Las ganancias modestas pintan un panorama navideño mixto mientras los mercados bursátiles navegan por el sentimiento de fin de año

Los mercados de acciones de EE. UU. cerraron la sesión de negociación previa a Navidad con un impulso ligeramente positivo, aunque el ritmo de avance permaneció contenido. El S&P 500 subió un 0,32% para alcanzar un nuevo territorio récord, mientras que el Dow Jones Industrial Average ganó un 0,60% y el Nasdaq 100 subió un 0,27%. Los mercados de futuros reflejaron una cautela similar, con los contratos E-mini S&P de marzo y los contratos E-mini Nasdaq de marzo registrando ganancias modestas del 0,27% y 0,20% respectivamente.

¿Qué está impulsando la rali cautelosa?

El tono moderadamente optimista surgió de una confluencia de factores. Un retroceso de 2,9 puntos básicos en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años brindó apoyo, aunque el panorama general sigue siendo matizado. El optimismo en torno al crecimiento del PIB del tercer trimestre, que alcanzó un sólido 4,3% anualizado, superando las previsiones del 3,3%, continúa sustentando la posición en acciones. Sin embargo, en el fondo, las señales mixtas complican la narrativa.

La confianza del consumidor se deterioró más de lo esperado. El índice de confianza de diciembre del Conference Board se contrajo 3,8 puntos hasta 89,1, muy por debajo de la proyección de 91,0 y del dato revisado de 92,9 de noviembre. Esta debilidad indica una cautela creciente entre los hogares estadounidenses a pesar de la fortaleza del PIB en los titulares.

Los datos del mercado laboral ofrecieron un veredicto dividido. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron 10,000 hasta 214,000 en la semana que terminó el 20 de diciembre, sugiriendo una fortaleza subyacente que superó las 224,000 consensus. Sin embargo, las solicitudes continuas aumentaron 38,000 hasta 1,923 millones, señalando una posible suavidad en la retención de empleo que contradice la mejora en los titulares.

El factor China y la divergencia de políticas

El banco central de China inyectó cautela en los mercados globales, señalando que no implementará recortes agresivos en las tasas a pesar del estrés en el sector inmobiliario y la debilitación de la demanda interna. El PBOC enfatizó la estabilidad a largo plazo sobre medidas de emergencia, una postura que contrasta con las expectativas del mercado de políticas más acomodaticias.

Vientos de cola estacionales y expectativas de tasas

Históricamente, las últimas dos semanas de diciembre han apoyado el rendimiento de las acciones. Desde 1928, el S&P 500 ha subido en el 75% de las ocasiones durante este período, con ganancias promedio del 1,3%. La valoración del mercado sugiere solo un 16% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27-28 de enero.

A nivel internacional, el rendimiento se mantuvo disperso. El índice compuesto de Shanghai avanzó un 0,53% en su sexta sesión consecutiva, mientras que el Nikkei de Japón retrocedió un 0,14% y el Euro Stoxx 50 de Europa cayó un 0,05%.

Los movimientos individuales llaman la atención

Las acciones del Magnificent Seven entregaron resultados moderadamente mixtos. Apple subió un 0,5%, pero Nvidia bajó un 0,5%. Intel cayó un 0,8% tras informes de que Nvidia suspendió las pruebas del proceso de fabricación 18A de la compañía, lo que genera dudas sobre la preparación tecnológica a pesar del compromiso de inversión de Nvidia de $5 mil millones desde septiembre.

Los nombres del sector semiconductores divergieron notablemente. Micron Technology subió más del 3%, mientras que Marvell Technology y ON Semiconductor cayeron más del 1%. Bitcoin bajó aproximadamente un 0,3%, afectando a las acciones con exposición a criptomonedas. Coinbase Global cayó un 1,1%, aunque Riot Platforms subió un 1,8%.

El sector minorista llamó la atención cuando Nike subió un 4,6% tras divulgarse que el CEO de Apple, Tim Cook, compró acciones de Nike por 2,95 millones de dólares el 22 de diciembre. Mientras tanto, AST SpaceMobile se desplomó un 9% a pesar de lanzar con éxito su satélite más avanzado hasta la fecha, un esfuerzo por establecer una infraestructura de internet satelital competitiva con Starlink de SpaceX.

El desarrollador de vacunas Dynavax se disparó un 38% tras la noticia de que Sanofi acordó adquirir la compañía por aproximadamente 2,2 mil millones de dólares, una de las movimientos individuales más dramáticos del día.

Los mercados de bonos muestran contención

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años retrocedieron 2,9 puntos básicos hasta el 3,134%, apoyados por una caída de 0,4 puntos básicos en las expectativas de inflación por breakeven, hasta el 2,236%. La emisión de bonos a 7 años del Tesoro por $44 mil millones generó una ligera presión de oferta. Los rendimientos de los bunds alemanes permanecieron estables en el 2,862%, mientras que los rendimientos de los gilts del Reino Unido bajaron 0,2 puntos básicos hasta el 4,507%. Se estima que el BCE tiene solo un 3% de probabilidad de aumentar las tasas en 25 puntos básicos en su reunión del 5 de febrero.