Comprendiendo la dinámica del precio del oro: ¿Qué nos depara 2024-2026?

El panorama actual del mercado del oro

A mediados de 2024, el oro ha demostrado una resistencia notable, cotizando en niveles elevados alrededor de $2,441 por onza—un $500 salto sustancial interanual. A pesar de los agresivos aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en 2022-2023, el metal precioso ha mantenido su fortaleza, reflejando dinámicas de mercado complejas que van mucho más allá de simples cálculos de política monetaria.

La pregunta que muchos traders se hacen hoy es: ¿el precio del oro disminuirá en los próximos días, o persistirá el impulso alcista? Esta incertidumbre proviene de la delicada interacción entre fuerzas de mercado contradictorias—presiones por un dólar estadounidense debilitado, tensiones geopolíticas y cambios en las expectativas de la Reserva Federal.

Contexto histórico: por qué el oro se comporta así

Para entender hacia dónde podría dirigirse el oro, analizar los últimos cinco años revela patrones cruciales:

2019-2020: La subida del refugio seguro
Durante 2019, el oro subió casi un 19% cuando la Reserva Federal recortó tasas y compró bonos gubernamentales. Esta trayectoria ascendente se aceleró dramáticamente en 2020 cuando el COVID-19 provocó turbulencias en los mercados financieros globales. El metal subió de $1,451 en marzo a $2,072.50 en agosto—una $600 ganancia en cinco meses—a medida que los inversores huían de las acciones en busca de seguridad.

2021-2022: La trampa del endurecimiento
La narrativa cambió drásticamente cuando los principales bancos centrales (Reserva Federal, BCE, BOE) simultáneamente endurecieron la política monetaria en 2021 para combatir la inflación post-pandemia. El oro cayó un 8% ese año, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció un 7%. El dolor se intensificó en 2022 cuando la Reserva Federal ejecutó siete subidas consecutivas de tasas, elevando las tasas de referencia del 0.25%-0.50% al 4.25%-4.50% en diciembre. El oro se desplomó a $1,618, una pérdida del 21% desde su pico de marzo.

2023-mediados de 2024: La reversión
Desde diciembre de 2022, cuando la Fed señaló una desaceleración en los aumentos de tasas, el oro ha protagonizado una recuperación potente. El metal alcanzó un entonces récord de $2,150 en diciembre de 2023, impulsado por expectativas de recortes en las tasas y el conflicto Israel-Palestina, que disparó los precios del petróleo y las preocupaciones inflacionarias. Este impulso continuó en 2024, culminando en un máximo histórico de $2,472.46 en abril.

La pregunta clave: ¿El precio del oro disminuirá pronto?

Esto depende de varios factores interconectados que los traders deben monitorear continuamente:

Cambio en la política de la Reserva Federal
El 19 de septiembre de 2024, la Fed realizó un recorte histórico de 50 puntos básicos—su primera reducción en cuatro años. Los datos de CME FedWatch mostraron una probabilidad del 63% de recortes adicionales agresivos, en aumento desde solo el 34% una semana antes. Este giro dovish ha sido el principal combustible para la fortaleza del oro. ¿Disminuirá significativamente el precio del oro si la Fed pausa los recortes? Sí—la historia del mercado sugiere que el oro suele retroceder cuando las expectativas de recortes de tasas desaparecen.

Fortaleza del dólar estadounidense
El oro cotiza en sentido inverso al dólar. Cuando la moneda estadounidense se fortalece, el oro se vuelve más caro para los compradores internacionales y pierde su atractivo como cobertura contra la inflación. El reciente giro de la Fed hacia una política de relajación ha debilitado al dólar, apoyando los precios del oro. Una reversión en la fortuna del dólar probablemente presionaría a la baja el oro.

Prima de riesgo geopolítico
Los conflictos en Israel-Palestina y Rusia-Ucrania generan una incertidumbre persistente que sustenta la demanda de oro. Si estas tensiones se alivian materialmente, la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios actuales del oro podría comprimirse, potencialmente desencadenando la corrección que muchos traders anticipan.

Pronósticos del precio del oro para 2025 y más allá

Las principales instituciones financieras han publicado predicciones divergentes:

• J.P. Morgan: espera que el oro supere los $2,300 por onza en 2025
• Bloomberg Terminal: pronostica un rango de $1,709-$2,728 durante 2025
• Análisis de Kitco.com: sugiere $2,400-$2,600 para 2025, con $2,600-$2,800 posibles para 2026 si la Fed logra normalizar las tasas en 2%-3% mientras controla la inflación

Estas predicciones revelan un sesgo de consenso: aunque se esperan correcciones, la trayectoria a largo plazo sigue siendo alcista, impulsada por las expectativas de flexibilización monetaria y la incertidumbre económica persistente.

Herramientas de análisis técnico para predecir movimientos del oro

Estrategia con indicador MACD

El MACD (Moving Average Convergence Divergence) combina medias móviles exponenciales de 12 y 26 períodos con una línea de señal de 9 períodos para identificar cambios en el impulso. Cuando la línea MACD cruza por encima de la línea de señal, generalmente precede movimientos alcistas. Por el contrario, cruces bajistas pueden indicar debilidad inminente.

