2025 en la tendencia del dólar estadounidense se diversifica: ¿Qué pares de divisas enfrentan una transformación?

Conocimiento básico sobre el tipo de cambio del dólar estadounidense

El tipo de cambio se refiere a la proporción de una moneda de un país en relación con otra moneda. Tomando como ejemplo el EUR/USD, este número representa cuánto dólares se necesitan para cambiar 1 euro. Cuando el EUR/USD sube de 1.04 a 1.09, significa que el euro se aprecia y el dólar se deprecia; por el contrario, si cae a 0.88, el euro se deprecia y el dólar se aprecia.

El índice del dólar es un indicador clave que mide la fortaleza general del dólar, compuesto por las tasas de cambio del dólar frente a las seis principales monedas: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo, ponderadas en su cálculo. Un índice alto o bajo refleja directamente la fuerza relativa del dólar frente a estas monedas. Es importante tener en cuenta que los ajustes en la política de la Reserva Federal no siempre equivalen directamente a movimientos en el índice del dólar; esto también depende de si los bancos centrales de estos países toman medidas similares.

La situación actual del índice del dólar y su tendencia en el año

El índice del dólar ha caído en cinco días consecutivos, actualmente rondando los mínimos desde noviembre (aproximadamente 103.45), e incluso ha caído por debajo de la media móvil de 200 días, mostrando señales técnicas claramente bajistas.

Los datos de empleo en EE. UU. de marzo estuvieron por debajo de las expectativas, reforzando las expectativas del mercado de múltiples recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Esto llevó a una caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses, reduciendo la atracción del dólar para los fondos. Si la Fed realmente inicia un ciclo de recortes de tasas, la probabilidad de que el dólar se debilite aumentará significativamente.

Aunque existe la posibilidad de una recuperación a corto plazo, en un contexto de sobreventa, la tendencia bajista general sigue presionando al dólar. Si los datos económicos continúan debilitándose, el índice del dólar podría seguir bajando durante el año, con niveles de soporte que podrían caer por debajo de 102.00.

Revisión del ciclo histórico del dólar

Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha experimentado 8 fases de fluctuación típicas:

1971-1980 (fase de caída): La administración Nixon anunció la desaparición del patrón oro, lo que llevó a una expansión del dólar, además de la crisis del petróleo, y una alta inflación que hizo que el dólar cayera por debajo de 90.

1980-1985 (fase de subida): El expresidente de la Fed, Volcker, aumentó agresivamente las tasas hasta un 20%, manteniéndolas en niveles altos del 8-10%, lo que llevó al índice del dólar a su máximo histórico, marcando el fin del mercado alcista del dólar.

1985-1995 (fase de caída): EE. UU. enfrentó un doble déficit (fiscal y comercial), entrando en una larga tendencia bajista del dólar.

1995-2002 (fase de subida): La presidencia de Clinton, el auge de Internet y la entrada de capitales impulsaron la economía estadounidense, haciendo que el índice del dólar superara 120.

2002-2010 (fase de caída): La burbuja de Internet estalló, los ataques del 11 de septiembre, y las políticas de flexibilización cuantitativa prolongada, culminando en la crisis financiera de 2008, que llevó al dólar a mínimos cercanos a 60.

2011-2020 (fase de subida): La crisis de deuda en Europa, la caída en las bolsas chinas, y la relativa estabilidad en EE. UU., junto con subidas de tasas de la Fed, fortalecieron nuevamente al dólar.

2020 principios de 2022 (fase de caída): La pandemia provocó tasas cero y una gran emisión monetaria, causando una caída drástica del índice del dólar y un aumento descontrolado de la inflación.

2022 principios de 2024 (fase de caída): La inflación descontrolada llevó a la Fed a subir agresivamente las tasas a niveles no vistos en 25 años, además de comenzar la reducción de activos (QT), lo que, aunque controla la inflación, desafía nuevamente la confianza en el dólar.

Perspectivas de los principales pares de divisas en 2025

EUR/USD: Se espera que el euro continúe en alza

El movimiento del euro tiene una relación inversa con el índice del dólar. Si la Fed recorta tasas y la economía europea mejora, el euro tendrá doble soporte. Actualmente, el EUR/USD ha subido a 1.0835, mostrando una tendencia alcista continua. Si se estabiliza en este nivel, podría seguir desafiando la barrera psicológica de 1.0900. Desde el punto de vista técnico, los picos anteriores y las líneas de tendencia podrían convertirse en soportes fuertes, y 1.0900 en una resistencia clave. Superar este nivel abriría un espacio para mayores ganancias.

