escenario realista

A pesar del optimismo general, los grandes bancos advierten sobre una posible corrección en la segunda mitad de 2026. HSBC prevé una caída potencial hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias, aunque descarta una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico importante.

Goldman Sachs advirtió que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría representar un “prueba de credibilidad real” para el metal.

No obstante, J.P. Morgan y Deutsche Bank aseguran que el oro ha entrado en una zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo de inversión a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

El análisis técnico presenta una imagen neutral en este momento

El 21 de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065.01 dólares por onza, tras haber tocado un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre. El gráfico diario muestra una ruptura de la línea de tendencia alcista, pero el precio aún mantiene la línea principal en torno a 4050 dólares.

El nivel de 4000 dólares representa un soporte fuerte, y su ruptura con un cierre diario claro podría abrir camino hacia 3800 dólares (Fibonacci 50%). Como resistencia, 4200 dólares es la primera línea fuerte, seguida por 4400 y 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en el nivel 50, indicando un equilibrio total entre presiones de compra y venta. El MACD permanece por encima de cero, confirmando la continuidad de la tendencia alcista a largo plazo.

Cómo aprovechar los movimientos del oro

Existen varias formas de beneficiarse de los movimientos en el precio del oro:

Compra física de lingotes o monedas de oro, método clásico pero que requiere espacio de almacenamiento y seguridad.

Fondos cotizados en bolsa (ETFs) (ETFs) que ofrecen alta liquidez y facilidad para comprar y vender sin necesidad de almacenamiento físico.

Acciones de empresas mineras que permiten exposición al oro con potencial de beneficios y dividendos.

Contratos por diferencia (CFDs) (CFDs) que permiten especular en movimientos a corto plazo con apalancamiento, aunque con alto riesgo y necesidad de gestión avanzada del riesgo.

Perspectiva hacia 2030

Mientras centramos la atención en 2026, es importante señalar que las predicciones del precio del oro para 2030 podrían ser aún más interesantes. Si persisten las presiones sobre la deuda soberana y la inflación, el oro podría mantener una demanda sostenida hasta 2030, especialmente si los gobiernos no logran controlar el endeudamiento o si sorprenden con políticas no previstas.

Conclusión

El precio del oro en 2026 reflejará un delicado equilibrio entre dos factores principales: por un lado, la continuidad de bancos centrales e inversores comprando oro, y por otro, la posible explosión de la burbuja de precios en niveles de 5000 dólares.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro tendrá la oportunidad de registrar nuevos máximos históricos. Pero si la inflación se desacelera de forma inesperada y la confianza en los mercados financieros se restablece, el metal podría estabilizarse sin alcanzar completamente los niveles previstos.

Lo que está claro es que el oro seguirá siendo un actor clave en las carteras de inversión en los próximos años, especialmente en un contexto de incertidumbre económica y geopolítica persistente.