#我的2026第一条帖 Los datos de empleo no agrícola desencadenan el mercado de metales preciosos: la lucha entre compradores y vendedores detrás de la alta volatilidad del oro y la plata

En la primera semana de negociación de 2026, el mercado ya mostraba corrientes subterráneas antes de la publicación de los datos de empleo no agrícola, y las fuertes fluctuaciones del oro y la plata anticipan una tormenta aún mayor por venir.
“La liquidez en peligro en 2026: la semana de negociación acortada por las vacaciones de Año Nuevo no ha reducido la volatilidad del mercado; la CME (Chicago Mercantile Exchange) ajusta frecuentemente los márgenes para intentar enfriar el mercado de forma proactiva, pero la montaña rusa en el mercado de metales preciosos a fin de año es solo una intensa prefiguración de la lucha entre alcistas y bajistas ante la intervención política y los cambios macroeconómicos.
Aunque ha habido retrocesos, el oro y la plata cerraron con las ganancias anuales más fuertes desde 1979. Esto se debe a un contexto monetario en el que el índice del dólar cayó más del 9% en todo el año (la mayor caída en ocho años), y a la necesidad de refugio en medio de la serie de incendios en los “botes de pólvora” geopolíticos globales.
01 Corrientes subterráneas del mercado antes de los datos de empleo no agrícola
El primer día completo de negociación en 2026 trajo una fuerte volatilidad en los mercados financieros. Los precios del oro y la plata sufrieron caídas abruptas, con el oro en efectivo perdiendo momentáneamente niveles clave, y la plata experimentando una caída aún más severa.
Esta volatilidad no fue solo una simple corrección de precios, sino una reconfiguración completa de las expectativas del mercado. En vísperas de la publicación de los datos, el ánimo del mercado pasó de ser optimista por el cambio de año a un pánico extremo.
La atención a los datos de empleo no agrícola radica en que reflejan directamente la salud del mercado laboral estadounidense y, en consecuencia, influyen en la política monetaria de la Reserva Federal. Datos sólidos pueden impulsar un aumento de tasas, fortalecer el dólar; datos débiles pueden provocar una política de flexibilización y debilitar el dólar.
Este informe tiene un significado especial: es el primer dato “normal” del mes tras el fin de la histórica paralización del gobierno de EE. UU., y su precisión es muy observada. Se esperaba la creación de 55,000 empleos, pero el dato anterior (de noviembre) sufrió una revisión sorprendente, pasando de un crecimiento de 64,000 a una reducción de 105,000, una corrección inusualmente grande en la historia.
02 Complejidad de los metales preciosos ante la interacción de factores alcistas y bajistas
El mercado de oro y plata enfrenta una lucha intensa entre factores positivos y negativos. Los factores alcistas provienen principalmente de riesgos geopolíticos y expectativas de recortes de tasas, mientras que la presión bajista proviene de ajustes técnicos y la tendencia del dólar.
En cuanto a geopolítica, las acciones militares de EE. UU. contra Venezuela sitúan a este país, el mayor reservorio de petróleo del mundo, en el centro de la tormenta del mercado global. Con el inicio de los conflictos, la propiedad del oro como “belleza en tiempos de guerra” se vuelve evidente, y en un contexto de turbulencias globales, la demanda de oro como activo refugio sigue siendo fuerte.
En política monetaria, el mercado espera que la Fed continúe bajando las tasas, lo que aumenta la atracción del oro, que no genera intereses, para los inversores. Tras tres recortes consecutivos a finales de 2025, la Fed está profundamente dividida. Por un lado, la inflación por encima del objetivo; por otro, un mercado laboral que parece estar enfriándose. Los datos de empleo no agrícola de esta semana serán la “votación clave” para decidir cuándo la Fed realizará su primer recorte en 2026.
Los factores bajistas tampoco pueden ignorarse. La subida de los requisitos de margen por parte de las bolsas provoca ventas técnicas. Los futuros de oro del COMEX para entrega en enero cayeron un 4.40% en la semana, y los futuros de plata un 7.93%. Antes de la publicación de los datos, estos ajustes técnicos ya estaban presionando a los alcistas.
