El RBA mantiene estable la tasa hasta 2026 mientras Westpac señala un retraso en la bajada de tasas hasta 2027

La última evaluación económica de Westpac ha redefinido las expectativas del mercado en torno a la política monetaria australiana. La institución bancaria ahora proyecta que el Banco de Reserva de Australia mantendrá su postura actual de tasas de interés durante todo 2026, con un alivio para los prestatarios que probablemente no se materialice hasta principios a mediados de 2027.

El cambio en las perspectivas se debe principalmente a las persistentes presiones inflacionarias que continúan superando la zona de confort del banco central. La inflación subyacente ha vuelto a situarse por encima del rango objetivo del 2-3% del RBA, especialmente durante la segunda mitad de 2026, lo que ha llevado a la Gobernadora Michele Bullock y a su comité de política a adoptar una postura más cautelosa. A pesar de las expectativas de que el crecimiento de los precios eventualmente se modere, los economistas de Westpac creen que el momento de esta normalización se extenderá más allá de 2027 de lo que se había anticipado previamente.

Lo que mantiene elevadas las tasas

El banco central enfrenta un delicado equilibrio: frenar la inflación sin descarrilar el impulso del mercado laboral. El reciente endurecimiento del mercado laboral añade otra capa de complejidad a esta ecuación. Si las condiciones de empleo permanecen sólidas, el RBA podría encontrarse atrapado en un patrón de mantenimiento prolongado, lo que potencialmente retrasaría cualquier ajuste de política mucho más allá de las estimaciones actuales.

La economista jefe de Westpac, Luci Ellis, enfatizó que señales sostenidas de inflación hasta diciembre o principios de 2026 podrían consolidar aún más la postura hawkish. Sin embargo, Ellis también señaló que si las lecturas de inflación se alinean con las previsiones del banco, los cambios drásticos en la política parecen poco probables en el corto plazo.

Las implicaciones económicas

La hesitación del RBA para reducir las tasas refleja una preocupación genuina por los efectos de la inflación de segundo orden. Las reducciones prematuras de tasas podrían socavar la credibilidad del banco y reavivar las presiones de precios. Por otro lado, condiciones monetarias excesivamente restrictivas corren el riesgo de frenar la actividad económica y el crecimiento del empleo, un escenario que el banco busca evitar.

Cuando finalmente lleguen los recortes en 2027, Westpac anticipa una reducción acumulada inicial de aproximadamente 75 puntos básicos, señalando una normalización gradual en lugar de un ciclo de relajación agresivo. La secuencia sugiere que el RBA priorizará la dependencia de los datos, avanzando con cautela a medida que mejoran las métricas de inflación y surge holgura económica.

Por ahora, el ciclo de recortes de tasas permanece en pausa, dejando a los prestatarios australianos enfrentando un período prolongado de costos de financiamiento elevados, ya que el Banco de Reserva de Australia prioriza la estabilidad de precios por encima de las consideraciones de crecimiento a corto plazo.