Por qué los precios del gas natural están bajando debido a una producción elevada y expectativas de clima templado

El gas natural enfrentó una presión a la baja continua el viernes, con los contratos de Nymex de febrero (NGG26) cayendo 0,068 puntos o 1,84 %, extendiendo la venta de esta semana para alcanzar un mínimo de 2,25 meses en el contrato de vencimiento más cercano. Los principales catalizadores detrás de la caída de precios provienen tanto de presiones del lado de la oferta como de patrones climáticos que reducen la demanda.

Auge de la oferta que supera la dinámica del mercado

La producción de gas natural en EE. UU. se mantiene cerca de niveles récord, creando vientos en contra estructurales para la recuperación de precios. La Administración de Información Energética (EIA) revisó su pronóstico de producción para 2025 al alza, hasta 107,74 bcf por día en diciembre, ligeramente por encima de los 107,70 bcf/d estimados en noviembre. La producción de gas seco en los Estados Unidos continentales alcanzó los 110,0 bcf/d el viernes, lo que representa un aumento del 4,4 % interanual, según datos de BNEF. El sector de perforación respalda esta producción elevada, con plataformas de gas natural en EE. UU. alcanzando recientemente máximos de 2 años, aunque Baker Hughes reportó una ligera disminución de -2 plataformas hasta 125 unidades en la semana que terminó el 2 de enero, todavía sustancialmente elevada en comparación con el mínimo de 4,5 años de 94 plataformas en septiembre de 2024.

Los niveles de inventario indican suministros abundantes

Los datos de gestión de inventarios revelan condiciones de suministro abundantes. El informe semanal de la EIA mostró que los inventarios de gas natural cayeron en 38 bcf en la semana que terminó el 26 de diciembre, notablemente por debajo de las expectativas del consenso del mercado de 51 bcf y del promedio histórico de extracción semanal de 120 bcf en 5 años. Los niveles actuales de inventario se sitúan un 1,1 % por debajo de las comparaciones del año anterior, pero permanecen un 1,7 % por encima de la norma estacional de 5 años, lo que indica colchones de suministro cómodos. El almacenamiento en Europa presenta un panorama más sombrío, con las instalaciones de gas al 62 % de capacidad frente al promedio estacional típico del 74 % para este período.

Pronósticos meteorológicos reducen la demanda de calefacción

Las temperaturas por encima de lo normal en todo EE. UU. proporcionan un impulso bajista adicional. El pronosticador atmosférico G2 destacó las expectativas de condiciones significativamente más cálidas de lo normal que abarcan los dos tercios orientales del país durante del 7 al 11 de enero, con un calor similar pronosticado para la región centro-norte del 12 al 16 de enero. Se espera que este patrón climático suprima la demanda de calefacción y aumente aún más los niveles de almacenamiento ya abundantes.

Actuación de equilibrio: producción frente a demanda

La demanda en los Estados Unidos continentales se registró en 101,0 bcf/d el viernes (+0,3 % interanual), mientras que los flujos de exportación de GNL a las terminales estadounidenses promediaron 19,6 bcf/d (+1,9 % semana a semana), según BNEF. La generación de electricidad brindó un apoyo modesto, con una producción en EE. UU. de las regiones continentales en aumento del 2,3 % interanual hasta 85.330 GWh para la semana que terminó el 6 de diciembre, según datos del Edison Electric Institute.

La convergencia de una producción elevada, una posición de inventario cómoda y pronósticos meteorológicos que reducen la demanda sugiere que los precios del gas natural podrían enfrentar una presión continua en el corto plazo.