## ¿El último empujón a los datos de empleo en EE. UU.: ¿Podrá el informe de empleo no agrícola de septiembre cambiar el destino del dólar?

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.(BLS) publicará el jueves a las 13:30 hora de Beijing los datos retrasados de empleo no agrícola de septiembre(NFP), que serán el catalizador clave para decidir la tendencia a corto plazo del dólar. El mercado ha centrado su atención en la expectativa de un aumento de 50,000 en lugar de los débiles 22,000 de agosto, y el desempeño real de estos números influirá directamente en las expectativas de una posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal(Fed) en diciembre.

## Señales de diferenciación en el mercado laboral

Los economistas muestran opiniones divergentes interesantes sobre los datos de septiembre. La expectativa principal es que el empleo no agrícola aumente en 50,000, con la tasa de desempleo en 4.3% y el crecimiento interanual de las ganancias promedio por hora(AHE) manteniéndose en 3.7%. Sin embargo, los analistas de TD Securities presentan un escenario más optimista: pronostican que el crecimiento del empleo podría rebote hasta 100,000, con 125,000 nuevos puestos en el sector privado y una reducción de 25,000 en el sector público.

Estas predicciones más agresivas sugieren que la resiliencia del mercado laboral podría estar subestimada. Pero el mercado debe tener cuidado, ya que los datos recientes ya muestran signos de división: el informe de cambios en el empleo de ADP indica que en octubre el sector privado añadió solo 42,000 puestos (menos de los 25,000 esperados), mientras que los despidos según Challenger aumentaron un 183.1%, alcanzando el peor récord en más de 20 años para octubre. Estas señales contradictorias generan dudas entre los inversores sobre la verdadera situación del mercado laboral en EE. UU.

## La encrucijada clave para la política de la Reserva Federal

La importancia del informe de empleo de septiembre radica en su posición temporal: será el último dato completo sobre empleo antes de la reunión de política de la Reserva Federal en diciembre. Según la herramienta FedWatch del CME Group, la probabilidad de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en diciembre ha caído del 50% al 33%, tras haber llegado al 65% la semana pasada. Este cambio rápido en las expectativas refleja una pérdida de confianza del mercado en una mayor flexibilización por parte de la Fed.

Las actas de la reunión de política de octubre ya enviaron señales claras al mercado: los responsables de la política advirtieron que reducir los costos de endeudamiento de forma ciega podría debilitar los esfuerzos para controlar la inflación. Estas declaraciones disiparon las expectativas optimistas previas de una rápida reducción de tasas. Al mismo tiempo, el PMI manufacturero del ISM cayó a 48.7 en octubre (muy por debajo de las 49.5 esperadas), mientras que el PMI de servicios subió inesperadamente a 52.4, mostrando una diferenciación estructural en el crecimiento económico.

## Punto de inflexión del dólar y EUR/USD

El índice del dólar ha rebotado en su corrección frente a las principales monedas, y el par EUR/USD ha vuelto a caer por debajo de 1.1600. Este cambio técnico depende del resultado del informe de empleo de septiembre:

**Escenario de datos débiles**: si el empleo no agrícola es inferior a 50,000 y la tasa de desempleo sube inesperadamente, el mercado confirmará la debilidad del mercado laboral estadounidense, aumentando significativamente las apuestas a una reducción de tasas en diciembre. En este escenario, el dólar enfrentará una presión de venta evidente, y se espera que el EUR/USD rebote por encima de 1.1700.

**Escenario de datos fuertes**: por el contrario, si el empleo no agrícola muestra un crecimiento sustancial, con la tasa de desempleo estable o en descenso, una base laboral sólida disipará las expectativas de recortes y dará impulso al dólar. El EUR/USD podría continuar su tendencia bajista, cayendo por debajo de 1.1400 y probando soportes inferiores.

## Advertencias técnicas para los bajistas

El analista de FXStreet, Dhwani Mehta, señala que el EUR/USD rompió el miércoles la media móvil simple de 21 días(SMA) en 1.1574, y el RSI de 14 días(RSI) en el gráfico diario se mantiene por debajo de la línea media, lo que refuerza la posibilidad de una caída adicional.

El soporte a corto plazo se encuentra en el mínimo del 5 de noviembre en 1.1469, y una ruptura adicional pondría en peligro el nivel de la media móvil simple de 200 días en 1.1395. Si los compradores intervienen, la zona psicológica en 1.1350 será la última línea de defensa. En la dirección de rebote, la primera barrera para confirmar un fin de la caída es la SMA de 21 días en 1.1574, seguida por la confluencia de la SMA de 50 y 100 días en torno a 1.1650, y el nivel entero en 1.1700.

En general, la publicación de los datos de empleo de EE. UU. de septiembre determinará la dirección futura de la política de la Reserva Federal y, en consecuencia, redefinirá el valor relativo del dólar. Independientemente de los datos, este informe aportará una fuerza direccional para la próxima tendencia del dólar y las principales parejas de divisas.