El dólar estadounidense enfrenta presión a la baja｜Análisis de la tendencia del dólar y oportunidades de inversión en el ciclo de reducción de tasas de 2025

El dólar estadounidense está en una encrucijada. Desde que comenzó el ciclo de reducción de tasas a finales de 2024, esta principal moneda de liquidación global ha enfrentado una nueva prueba en el mercado. Cuando el dinero se vuelve más barato, ¿hacia dónde fluirá el capital? ¿El dólar se debilitará continuamente o solo será una fase de oscilación? Esto no solo afecta el pulso de los mercados financieros mundiales, sino que también impacta directamente en la asignación de activos de cada inversor.

¿Por qué el dólar podría enfrentarse a una caída?

La reducción de tasas implica una menor atracción. Cuando la Reserva Federal reduce gradualmente su objetivo de tasa a aproximadamente el 3% (previsto para alcanzarlo antes de 2026), la atracción del dólar como activo refugio se debilita. Las altas tasas de interés solían atraer fondos globales como un imán, pero ahora ese panorama está cambiando.

Pero esto no es todo. Los factores que actualmente soportan la caída del dólar son mucho más numerosos que las razones para su subida:

Aumento del riesgo en políticas comerciales — Estados Unidos se prepara para implementar políticas arancelarias más agresivas con socios comerciales a nivel mundial. Esto reducirá directamente el comercio con EE. UU., disminuirá la demanda del dólar y arrastrará su tipo de cambio.

Continúa la ola de desdolarización — Creación del euro, lanzamiento de futuros de petróleo en yuanes, auge de las criptomonedas… Los países buscan opciones de liquidación fuera del dólar. Desde 2022, muchos han optado por comprar reservas de oro en lugar de bonos del Tesoro, lo que genera una pérdida de confianza que preocupa la tendencia a largo plazo del dólar.

Competidores con reducción de tasas sincronizada — No olvidemos un punto clave: las principales monedas en el índice del dólar (excepto el yen) también están comenzando a reducir tasas. Quien reduzca más rápido o más en cantidad, se apreciará en comparación. Si el Banco Central Europeo reduce tasas en menor medida que la Fed, el euro se apreciará frente al dólar, ejerciendo presión sobre el billete verde.

La lógica profunda de la volatilidad del tipo de cambio: cuatro factores clave de impulso

Política de tasas — El motor más directo

Las altas tasas atraen flujos de capital, las bajas tasas lo hacen en sentido contrario. Pero hay una trampa: el mercado suele reaccionar con anticipación. No esperará a que la Fed reduzca oficialmente las tasas para que el dólar comience a caer, ni a que suban las tasas para que suba. Los inversores deben seguir las expectativas de política de la Fed y el dot plot, porque el mercado es eficiente y ya lo ha descontado en los precios.

Oferta monetaria — El impulsor invisible

Quantitative easing (QE) aumenta la oferta de dólares → dólar se deprecia; Quantitative tightening (QT) reduce la oferta → dólar se aprecia. El ciclo de reducción de tasas en 2024-2025 es en esencia una continuación de la política expansiva, lo que diluye aún más el valor del dólar.

Estructura del comercio internacional — Fuerza invisible a largo plazo

El déficit comercial de EE. UU. (importaciones > exportaciones) afecta la oferta y demanda del dólar. Aumentar importaciones requiere más dólares, elevando el tipo de cambio; aumentar exportaciones hace lo contrario. Pero estos cambios suelen ser a largo plazo y no generan volatilidad brusca en el corto plazo.

Credibilidad global de EE. UU. — El factor más fácil de pasar por alto

El dominio del dólar se basa en la confianza mundial en EE. UU. Sin embargo, esa confianza se está erosionando. La desdolarización no es solo un problema económico, sino también político y de confianza. Si EE. UU. no logra restaurar eficazmente la confianza de otros países, la liquidez del dólar se verá sometida a presión a largo plazo.

¿Qué nos dice la historia?

En los últimos 50 años, el dólar ha atravesado ocho ciclos importantes. Algunos momentos emblemáticos que merecen atención:

• Crisis financiera de 2008: en medio del pánico, el capital volvió masivamente al dólar, provocando una subida rápida del billete verde.
• Pandemia de 2020: tras un fuerte estímulo, el dólar se debilitó brevemente, pero se recuperó con la recuperación económica.
• Ciclo de subida de tasas 2022-2023: la Fed elevó agresivamente las tasas, llevando al índice del dólar por encima de 114, convirtiéndose en la moneda más fuerte del mundo.
• Inicio del ciclo de reducción de tasas 2024-2025: el atractivo del dólar disminuye, y el capital se desplaza hacia oro, criptomonedas y otros activos alternativos.

La historia muestra que el dólar no caerá en línea recta. Cuando estallan conflictos geopolíticos o crisis financieras, el capital de refugio suele volver al dólar. Pero la tendencia general está clara: la presión a la baja del dólar es evidente, y en el futuro probablemente veremos oscilaciones en niveles altos antes de una depreciación gradual, en lugar de una caída rápida.

Reacción en cadena de la tendencia del dólar en los principales activos

Oro — Beneficiario de la caída del dólar

La debilidad del dólar reduce directamente el costo de comprar oro, aumentando su demanda. Además, las tasas de interés más bajas hacen que el oro sea más atractivo en comparación con otros activos (ya que no genera intereses), lo que favorece su precio.

Bolsa — Oportunidades y riesgos

La reducción de tasas impulsa la subida de las acciones estadounidenses, especialmente en tecnología y crecimiento. Pero si el dólar se debilita demasiado, los inversores extranjeros podrían volcarse hacia Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo el atractivo de las acciones estadounidenses.

Criptomonedas — Reevaluación de activos antiinflación

La depreciación del dólar implica pérdida de poder adquisitivo, lo que lleva a los inversores a buscar activos que protejan contra la inflación. Bitcoin, como “oro digital”, suele comportarse con fortaleza en entornos de dólar débil.

Comportamiento de las principales monedas frente al dólar

USD/JPY: Japón termina con tasas ultra bajas, el yen empieza a fluir de regreso, se espera que el yen se aprecie y el dólar se deprecie.

TWD/USD: Taiwán sigue las tasas del dólar, pero factores internos (como regulación del mercado inmobiliario) limitan la bajada de tasas, por lo que el dólar taiwanés se apreciará moderadamente.

EUR/USD: La economía europea es débil, pero el euro se mantiene relativamente estable; si el BCE reduce tasas con cautela, la presión a la baja del dólar se mantendrá.

¿Cómo aprovechar las oportunidades en medio de la volatilidad?

La incertidumbre en sí misma es una fuente de oportunidades. A corto plazo, cada publicación de datos económicos (IPC, informes de empleo, etc.) genera fuertes movimientos en el índice del dólar. Los traders inteligentes pueden posicionarse antes y después de estos eventos, comprando o vendiendo pares de divisas.

El enfoque no está en predecir si el dólar caerá o no, sino en identificar los momentos y ritmos de la volatilidad. En ciclos de reducción de tasas, cada revisión de expectativas de política cambiará la valoración del mercado. Para quienes quieren participar en el trading del tipo de cambio del dólar, es más práctico seguir los anuncios y entender las tendencias políticas que apostar ciegamente a una dirección.

Este ciclo de ajuste del dólar es tanto un desafío como una oportunidad para reestructurar carteras. Mientras se capten las oscilaciones y no se quede atrapado en ellas, se podrán obtener beneficios en un escenario de caída del dólar.