¿CÓMO AUTOPROTEGERSE ANTE LA CRISIS DEL MERCADO BAJISTA? LECCIONES HISTÓRICAS SOBRE COLAPSOS Y LAS ESTRATEGIAS DEFENSIVAS QUE LOS INVERSORES DEBERÍAN CONOCER

En el ciclo de los mercados de capitales, los mercados bajistas y alcistas son como dos caras de la misma moneda. Muchos inversores anhelan las ganancias de un mercado alcista, pero a menudo entran en pánico y se descontrolan cuando llega un mercado bajista. Sin embargo, los verdaderos expertos en inversión saben cómo identificar riesgos y aprovechar oportunidades durante un mercado bajista.

¿Qué es exactamente un mercado bajista? ¿En qué se diferencia de una corrección del mercado?

El mercado bajista (Bear Market) se define como una tendencia de caída continua de los precios de los activos de más del 20% desde su punto máximo. Esta tendencia bajista puede durar desde varios meses hasta varios años, afectando acciones, bonos, bienes raíces, metales preciosos, materias primas, tipos de cambio e incluso criptomonedas.

Por ejemplo, en 2022, el índice Dow Jones pasó de un máximo de 36952.65 en enero a caer por debajo de 29562.12 en septiembre, cerrando finalmente en 29260.81 el día 26, declarando oficialmente el ingreso en mercado bajista. En contraste, un mercado alcista (Bull Market) se produce cuando los precios suben más del 20% desde su mínimo.

Es importante destacar que, el mercado bajista y la “corrección del mercado” tienen diferencias esenciales. La corrección del mercado se refiere a una caída del 10%-20% en los precios, que suele ser una ajuste a corto plazo, con alta frecuencia y duración breve. El mercado bajista, en cambio, representa una recesión prolongada y sistémica, que tiene un impacto más profundo en la psicología de los inversores y en la asignación de activos.

Cinco señales de advertencia de un mercado bajista

1. La caída de los precios superior al 20% es la señal más directa

Según la definición de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., cuando la mayoría de los índices bursátiles caen un 20% o más en al menos dos meses, el mercado entra en mercado bajista. Esto no es solo un cambio numérico, sino una manifestación concreta del cambio en la mentalidad del mercado.

2. El ciclo bajista tiene patrones observables

Según datos históricos del índice S&P 500, en las 19 recesiones de los últimos 140 años, la caída promedio fue del 37.3%, con una duración media de 289 días. La experiencia en las últimas 5 recesiones muestra que el mercado suele caer en promedio un 38% antes de detenerse, y que volver a superar los máximos anteriores puede tomar varios años. La recesión de 2020, causada por la pandemia, fue una excepción, durando solo un mes antes de revertirse.

3. La recesión económica y el deterioro de los datos de empleo suelen ir de la mano

El mercado bajista suele estar acompañado de recesión económica, altas tasas de desempleo y caída de precios. Los bancos centrales suelen activar políticas de flexibilización cuantitativa para rescatar la economía. Pero la experiencia histórica advierte que los aumentos previos a la flexibilización cuantitativa suelen ser solo trampas bajistas, no señales de un cambio real.

4. La acumulación de burbujas de activos es un caldo de cultivo para el mercado bajista

Los precios de los commodities fluctúan mucho más allá de su valor real. Cuando el mercado está en una fase de burbota y la euforia de inversión es extrema, los bancos centrales tienden a restringir la liquidez para controlar la inflación, lo que puede desencadenar fases de mercado bajista. Por otro lado, cuando la economía empieza a expandirse, casi no suele haber mercado bajista.

5. La euforia irracional antes del colapso de los inversores

El momento en que la confianza del mercado pasa de un optimismo excesivo a un pesimismo extremo suele ser la señal real del inicio de un mercado bajista.

