La depreciación del yen otorga a Metaplanet ventajas financieras clave, superando en estrategia financiera a Bitcoin

En un contexto de mercado de criptomonedas en general deprimido, la empresa japonesa Metaplanet se ha convertido en la cuarta compañía cotizada a nivel mundial con mayor cantidad de Bitcoin en posesión.

Los analistas consideran que, en comparación con sus homólogos estadounidenses (como Strategy), la compañía posee una ventaja financiera central, la cual está directamente relacionada con la debilidad estructural del yen como moneda de valoración.

El analista Adam Livingston señala que la deuda del gobierno japonés representa aproximadamente el 250% del PIB, y para cubrir el enorme déficit fiscal, Japón continúa emitiendo moneda, lo que sigue debilitando la capacidad de compra del yen.

En este entorno macroeconómico, el Bitcoin cotizado en dólares ha apreciado aproximadamente un 1159% desde 2020, mientras que en yenes, que se han depreciado continuamente, el aumento ha sido del 1704%. Esto significa que las empresas japonesas que poseen Bitcoin pueden obtener directamente beneficios adicionales por las fluctuaciones del tipo de cambio.

Esta diferencia en el tipo de cambio hace que las deudas de Metaplanet (incluidos los intereses generados por bonos emitidos para comprar Bitcoin) estén denominadas y pagadas en yenes, pero a medida que el yen se deprecia frente al dólar y Bitcoin, el "costo real" de los intereses fijos en yenes que deben pagar cada año continúa disminuyendo.

En comparación, la mayor compañía estadounidense con posición en Bitcoin, Strategy, debe pagar intereses en dólares relativamente fuertes, sin poder beneficiarse de esta "reducción de deuda" por la depreciación.

Al comparar los costos de deuda de ambos, se observa que Metaplanet paga un interés en yenes del 4.9%, y su carga real se reduce a medida que el yen se deprecia; mientras que Strategy paga un interés del 10% en dólares, y la velocidad de reducción del valor de su deuda es mucho menor que la de la primera.

Sin embargo, esta ventaja financiera basada en la debilidad de la moneda no se ha traducido completamente en reconocimiento en el mercado de capitales. La cotización de las acciones de Metaplanet sigue siendo muy similar a la de Strategy, BitMine y otras compañías con posiciones en Bitcoin, y en los últimos tiempos han experimentado caídas significativas.

Esto quizás indique que, en la etapa actual, los inversores están más enfocados en el riesgo general del mercado de criptomonedas, y aún no consideran plenamente la característica única de Metaplanet de "cobertura de deuda en yenes".

En general, en un contexto de diferenciación macroeconómica global, las empresas en diferentes regiones monetarias enfrentan estructuras de costos financieros y potenciales beneficios que pueden ser completamente distintas al invertir en activos criptográficos similares.

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