¿por qué los inversores deberían entender el Estado de Flujos de Efectivo y el estado de flujo de caja?

Estado de Flujos de Efectivo (Cash Flow Statement) A menudo es pasado por alto por los inversores novatos que solo se centran en el estado de resultados, pero en realidad, el flujo de efectivo es la sangre que circula por la empresa—puede decirte si la compañía tiene suficiente efectivo real para operar, pagar deudas y crecer, lo cual es diferente de las ganancias en papel.

Por qué el Estado de Flujos de Efectivo es más importante de lo que piensas

Una empresa puede reportar altas ganancias, pero si el efectivo sale más rápido de lo que entra, está en camino de la bancarrota, sin importar lo que diga cualquier director.

La diferencia entre los tres estados financieros principales es crucial que los inversores tengan claro:

Balance (Balance Sheet) es una fotografía en un momento—muestra activos, pasivos y patrimonio en un día determinado. Es como revisar tu saldo bancario.

Estado de Resultados (Income Statement) cuenta la historia del éxito de la empresa en ventas y control de costos durante un período, pero las cifras de ganancias pueden incluir elementos que no representan efectivo real.

Estado de Flujos de Efectivo (Cash Flow Statement) es la historia verdadera—muestra el efectivo que entra y sale de las operaciones, inversiones y financiamiento. Los números reales que los inversores necesitan conocer.

¿De qué consta un Estado de Flujos de Efectivo saludable?

No siempre un estado de flujos con números altos es bueno. Piensa—una empresa con mucho efectivo ocioso puede estar malgastando dinero en lugar de usarlo sabiamente para generar retornos para los inversores.

Lo que debes buscar:

Primero, analiza el Flujo de Efectivo Operativo. Si el flujo de efectivo de las operaciones es positivo y crece, indica que la empresa está generando efectivo de su negocio real. Ten cuidado con empresas que reportan flujo operativo negativo, aunque el flujo final sea positivo—esto puede significar que la ganancia proviene de la venta de activos únicos, no de operaciones continuas.

Segundo, mira las inversiones. Empresas que invierten consistentemente en activos a menudo muestran un flujo de inversión negativo (negativo frecuente), lo cual suele ser una buena señal porque indica que están invirtiendo para fortalecerse y crecer.

Tercero, revisa el financiamiento. Si esta cifra es negativa, la empresa está pagando deudas y recomprando acciones, lo cual es una señal de confianza. Si es positiva de forma constante, puede indicar que necesita financiamiento adicional, lo cual no siempre es positivo.

Microsoft: ejemplo de un estado de flujos de efectivo saludable

Veamos a Microsoft en 2020 a 2023 para entender qué se ve “correcto”.

La compañía muestra un aumento en el flujo de efectivo operativo de 60 mil millones a 87 mil millones de dólares en 2023. Esto es bueno; la empresa genera más efectivo de sus operaciones cada año.

También realiza recompras de acciones, invirtiendo aproximadamente una cuarta parte del flujo de efectivo operativo en activos a largo plazo. Esto indica que la compañía está fortaleciendo su base, pero no se obsesiona solo con invertir en proyectos antiguos que puedan perjudicar a los inversores.

Un dato interesante es que la empresa usa entre 40 y 50 mil millones de dólares en financiamiento, principalmente para recomprar acciones (share buybacks). Esto muestra que “estamos generando suficiente efectivo para devolver a los accionistas”.

Tras todo esto, Microsoft tiene un flujo de efectivo libre (operating cash flow menos inversión) de aproximadamente 50 a 60 mil millones de dólares, lo cual le permite pagar deudas, dividendos y seguir invirtiendo en nuevas oportunidades.

Resumen: El flujo de efectivo revela la realidad tras los números

El estado de flujos de efectivo (Cash Flow Statement) no es la única métrica, pero es una herramienta clave para los inversores. La cifra final que indica cuánto efectivo queda no cuenta toda la historia.

Es necesario profundizar: ¿de dónde proviene el dinero? (¿De operaciones o de venta de activos?) ¿En qué gasta la empresa? (¿En crecer o en pagar deudas?) ¿Y cuál es el propósito de las salidas de efectivo? (¿Invertir en el futuro o en el corto plazo?)

Al aprender a leer bien el estado de flujos de efectivo, podrás distinguir con inteligencia entre empresas con fundamentos financieros sólidos y aquellas que solo parecen atractivas en papel.