RSI para condiciones de sobrecompra/sobreventa

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) funciona en una escala de 0-100, con lecturas por encima de 70 indicando condiciones de sobrecompra (potenciales señales de venta) y por debajo de 30 mostrando sobreventa (potenciales señales de compra). Las lecturas actuales del gráfico del oro sugieren que el mercado aún no está en territorio extremo, dejando espacio para movimientos en cualquier dirección.

Las divergencias en el RSI son particularmente útiles: cuando el oro alcanza un nuevo máximo mientras el RSI no confirma, suele seguir una reversión. Esta estrategia de divergencia funciona mejor en mercados sin tendencia y debe combinarse con otros indicadores.

Inteligencia del informe COT

El informe de Commitment of Traders (CME), publicado los viernes a las 3:30 p.m. EST, rastrea las posiciones de los coberturistas comerciales (verde), grandes especuladores (rojo) y pequeños traders (púrpura). Analizar la proporción entre estos grupos revela la dirección del flujo de dinero y ayuda a confirmar posibles cambios de tendencia antes de que sean evidentes para los traders promedio.

La conexión con la tasa Gofo

La tasa de interés a plazo del oro—llamada tasa Gofo—aumenta cuando la demanda crece en relación con la tasa de interés del dólar estadounidense. Una ampliación en la diferencia de la tasa Gofo suele preceder a una apreciación del precio del oro, ya que los inversores demandan compensación por prestar su oro.

Estrategia práctica de inversión en oro para las condiciones actuales

Asignación de cartera
Dada la incertidumbre actual, los traders deberían asignar solo un 10%-20% del capital a posiciones en oro inicialmente, escalando la exposición a medida que aumenta la convicción. Esto evita pérdidas catastróficas si las predicciones resultan incorrectas.

Decisiones de apalancamiento
Los traders nuevos deben evitar apalancamientos altos. Una proporción de 1:2 a 1:5 es adecuada para principiantes, mientras que traders experimentados podrían emplear 1:10 para movimientos a corto plazo. El mercado de derivados (CFDs, futuros) permite captar beneficios en ambas direcciones, pero exige una disciplina estricta en gestión de riesgos.

Estrategia de entrada
Para inversores a largo plazo, los meses de enero a junio suelen ofrecer mejores precios que los meses de cierre de año. Los traders a corto plazo deben esperar señales claras de dirección—cruces del MACD, extremos en el RSI o cambios en la posición COT—antes de entrar.

Gestión del riesgo innegociable
Siempre utilice órdenes de stop-loss. En mercados en tendencia, los stops dinámicos aseguran beneficios y mantienen la participación en las subidas. Un enfoque típico: colocar stops iniciales un 2-3% por debajo del precio de entrada, y ajustarlos a medida que la operación avanza favorablemente.

Factores críticos que moldean el camino del oro

La compra de los bancos centrales sigue siendo agresiva
A pesar de los riesgos de concentración de riqueza y preocupaciones ambientales sobre la minería, los bancos centrales a nivel global—especialmente China e India—siguen acumulando oro como parte de la diversificación de reservas alejándose del dólar. En 2023, las compras récord de bancos centrales casi igualaron los niveles récord de 2022.

Limitaciones en la producción
El oro de fácil acceso se ha agotado. Los depósitos restantes requieren minería en profundidades mayores a costos más altos, produciendo menos oro por esfuerzo. Esta restricción estructural en la oferta apoya pisos de precios a largo plazo y crea una tendencia alcista en las predicciones.

Persistencia de la demanda en diversos sectores
Tecnología, joyería e instituciones financieras (ETFs) demandan oro de forma constante. Incluso durante caídas de precios, la demanda rara vez desaparece por completo, evitando ventas masivas catastróficas.

La realidad del sentimiento del mercado

El índice de sentimiento de la plataforma Mitrade (a partir del 19 de septiembre de 2024) mostró un 20% de posiciones largas frente a un 80% de cortas—una inclinación significativa hacia el pesimismo. Esta posición extrema es contraria y alcista: cuando los traders están abrumadoramente en corto, la relación riesgo/recompensa favorece las posiciones largas, especialmente si surgen catalizadores positivos.

Perspectiva final: timing del próximo movimiento

La probabilidad de que el precio del oro disminuya en los próximos días sigue siendo significativa, pero no dominante. Retrocesos a $2,300-$2,350 son totalmente razonables dado el sobrecompra técnica y los riesgos geopolíticos. Sin embargo, estas correcciones probablemente representan oportunidades de compra en lugar de cambios de tendencia, dado que:

1. Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal ya están incorporadas en el mercado
2. La debilidad del dólar estadounidense sigue apoyando al oro
3. La compra de bancos centrales no muestra signos de disminuir
4. La incertidumbre geopolítica persiste

La visión equilibrada: esperar correcciones del 5%-8% a medida que las condiciones técnicas sobrecompradas eliminan posiciones débiles, para luego reanudar la tendencia alcista hacia los $2,500+ a finales de 2024 y los $2,600+ a mediados de 2025. La gestión del tamaño de posición, la disciplina en stop-loss y la desconexión emocional del ruido a corto plazo son claves para la rentabilidad en este entorno.

Los traders que dominen los indicadores técnicos, comprendan las sutilezas de la política monetaria y mantengan una gestión estricta del riesgo navegarán con éxito esta volatilidad. El próximo capítulo del oro sigue siendo atractivo para estrategas pacientes.