03 Cambios extraños en el sentimiento del mercado y en el flujo de fondos
Normalmente, la tensión geopolítica o la incertidumbre económica elevan la cualidad de refugio del oro. Sin embargo, antes de la publicación de los datos, la lógica de negociación del mercado cambió fundamentalmente, y el flujo de fondos se desplazó de “refugio en oro” a “refugio en dólares”.
Frente a datos económicos potencialmente fuertes, las expectativas de rentabilidad de los activos en dólares superaron la función de preservación de valor del metal precioso. Este cambio drástico en la preferencia del mercado, de “moneda dura” a “activo generador de intereses”, es la razón principal por la cual la plata (que tiene atributos industriales y financieros) cayó más que el oro.
Desde la perspectiva del mercado, la caída de los metales preciosos estuvo acompañada de un aumento significativo en el volumen de operaciones. Esto significa que, al romperse niveles clave de soporte, se activaron muchas órdenes de stop-loss algorítmicas, lo que provocó una pérdida rápida de liquidez y una avalancha de órdenes de venta. Este tipo de “venta en cascada” intensificó la pendiente de caída, reflejando la extrema fragilidad de la confianza de los alcistas en el mercado actual.
Hasta ahora, el precio del oro se ha mantenido en niveles elevados, en gran parte gracias a las posiciones netas largas especulativas. Sin embargo, con la llegada de datos negativos, estos fondos de inversión han optado por salir rápidamente y esperar. Los especuladores están reduciendo frenéticamente su exposición al riesgo, y los indicadores de sentimiento del mercado han cambiado rápidamente de “codicia” a “temor extremo”.
04 Tendencias de los metales preciosos tras los datos de empleo no agrícola
Para el mercado de metales preciosos, el impacto de los datos puede variar. Si los datos son fuertes, el oro puede verse presionado por la fortaleza del dólar, pero si son débiles, puede aumentar la demanda de refugio en oro.
Bart Melek, director de estrategia de materias primas globales de TD Securities, afirmó: “El mercado sigue discutiendo la posibilidad de que la Fed recorte tasas en marzo, y que pueda haber otra bajada en el año… Además, las preocupaciones por los riesgos derivados de las políticas arancelarias y la deuda en EE. UU. continúan impulsando los precios del oro, la plata, el platino y el paladio.”
Desde el punto de vista técnico, Jim Wyckoff, analista senior de Kitco Metals, predice: “El próximo objetivo alcista para los futuros de oro de febrero es que los alcistas cierren por encima del nivel de resistencia clave, que es el máximo histórico del contrato en $4584 por onza.” Con un soporte fundamental fuerte (geopolítica y expectativas de recortes), las correcciones técnicas provocadas por el aumento de márgenes en el corto plazo pueden considerarse saludables y como una consolidación necesaria.
En cuanto a estrategias de negociación, se recomienda dividir las compras en niveles de soporte durante las correcciones, en lugar de comprar en máximos, y seguir de cerca la evolución de la situación geopolítica para gestionar las posiciones. Mantenerse por encima de los niveles clave de soporte será la base para una nueva tendencia alcista.
Con la publicación de los primeros datos de empleo no agrícola en 2026, el mercado de metales preciosos se encuentra en una encrucijada. Los bajistas creen que el “aterrizaje suave” o incluso “sin aterrizaje” de la economía estadounidense ya está decidido, y que las tasas altas serán la norma, lo que ejercerá una presión a largo plazo sobre el oro. Los alcistas, por su parte, sostienen que, a largo plazo, los problemas de deuda global, el ritmo de compra de oro por parte de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos no se han eliminado, y que una caída rápida puede ser solo una corrección en las expectativas futuras.
Independientemente de qué opinión predomine, el sentimiento del mercado ya está en un estado de extrema sensibilidad. La reacción del mercado tras los datos de empleo no agrícola determinará la dirección del mercado de metales preciosos a principios de 2026. En medio de la turbulencia, mantener la calma y buscar la línea principal en medio de las contradicciones será la clave para el éxito de los inversores.