¿El oro está en camino de caer? Predicciones para 2026 entre subida y corrección

Después de que el oro lograra saltos históricos en 2025 superando los 4300 dólares por onza, los inversores se hacen una pregunta clave: ¿cuándo bajará el precio del oro? Y la respuesta depende de un conjunto complejo de factores económicos y geopolíticos que marcarán el rumbo del metal precioso en el próximo año.

Hoja de ruta de los precios del oro: de la corrección a la estabilidad

El oro experimentó una corrección relativa en noviembre de 2025, bajando desde su pico en octubre hasta aproximadamente 4000 dólares por onza. Este movimiento refleja un equilibrio dinámico entre las presiones de venta y compra. Según un análisis técnico en el marco diario, el precio muestra un soporte fuerte en 4000 dólares y una primera resistencia en 4200 dólares. Si rompe estos niveles, podría apuntar a 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci), antes de volver a subir. El índice RSI se mantiene en 50, lo que indica una condición de mercado completamente neutral, mientras que el MACD confirma la continuidad de la tendencia alcista mientras la línea permanezca por encima de cero.

¿Por qué las previsiones de los analistas apuntan a 5000 dólares?

El banco HSBC elevó su previsión a 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares. Previsiones similares también provienen de Bank of America, Goldman Sachs y J.P. Morgan, con un rango medio entre 4200 y 4800 dólares para el año. Pero la diferencia está en el camino, no en el objetivo final.

El principal factor detrás de este optimismo es la continuidad de las políticas monetarias acomodaticias globales. La Reserva Federal redujo las tasas en 25 puntos básicos en octubre de 2025, y se esperan recortes adicionales de hasta 25 puntos en diciembre. Esto debilita el dólar y las rentabilidades reales de los bonos, lo que aumenta la atracción del oro como refugio seguro.

Demanda institucional: el motor real de los precios

Datos del Consejo Mundial del Oro muestran que el segundo trimestre de 2025 registró una demanda total de 1249 toneladas, por un valor de 132 mil millones de dólares (aumento del 45% anual). Los fondos cotizados en oro alcanzaron las 3838 toneladas, con un aumento del 6%, casi alcanzando un máximo histórico de 3929 toneladas.

Los bancos centrales continuaron comprando con fuerza, y el 44% de ellos gestiona ahora reservas de oro frente al 37% en 2024. Solo el Banco Popular de China añadió 65 toneladas en la primera mitad, completando una ola de compras por 22 meses consecutivos. Esta demanda institucional reduce la probabilidad de una caída brusca en el precio.

¿Qué hay del riesgo de corrección?

El banco HSBC advirtió sobre la posibilidad de una corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores toman beneficios. Pero descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico. Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares sería un “test de credibilidad” para la capacidad del oro de mantener sus niveles en un contexto de demanda industrial débil.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo a largo plazo.

Deuda y factores geopolíticos: el apoyo constante

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB según el FMI, lo que refuerza la demanda de cobertura. Además, la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual según Reuters. Las tensiones comerciales, Oriente Medio y la preocupación por el suministro energético son factores que empujan a los inversores hacia refugios seguros.

Producción minera: la otra limitación

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025 (un aumento del 1% anual), mientras que el oro reciclado cayó un 1%. Los costos de extracción globales subieron a 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década. Esto significa que la oferta no podrá seguir fácilmente la demanda, apoyando una base de precios sólida.

Movimiento del dólar y los bonos: la ecuación decisiva

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025, y las rentabilidades de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%. Esta doble caída apoyó la demanda institucional de oro. Bank of America considera que la estabilidad de las rentabilidades reales en torno al 1.2% podría mantener al oro en una tendencia alcista sostenida.

Previsiones para Oriente Medio: cifras locales

En Egipto, las previsiones de CoinCodex indican que el precio de la onza podría llegar a 522,580 libras egipcias (un aumento del 158% respecto a los precios actuales). En Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, si el precio alcanza los 5000 dólares, esto podría traducirse en aproximadamente 18,750 riales saudíes y 18,375 dirhams emiratíes por onza, según tipos de cambio estables.

Conclusión: ¿cuándo bajará el oro?

Respuesta corta: no en un futuro cercano en el escenario base. Las previsiones indican que el soporte se mantendrá durante 2026, con un promedio anual de 4200-4800 dólares y un pico potencial en 5000 dólares. Las correcciones podrán ocurrir, pero serán oportunidades de compra, no caídas drásticas, siempre que las rentabilidades reales sigan bajas, el dólar esté débil y los bancos centrales sigan comprando.

La verdadera caída solo ocurrirá en escenarios extremos: una política monetaria global restrictiva severa, una caída en la demanda institucional o un aumento abrupto de las rentabilidades reales. Hasta ahora, todos los indicadores apuntan a que 2026 será otro año de expansión y consolidación del valor del oro como un activo clave en las carteras de inversión globales.