El AUD cae aún más a pesar de las señales de inflación: las apuestas por una subida de tipos del RBA aumentan, mientras el USD se mantiene firme

El Dólar Australiano continúa su racha de seis días de pérdidas frente al Dólar estadounidense, ya que señales contradictorias confunden a los traders. Mientras las expectativas de inflación aumentan y las probabilidades de subida de tipos se incrementan, el AUD lucha por encontrar apoyo—un caso típico de lo que sucede cuando los mercados descuentan una acción hawkish del banco central sin que aún se haya producido un endurecimiento real.

La Configuración: Las Expectativas de Inflación del Consumidor Saltan, Pero el AUD Sigue Cayendo

Aquí está la paradoja que ha estado molestando a los traders toda la semana: las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, recuperándose del mínimo de tres meses de 4.5% en noviembre. Estos datos deberían ser alcistas para el Dólar Australiano, ¿verdad? Las expectativas de inflación más altas suelen indicar la necesidad de subir las tasas, lo que atrae a inversores en busca de rendimiento hacia la moneda.

Sin embargo, el par AUD/USD se negocia por debajo de 0.6600, habiendo perdido terreno durante seis días consecutivos. Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank ahora proyectan que el Banco de la Reserva de Australia subirá las tasas ya en febrero—más temprano de lo que esperaban anteriormente. La postura hawkish del RBA en su última reunión de 2025 la semana pasada solo reforzó esta visión. Los mercados de swaps ahora descuentan una probabilidad del 28% de una subida en febrero, saltando a casi el 41% para marzo, con agosto casi completamente descontado.

Entonces, si el caso a favor de la fortaleza del AUD está allí, ¿qué está fallando? La respuesta está del lado del USD.

Por qué el Dólar Estadounidense Sigue Ganando: Las Apuestas a una Bajada de Tasas del Fed se Desvanecen

El Índice del Dólar (DXY), que mide el dólar frente a seis monedas principales, se mantiene estable alrededor de 98.40. La resistencia de la moneda proviene de un hecho simple: el mercado está abandonando rápidamente las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal.

El informe de empleo de EE. UU. de noviembre mostró un panorama mixto. El crecimiento en nóminas fue de 64K—ligeramente por encima de lo previsto—pero las cifras de octubre se revisaron a la baja de forma significativa. La tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021, señalando una desaceleración gradual del mercado laboral. Mientras tanto, las ventas minoristas se mantuvieron estables mes a mes, sugiriendo que la demanda de los consumidores está perdiendo impulso.

Pensarías que esto sería bajista para el USD. Normalmente, un mercado laboral debilitado genera expectativas de un giro en la política del Fed. Pero el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, complicó esa narrativa. En una publicación en su blog el martes, Bostic descartó el informe de empleo como un panorama mixto y afirmó que no cambia la perspectiva del Fed. Más importante aún, señaló que “múltiples encuestas” indican que las empresas enfrentan costos de insumos más altos y están decididas a proteger sus márgenes aumentando precios. Su advertencia—“Las presiones de precios no provienen solo de aranceles, la Fed no debería apresurarse a declarar victoria”—sugiere que los recortes de tasas seguirán siendo escasos.

La herramienta CME FedWatch refleja este sentimiento. Los futuros de fondos federales ahora descuentan una probabilidad implícita del 74.4% de mantener las tasas en la reunión del FOMC de enero, frente a casi el 70% de hace una semana. Los funcionarios de la Fed están divididos sobre si se necesita más flexibilización en 2026; la proyección mediana apunta a solo un recorte el próximo año, mientras que algunos responsables ven cero recortes. Sin embargo, los traders son algo más optimistas, anticipando dos recortes.

La desaceleración de China Añade Otra Capa al Rompecabezas

Los datos económicos de China publicados el lunes no ayudaron al sentimiento de riesgo. Las ventas minoristas subieron solo un 1.3% interanual en noviembre frente al 2.9% esperado y al 2.9% visto en octubre. La producción industrial creció un 4.8% interanual, superando el 5.0% previsto pero por debajo del 4.9% anterior. Más preocupante, la inversión en activos fijos decepcionó con un -2.6% en lo que va del año en noviembre frente al esperado -2.3%, una deterioración respecto al -1.7% de octubre.

Esta desaceleración importa para el Dólar Australiano porque China es el mayor socio comercial de Australia. Una demanda china más débil podría pesar en la perspectiva a medio plazo del AUD, incluso cuando las expectativas de subida de tasas lo apoyan a corto plazo.

El Mercado Laboral de Australia Confunde la Imagen

La Oficina de Estadísticas de Australia la semana pasada reportó que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3% en noviembre, superando el consenso del 4.4%. Pero los datos de cambio en el empleo fueron decepcionantes: -21.3K en noviembre frente a +41.1K en octubre (revisado desde +42.2K) y la previsión de +20K. Esta divergencia—desempleo estable mientras los empleos caen—sugiere dinámicas laborales mixtas que no indican claramente un impulso económico fuerte.

El PMI preliminar de Manufactura de S&P Global de Australia subió ligeramente a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente, una mejora marginal. Sin embargo, el PMI de Servicios cayó a 51.0 desde 52.8, y el PMI Compuesto bajó a 51.1 desde 52.6. Así, mientras la manufactura se estabilizó ligeramente, el sector servicios (que domina la economía australiana) se debilitó.

La Imagen Técnica: Hacia Dónde Va el AUD/USD Después

Desde una perspectiva gráfica, el par AUD/USD está por debajo de la tendencia del canal ascendente en el marco diario, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. También se negocia por debajo de la Media Móvil Exponencial de nueve días (EMA), confirmando que el impulso a corto plazo sigue siendo bajista.

Objetivos bajistas a vigilar:

• Nivel psicológico de 0.6500
• Mínimo de seis meses en 0.6414 (21 de agosto)

Resistencia al alza:

• EMA de nueve días en 0.6619
• Máximo de tres meses en 0.6685
• Pico de octubre de 2024 en 0.6707
• Límite superior del canal ascendente cerca de 0.6760

Para contextualizar, si piensas en la dinámica de pares cruzados, 380 USD equivalen aproximadamente a 620 NZD, mostrando cómo la fortaleza del dólar impacta en las monedas regionales en general.

¿Cuál es la Estrategia?

El Dólar Australiano enfrenta una presión clásica: la inflación doméstica y las expectativas de subida de tasas deberían apoyarlo, pero las apuestas a recortes del Fed y la desaceleración de China lo están frenando. Los traders deberían estar atentos a:

1. Comunicación del Fed – Cualquier señal hawkish de los responsables del Fed podría limitar la fortaleza del USD, beneficiando al AUD
2. Señales de política del RBA – La confirmación de una subida en febrero aceleraría la recuperación del AUD
3. Próximos datos económicos de China – Datos más débiles podrían extender la debilidad del AUD independientemente de las expectativas de subida de tasas
4. Romper soporte técnico – Un cierre por debajo de 0.6500 podría acelerar las ventas hacia 0.6414

Las próximas semanas serán críticas para determinar si la prima por subida de tasas del AUD finalmente se materializa, o si la resistencia del Fed y la debilidad china mantienen la demanda por el dólar fuerte.