El precio del oro se mantiene firme mientras la ambigüedad en la política y las tensiones geopolíticas apoyan la recuperación del lingote

Oro (XAU/USD) se consolida cerca de los 4.302 dólares el viernes tras un rendimiento semanal sólido que llevó al metal precioso a tocar los 4.353 dólares, su nivel más alto en siete semanas. Aunque la toma de beneficios ha moderado el impulso, el lingote sigue respaldado por una combinación de señales de política de la Reserva Federal y tensiones internacionales en aumento.

La divergencia en la política de la Fed genera incertidumbre y favorece los refugios seguros

La semana estuvo marcada por mensajes contradictorios de los funcionarios de la banca central respecto a la inflación y la postura política adecuada. Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, y Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, ambos discreparon de las decisiones recientes sobre las tasas, aunque sus razonamientos divergen significativamente.

Schmid abogó por un enfoque más restrictivo, argumentando que la inflación actual sigue siendo “demasiado alta” en relación con los objetivos de la Fed. Caracterizó la economía como manteniendo un impulso hacia adelante, mientras las presiones de precios persisten por encima de los niveles objetivo. Por otro lado, Goolsbee prefirió una postura cautelosa a la espera de señales más claras sobre la inflación y el mercado laboral, aunque proyectó recortes de 50 puntos básicos si las condiciones económicas evolucionan como se anticipa.

La presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, destacó la debilidad del mercado laboral, mientras expresaba optimismo de que las presiones de precios relacionadas con aranceles—el principal impulsor del aumento de la inflación en 2024—se moderarían durante el próximo año. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, se mantuvo centrada en la dinámica inflacionaria, sosteniendo que la tasa de política actual se acerca a una zona neutral y prefiriendo una postura más contractiva.

Esta cacofonía de políticas refleja una verdadera incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación, especialmente porque los datos económicos enfrentan distorsiones por el reciente cierre del gobierno. Las escasas lecturas del Índice de Precios al Consumidor han complicado las comunicaciones de la Fed de cara a 2025.

Datos económicos envían señales mixtas

El mercado laboral ofreció señales contradictorias esta semana. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron bruscamente a 236,000 para la semana que terminó el 6 de diciembre, desde unas revisadas 192,000 en la semana anterior, la mayor subida en una sola semana en períodos recientes. Sin embargo, las solicitudes continuas disminuyeron a 1.838 millones desde 1.937 millones, lo que sugiere una estabilización modesta en la dinámica del desempleo a largo plazo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han subido, con el bono a 10 años aumentando cuatro puntos básicos hasta el 4.19%. Los rendimientos reales—que se mueven en sentido inverso a las valoraciones del oro—se han contraído aproximadamente 2.5 puntos básicos hasta el 1.872%, proporcionando soporte técnico para el lingote. Mientras tanto, el índice del dólar se mantiene cerca de 98.35, sin ofrecer obstáculos significativos a las valoraciones del metal precioso.

Persisten los vientos en contra geopolíticos

Las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania se han estancado, añadiendo otra capa de apoyo al atractivo del oro como refugio seguro. Los retrasos diplomáticos y los desacuerdos sobre los marcos propuestos continúan elevando los riesgos de cola que típicamente benefician a los activos defensivos.

Configuración técnica: impulso intacto a pesar de la corrección

Desde una perspectiva técnica, el oro mantiene una estructura alcista. El Índice de Fuerza Relativa indica una presión de compra sostenida, aunque entrando en condiciones de sobrecompra, lo que señala que la demanda robusta persiste a pesar de la corrección intradía.

Superar el máximo de la semana de $4,353 despejaría el camino hacia el máximo histórico cercano a $4,381. Superar ese umbral abriría las puertas a $4,400, $4,450 y, en última instancia, $4,500. En el lado bajista, una debilidad por debajo del máximo del 11 de diciembre de $4,285 podría provocar una prueba de $4,250, con soporte adicional alrededor de $4,200.

El análisis técnico del precio del oro sigue siendo constructivo mientras los rendimientos reales permanezcan bajo presión y la incertidumbre geopolítica persista.