Cinco factores que pueden desencadenar un mercado bajista

Pérdida de confianza del mercado — Cuando las perspectivas son sombrías, los consumidores ahorran más, las empresas reducen contrataciones e inversiones, y el mercado de capitales se vuelve pesimista, provocando ventas masivas.

El estallido de burbujas de precios — Cuando los activos alcanzan niveles insostenibles y no hay compradores, se produce una reversión. El efecto de avalancha acelera la caída y desmorona la confianza del mercado.

Riesgos financieros o geopolíticos — La quiebra de instituciones financieras, crisis de deuda soberana, conflictos bélicos, son eventos que pueden desencadenar pánico. Ejemplos son la guerra Rusia-Ucrania que elevó los costos energéticos, o las tensiones comerciales entre EE. UU. y China que afectan las ganancias corporativas.

Cambios bruscos en la política monetaria — Subidas de tipos, reducción de balance, y otras medidas que reducen la liquidez, limitan el gasto de empresas y consumidores, presionando a la baja los mercados.

Impactos externos — Desastres naturales, pandemias o crisis energéticas pueden provocar caídas globales. La pandemia de COVID-19 en 2020 es un ejemplo claro.

Seis lecciones de la historia de los mercados bajistas

2022: Mercado bajista por subida de tipos + riesgos geopolíticos + caos en la cadena de suministro

Comenzó en enero de 2022, debido a una combinación de factores: inflación descontrolada por políticas de flexibilización excesiva tras la pandemia, guerra en Ucrania que elevó los precios de las materias primas, y subidas agresivas de tipos por parte de la Reserva Federal. Las acciones tecnológicas, que habían subido mucho antes, fueron las primeras en caer. La política de subir tipos para combatir la inflación mantuvo la expectativa de mercado bajista al menos hasta 2023.

2020: La recesión por pandemia: el mercado bajista más corto

Desde el máximo de 29568 en el 12 de febrero hasta el mínimo de 18213 el 23 de marzo, y luego un rebote a 22552 el 26 de marzo, en solo 44 días. Es el mercado bajista más breve de la historia. Los bancos centrales de todo el mundo aprendieron de 2008, activando rápidamente programas de expansión monetaria (QE) para estabilizar el flujo de efectivo, resolver la crisis y dar paso a dos años de mercado alcista excepcional.

2008: La crisis financiera: la herida más profunda

Desde 14164.43 en 9 de octubre de 2007 hasta 6544.44 en 6 de marzo de 2009, con una caída total del 53.4%. La burbuja inmobiliaria, el riesgo de hipotecas subprime y la sobreapalancamiento bancario fueron las causas principales. No recuperaron los niveles de 2007 hasta más de 5 años después, en marzo de 2013.

2000: La burbuja de las punto com: el precio de la especulación

Durante los años 90, la burbuja tecnológica llevó a muchas empresas sin beneficios a cotizar con valoraciones infladas. La caída de más del 5% en el mercado fue la trampa que atrapó a los inversores, provocando una avalancha que derivó en una recesión en el año siguiente, agravada por los ataques del 11 de septiembre.

1987: Lunes negro: reflexión sobre el trading algorítmico

El 19 de octubre de 1987, el Dow cayó un 22.62%, marcando un récord diario. La venta automática por trading algorítmico en respuesta a caídas rápidas agravó la caída. El gobierno implementó mecanismos de suspensión de operaciones (líneas de circuit breaker), logrando acortar el ciclo de recuperación de diez años a 1 año y 4 meses, demostrando el poder de las reformas institucionales.

1973-1974: Crisis del petróleo: la sombra de la estanflación

La cuarta guerra del Medio Oriente provocó un embargo petrolero de OPEP, elevando el precio del petróleo de 3 a 12 dólares en medio año. Sumado a una inflación del 8% y una recesión del 4.7%, el índice S&P 500 cayó un 48%, y el Dow se redujo a la mitad. Un mercado bajista de 21 meses, uno de los más largos y profundos en la historia moderna de EE. UU.