Oro en 2024: ¿Por qué los ETF de oro merecen un lugar en tu portafolio?

El metal precioso ha recuperado protagonismo en las estrategias de inversión global. Con tensiones geopolíticas en alza, la perspectiva de tasas de interés más bajas y un endeudamiento público sin precedentes, los ETF de oro se posicionan como un instrumento de cobertura cada vez más relevante. Este análisis te guiará a través del panorama actual de los ETF de oro y presentará las opciones más sólidas disponibles en 2024.

El resurgimiento de la demanda por oro: contexto actual

Factores geopolíticos y monetarios impulsan el interés

Los conflictos en Ucrania y Oriente Medio, junto con las tensiones entre superpotencias, han reavivado el apetito por activos de refugio. Simultáneamente, la posibilidad de que los bancos centrales comiencen a reducir las tasas de interés abre la puerta a una mayor debilidad del dólar estadounidense, lo que históricamente favorece la cotización del oro.

La relación inversa entre los tipos de interés y el precio del oro es bien conocida en los mercados. Cuando la FED flexibiliza su política monetaria, el dólar tiende a depreciarse, haciendo el oro más accesible para compradores internacionales.

Un sistema financiero con deuda récord

Los gobiernos no han cesado en su emisión de moneda fiduciaria desde la crisis de 2008-2009. El resultado: Estados Unidos registra una deuda pública equivalente al 129% de su PIB, mientras que Japón alcanza niveles estratosféricos del 263,9%. Esta trayectoria insostenible ha motivado reflexiones incluso desde la Junta de la Reserva Federal sobre la necesidad de ajustes estructurales.

En este escenario de incertidumbre fiscal, los ETF de oro emergen como un escudo contra posibles turbulencias en la arquitectura monetaria mundial.

Bancos centrales: compradores netos de oro

Una encuesta del World Gold Council en 2023 reveló que el 71% de los bancos centrales encuestados esperaba incrementar sus reservas de oro en los siguientes 12 meses, frente al 61% registrado en 2022. Esta tendencia refleja una diversificación defensiva: el oro ofrece seguridad, liquidez y estabilidad intrínseca que otras formas de reserva no garantizan.

Los principales tenedores de oro reservado incluyen a Estados Unidos, Alemania, Italia, Francia, Rusia, China, Suiza, India y Países Bajos. Su confianza en el metal precioso como ancla de valor es un indicador fundamental para los inversores privados.

La demanda de oro: un perfil de estabilidad

Durante el cuarto trimestre de 2023, la demanda global de oro alcanzó 1.149,8 toneladas, distribuidas así:

• Joyería: 581,5 toneladas
• Inversión: 258,3 toneladas
• Bancos centrales: 229,4 toneladas
• Tecnología: 80,6 toneladas

Esta diversificación de fuentes de demanda confiere al oro un perfil de estabilidad notable. En los últimos 14 años, la demanda ha caído por debajo de 1.000 toneladas en contadas ocasiones. Por su parte, la oferta depende principalmente de la minería y el reciclaje, factores que no pueden variar drásticamente en plazos cortos.

Comprendiendo los ETF de oro: tipología y características

Un ETF de oro es un vehículo de inversión que proporciona exposición al metal precioso sin las complicaciones del almacenamiento físico. Existen dos modalidades principales:

ETF con respaldo físico: mantienen lingotes reales depositados en bóvedas de instituciones financieras reconocidas. Cada acción representa una fracción de propiedad de ese oro tangible.

ETF sintéticos: emplean derivados (futuros, opciones) para replicar el movimiento del precio del oro. Aunque ofrecen ratios de gastos más competitivos, introducen riesgo de contraparte vinculado a la solvencia del emisor.

Ventajas de los ETF de oro como instrumento de inversión

La alta liquidez es una fortaleza decisiva: los ETF de oro se negocian durante toda la sesión bursátil con volúmenes sustanciales. Las comisiones anuales resultan significativamente más bajas que en fondos mutuos tradicionales de oro gestionado activamente.

Los costos principales comprenden el índice de gastos de administración y las comisiones cobradas por tu bróker. En general, estos gastos son mucho más competitivos que alternativas de inversión en oro más tradicionales.

¿Conviene invertir en ETF de oro en 2024?

La respuesta depende de tu perfil de riesgo y objetivos financieros. Inversores conservadores hallarán en los ETF de oro un amortiguador defensivo para su cartera. Aquellos con mayor apetito de riesgo pueden priorizar activos de mayor retorno potencial.

Considera estos aspectos:

Diversificación: Los ETF de oro añaden una capa protectora, especialmente en contextos de turbulencia bursátil o caídas en otras clases de activos.

Cobertura inflacionaria: El historial sugiere que el oro mantiene su valor durante episodios de inflación elevada. Aunque la inflación ha moderado, el riesgo de resurgiencia persiste mientras los bancos centrales proceden con cautela en la reducción de tasas.

Resistencia en crisis: El oro es uno de los activos que mejor resisten los desplomes en mercados globales. Con el rally tecnológico mostrando signos de agotamiento, los ETF de oro podrían ser una opción estratégica.

Una aclaración importante: el oro no genera ingresos como los dividendos de acciones. Su volatilidad a corto plazo también requiere una perspectiva de mediano a largo plazo para apreciar adecuadamente sus beneficios defensivos.