GBP/USD: La libra mantiene una tendencia de consolidación alcista

La libra y el euro se mueven en direcciones similares. Se espera que el Banco de Inglaterra recorte tasas más lentamente que la Fed, lo que proporciona soporte relativo a la libra. Si el BoE adopta una política de recortes más cautelosa, la libra mantendrá su ventaja frente al dólar. En 2025, el GBP/USD probablemente oscilará entre 1.25 y 1.35 en una tendencia de consolidación alcista, impulsada principalmente por la divergencia en políticas y la aversión al riesgo. Si las economías de EE. UU. y Reino Unido se diferencian aún más, podría desafiar niveles por encima de 1.40, aunque hay que estar atento a riesgos políticos y shocks de liquidez.

USD/CNH: El renminbi bajo presión, el dólar podría fortalecerse

El movimiento del dólar frente al yuan está influenciado por las diferencias en las políticas de EE. UU. y China. Si la Fed continúa siendo hawkish y la economía china desacelera, el renminbi se verá presionado y el dólar podría subir. Las políticas del banco central y las expectativas del mercado también tendrán un impacto a largo plazo. Desde el punto de vista técnico, el dólar se mueve en un rango de 7.2300-7.2600, sin fuerza para romper en el corto plazo. Si rompe por debajo de 7.2260 y se confirma sobreventa, podría ofrecer oportunidades de compra para rebotes a corto plazo.

USD/JPY: La apreciación del yen se intensifica

El USD/JPY es uno de los pares más líquidos del mundo. El salario básico en Japón en enero creció un 3.1% interanual (el mayor en 32 años), reflejando un cambio en el entorno de baja inflación a largo plazo. El aumento salarial y las presiones inflacionarias podrían impulsar una futura modificación en la política del Banco de Japón. Se espera que en 2025, el USD/JPY tenga presión bajista, con expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y una recuperación económica en Japón como principales impulsores. Técnicamente, si rompe los 146.90, se probarán niveles bajos; para cambiar la tendencia bajista, debe superar los 150.0 como resistencia.

AUD/USD: El dólar australiano recibe apoyo de datos económicos

Los datos económicos recientes de Australia son sólidos: el PIB del cuarto trimestre creció un 0.6% intertrimestral y un 1.3% interanual, ambos por encima de las expectativas, y en enero, el superávit comercial alcanzó los 56.2 mil millones. El Banco de la Reserva de Australia mantiene una postura cautelosa, con poca probabilidad de recortes, lo que implica que la política monetaria australiana será relativamente positiva, brindando soporte al AUD/USD. Aunque el dólar pueda debilitarse por las políticas de flexibilización de la Fed, la resiliencia de la economía australiana y la postura prudente del banco central seguirán apoyando la subida del AUD/USD.

Estrategia de trading del dólar en 2025 por niveles

Corto plazo (Q1-Q2): oportunidades de swing

Escenario alcista: el aumento de conflictos geopolíticos puede impulsar la demanda de refugio en el dólar, y datos económicos mejores de lo esperado en EE. UU. retrasarán las expectativas de recortes de tasas, provocando rebotes del dólar.

Escenario bajista: recortes continuos de la Fed y mejoras en la política del BCE pueden debilitar al dólar, y si las subastas de bonos se enfrían, incluso podrían generar riesgos de crédito en el dólar.

Los traders agresivos pueden aprovechar en el rango DXY 95-100 para comprar en los retrocesos, usando indicadores técnicos como MACD y Fibonacci para detectar puntos de reversión. Los inversores conservadores deben esperar y observar, esperando una dirección clara de la política de la Fed.

A medio y largo plazo (a partir del Q3): rotación gradual hacia activos no estadounidenses

A medida que la Fed profundice los recortes, la ventaja en los rendimientos de los bonos estadounidenses disminuirá, y el capital buscará mercados emergentes de alto crecimiento o la recuperación de la Eurozona. Si la desdolarización global se acelera, la posición del dólar como moneda de reserva se verá mermada marginalmente.

La estrategia recomendada es reducir gradualmente las posiciones largas en dólares, y asignar fondos a monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (yen, dólar australiano) o activos relacionados con las materias primas (oro, cobre).

El trading del dólar en 2025 dependerá más de los datos y eventos, por lo que la flexibilidad y la disciplina serán clave para aprovechar las fluctuaciones del tipo de cambio.