## El índice del dólar cae a 98.28: una caída del 9.6% marca el peor año desde 2017

El índice del dólar estadounidense cerró 2025 con una caída devastadora del 9.4%—la pérdida anual más pronunciada en casi una década. Comenzando el año en 109.39 el 2 de enero, el índice tocó fondo en 98.28 a finales de año, señalando un cambio fundamental en la dinámica de las monedas. Los datos de Barchart confirman una caída del 9.37%, alineándose estrechamente con otras fuentes financieras que siguen esta debilidad histórica de la moneda de reserva mundial.

El último evento comparable ocurrió en 2017, cuando el índice del dólar cayó aproximadamente un 10%. Lo que hace que 2025 sea excepcional es que no hubo caídas anuales consecutivas desde 2006–2007. Esto posiciona la debilidad actual como algo más que una fluctuación temporal—refleja fuerzas estructurales más profundas que están remodelando las finanzas globales.

## Tres recortes de tasas de la Fed reconfiguran los mercados de divisas

La agresiva flexibilización monetaria de la Reserva Federal resultó decisiva. Tres recortes sucesivos de 25 puntos básicos—ejecutados en septiembre, octubre y diciembre—bajaron la tasa de fondos federales al 3.50%–3.75% para el 31 de diciembre. Este cambio de política redujo inmediatamente las diferencias en los rendimientos entre los instrumentos del Tesoro estadounidense y los bonos extranjeros.

Cuando las tasas de interés estadounidenses disminuyen en relación con las de sus pares globales, el dólar pierde su ventaja en el carry trade. Los inversores ya no acuden en masa a activos denominados en dólares por retornos superiores. En cambio, los flujos de capital se desplazaron hacia monedas que ofrecen mejores perspectivas de rendimiento. La caída sostenida del índice del dólar durante 2025 reflejó directamente este cambio monetario. Tasas más altas en el extranjero significaron una menor demanda de dólares en casa.

## La fricción comercial y los vientos en contra fiscales aumentan la presión

El régimen arancelario de la administración Trump añadió otra dificultad. Los aranceles sobre bienes chinos, productos europeos y otras fuentes interrumpieron las cadenas de suministro, mientras aumentaban los riesgos de inflación. Estas medidas crearon incertidumbre política que frenó la confianza de los inversores en la trayectoria a corto plazo del dólar.

Las métricas fiscales no ofrecieron contrapeso. El déficit presupuestario del FY2025 alcanzó los 1.8 billones de dólares—ligeramente por debajo de los niveles de 2024—ya que los ingresos por aranceles aportaron un mínimo a los gastos del gobierno. Este desequilibrio persistente, junto con las tensiones comerciales, socavaron el atractivo del dólar como activo refugio.

## El euro se dispara un 13–14% mientras los rivales ganan terreno

Una moneda más débil reordenó la jerarquía de divisas. El euro se apreció aproximadamente un 13–14% frente al dólar en 2025, aprovechando la compresión de la diferencia de tasas. Otras monedas principales también se fortalecieron, recompensando a los inversores que diversificaron sus exposiciones alejándose del dólar.

Desde una perspectiva comercial, la debilidad del dólar impulsó la competitividad de las exportaciones estadounidenses. Los bienes estadounidenses tenían precios más bajos en mercados extranjeros, estimulando teóricamente los envíos al exterior. Sin embargo, los costos de importación también aumentaron, complicando la gestión de la inflación para los responsables de la Reserva Federal y creando compensaciones que deben navegar los policymakers.

## El estatus de reserva permanece intacto a pesar de los vientos cíclicos

Los analistas del mercado enfatizan una distinción clave: la debilidad cíclica del dólar en 2025 no anuncia una pérdida estructural del estatus de moneda de reserva. Más bien, la ven como un ajuste temporal que refleja la convergencia de tasas entre EE. UU. y otras economías avanzadas, junto con la incertidumbre en la política comercial.

El precedente histórico respalda esta visión. La caída de 2017 fue temporal, y el dólar se estabilizó una vez que los datos económicos cambiaron. No surgió ningún desafío fundamental al dominio del dólar. Las previsiones para 2026 sugieren una posible estabilización, con caídas adicionales limitadas—siempre que los datos económicos cooperen y la política de la Reserva Federal sea dependiente de los datos.

La caída anual del 9.6% del índice del dólar encapsula cómo la política monetaria, la dinámica comercial y el desequilibrio fiscal interactúan para remodelar las valoraciones de las divisas. A medida que los mercados avanzan hacia 2026, todos los ojos permanecen atentos a si esta debilidad persiste o se invierte, siendo las próximas decisiones de la Reserva Federal las que tendrán la clave definitiva.