Panorama de ETF de oro: seis opciones destacadas para 2024

La selección dependerá de tus necesidades específicas. Aquí se presentan seis alternativas competitivas según criterios de comisiones, liquidez y desempeño histórico:

1. SPDR Gold Shares (GLD)

Este coloso del mercado de ETF de oro ofrece liquidez incomparable y un extenso historial de seguimiento del precio del oro. Rastrea lingotes custodiados en Londres bajo el resguardo del HSBC Bank USA.

• Activos bajo gestión: 56.000 millones de dólares
• Volumen diario: aproximadamente 8 millones de acciones
• Ratio de gastos: 40 puntos básicos (0,40% anual)
• Precio por acción: 202,11 dólares
• Rendimiento 2024: +6,0%

2. iShares Gold Trust (IAU)

Otro gigante del sector, IAU destaca por su bajo índice de gastos y sólido desempeño histórico. El oro físico subyacente se encuentra bajo custodia de JP Morgan Chase Bank en Londres.

• Activos bajo gestión: 25.400 millones de dólares
• Volumen diario promedio: 6 millones de acciones
• Ratio de gastos: 25 puntos básicos (0,25% anual)
• Precio por acción: 41,27 dólares
• Rendimiento 2024: +6,0%

3. Aberdeen Physical Gold Shares (SGOL)

Este ETF con respaldo físico aloja su oro en bóvedas seguras ubicadas en Suiza y Reino Unido. Representa una opción accesible entre los fondos de mayor rango.

• Activos bajo gestión: 2.700 millones de dólares
• Volumen diario: 2,1 millones de acciones
• Ratio de gastos: 17 puntos básicos (0,17% anual)
• Precio por acción: 20,86 dólares
• Rendimiento 2024: +6,0%

4. Goldman Sachs Physical Gold (AAAU)

Respaldado por una institución financiera de talla global, este ETF custodia sus activos en bóvedas del Reino Unido a través de JPMorgan Chase Bank. Sus tarifas están bien por debajo del promedio de la industria de materias primas.

• Activos bajo gestión: 614 millones de dólares
• Volumen diario: 2,7 millones de acciones
• Ratio de gastos: 18 puntos básicos (0,18% anual)
• Precio por acción: 21,60 dólares
• Rendimiento 2024: +6,0%

5. SPDR Gold MiniShares (GLDM)

Una versión reducida del GLD original, GLDM se posiciona como la opción de menor coste entre los ETF de oro con respaldo físico en Estados Unidos.

• Activos bajo gestión: 6.100 millones de dólares
• Volumen diario promedio: 2 millones de acciones
• Ratio de gastos: 10 puntos básicos (0,10% anual)
• Precio por acción: 43,28 dólares
• Rendimiento 2024: +6,1%

6. iShares Gold Trust Micro (IAUM)

El ETF de oro con el costo más reducido del mercado, IAUM se dirige especialmente a inversores minoristas que buscan accesibilidad sin sacrificar resultados.

• Activos bajo gestión: 1.200 millones de dólares
• Volumen diario promedio: 344.000 acciones
• Ratio de gastos: 9 puntos básicos (0,09% anual)
• Precio por acción: 21,73 dólares
• Rendimiento 2024: +6,0%

Análisis comparativo: desempeño desde 2009

El oro al contado ha experimentado una apreciación del 162,31% desde comienzos de 2009. En contraste, el desempeño de los seis ETF de oro ha presentado variaciones:

• IAU (iShares): 151,19%
• GLD (SPDR): 146,76%
• SGOL (Aberdeen): 106,61%
• AAAU (Goldman Sachs): 79,67%
• GLDM (SPDR MiniShares): 72,38%
• IAUM (iShares Micro): 22,82% (desde su lanzamiento en 2021)

Las variaciones en rendimiento reflejan diferencias en estructura, costos y momento de constitución de cada fondo.

Orientaciones prácticas para invertir en ETF de oro

Antes de comprometer capital, considera estos principios fundamentales:

Clarifica tus metas financieras: Define explícitamente tus objetivos de inversión y tu capacidad de tolerancia ante volatilidad. Esto determinará la proporción de tu portafolio destinada al oro.

Construye una cartera equilibrada: Aunque los ETF de oro ofrecen estabilidad, no concentres todo tu capital en un único activo. Complementa tu posición en oro con acciones, bonos y otros instrumentos según tu perfil.

Adopta una mentalidad de largo plazo: Los precios del oro experimentan fluctuaciones significativas a corto plazo. Los ETF de oro rinden mejor como estrategia de inversión sostenida para mitigar riesgos sistémicos.

Investiga el contexto macroeconómico: La decisión de invertir en ETF de oro debe estar informada por tu comprensión de la coyuntura económica y geopolítica global, especialmente las dinámicas que afectan a la economía estadounidense y su moneda.

Reflexión final

Los ETF de oro ofrecen a inversores de todas las escalas la posibilidad de participar en el mercado del metal precioso con mínimo capital inicial. Conoces ahora las características principales de las seis opciones más destacadas, sus costos de administración y liquidez.

Con tasas de interés potencialmente en descenso, tensiones geopolíticas persistentes y deuda pública en niveles insostenibles, los ETF de oro merecen ocupar un lugar estratégico en carteras defensivas. La decisión final recae en tu análisis personalizado de estos factores y tu disposición a posicionarte en el oro como reserva de valor a largo plazo.