Morgan Stanley ETF de Bitcoin distribuye la colocación en lugar del producto

Fuente: CryptoTale Título Original: Morgan Stanley Bitcoin ETF Puts Distribution Over Product Enlace Original: Morgan Stanley presentó el 6 de enero de 2026 una solicitud para lanzar ETFs de Bitcoin y Solana al contado, un cambio por parte de los grandes bancos hacia la infraestructura cripto. La firma de Wall Street busca la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores después de haber abierto el acceso a fondos cripto a todos los clientes el otoño pasado. La medida muestra una demanda institucional en aumento, la presión competitiva de los gestores de activos y la necesidad de los bancos de mantener relaciones con los clientes.

Los bancos pasan de la distribución a la propiedad

La presentación de Morgan Stanley cubre el Morgan Stanley Bitcoin Trust y el Morgan Stanley Solana Trust, según documentos de la SEC. Notablemente, ambos productos buscan seguir los precios al contado y mantener los activos directamente, sin apalancamiento ni derivados. El ETF de bitcoin calculará el valor neto de los activos diariamente usando precios de los principales exchanges al contado.

Sin embargo, la estructura también revela un cambio más amplio en la estrategia. Morgan Stanley anteriormente distribuía productos cripto de terceros a través de su red de asesoramiento. Ahora, está cambiando hacia vehículos internos que mantienen las tarifas y el compromiso con los clientes en el interior.

Este cambio llega dos años después de que los ETFs de bitcoin al contado debutaran en el mercado estadounidense. Desde entonces, firmas como ciertos gestores de activos importantes capturaron la mayor parte de la liquidez de los ETFs. Sin embargo, el momento de Morgan Stanley sugiere que los bancos ven un valor más allá de la ventaja de ser los primeros.

Según Jeff Park, CIO de ProCap BTC, la decisión muestra que la demanda no satisfecha sigue siendo significativa. Park señaló que lanzar un ETF de marca años después de que los líderes del mercado hayan alcanzado escala indica un interés más profundo y bien investigado por parte de los clientes. Añadió que los bancos rara vez entran en mercados de ETFs saturados sin señales comerciales claras.

Esa evaluación coincide con los datos recientes del mercado. Los ETFs de bitcoin registraron $697 millones en entradas el lunes, la mayor cantidad diaria desde principios de octubre. Es importante destacar que esas entradas ocurrieron antes de que los precios de bitcoin se suavizaran más tarde en la sesión.

La distribución se convierte en la ventaja competitiva

El control sobre la distribución está en el centro de la decisión de Morgan Stanley. A diferencia de los gestores de activos, el banco opera una vasta plataforma de gestión de patrimonio con miles de asesores. Esa red crea acceso directo a los clientes, especialmente a inversores de alto patrimonio y ultra alto patrimonio.

Park argumentó que ahora el diseño del producto importa menos que la propiedad de las relaciones con los clientes. Dijo que la distribución, no la superioridad del producto, determina quién captura el valor económico a largo plazo. Desde esa perspectiva, lanzar un ETF interno evita que los asesores recurran a proveedores externos.

Sin embargo, la medida también responde a la economía de la plataforma. Cuando los asesores asignan a ETFs de terceros, los bancos pierden ingresos por tarifas y visibilidad de datos. Al ofrecer fondos propios, Morgan Stanley limita la fuga de tarifas y refuerza la lealtad a la plataforma.

Esta estrategia se asemeja a cambios más amplios en la industria. Bank of America permitió recientemente a sus asesores ofrecer ETFs de bitcoin al contado, aunque no lanzó el suyo propio. La presentación de Morgan Stanley lo coloca por delante de sus pares en integración vertical.

Mientras tanto, los ETFs de bitcoin al contado ahora tienen aproximadamente $123 mil millones en activos netos, lo que representa aproximadamente el 6.6% de la capitalización de mercado de bitcoin, según SoSoValue. Desde principios de 2026, las entradas netas superaron los $1.1 mil millones.

La demanda institucional va más allá de bitcoin

La presentación también muestra un interés creciente más allá de bitcoin. Morgan Stanley presentó un Formulario S-1 separado para un trust de Solana. Notablemente, los productos enfocados en Solana superaron $1 mil millones en activos netos totales tras casi $800 millones en entradas acumuladas.

Esta expansión coincide con una fuerte actividad de ETFs a principios de año. Los dos primeros días de negociación de 2026 vieron $1.2 mil millones en entradas en ETFs de bitcoin. Más de la mitad de las entradas del lunes se dirigieron a fondos de los principales gestores de activos, con otros actores importantes capturando una porción considerable.

Los ETFs de Ethereum también registraron $168 millones en entradas el lunes. Además, los inversores añadieron exposición a ETFs que siguen a Solana y XRP. Estas entradas sugieren que las instituciones siguen usando ETFs para una exposición cripto medida.

Al mismo tiempo, la participación minorista es cautelosa. Muchos inversores individuales todavía prefieren la separación de la custodia directa de los activos. Los ETFs ofrecen esa estructura a través de cuentas de corretaje y mercados regulados.

El diseño del ETF de Morgan Stanley refleja este enfoque. Las acciones se negociarán en una bolsa nacional, con la creación y redención gestionadas por participantes autorizados. Los inversores minoristas accederán a las acciones a través de plataformas de corretaje estándar.

La presentación del ETF de Morgan Stanley muestra que los bancos ahora ven los ETFs cripto como infraestructura, no como productos especulativos. Al priorizar el control de la distribución, la firma busca proteger las relaciones con los clientes e internalizar la economía. El aumento en las entradas en ETFs, la expansión de la cobertura de activos y las estrategias impulsadas por la plataforma definen esta próxima fase de adopción institucional de las criptomonedas.