Japón acaba de hacer un movimiento audaz en su cartera. Han estado vendiendo bonos extranjeros—una salida de ¥223.6 mil millones—mientras que al mismo tiempo aumentan su inversión en acciones extranjeras hasta ¥236.6 mil millones. Esto no es un simple cambio de capital aleatorio. Es una rotación de riesgo al estilo clásico. El dinero sale de posiciones defensivas en deuda global y se dirige directamente a exposiciones en acciones orientadas al crecimiento. Cuando las principales economías comienzan a reposicionarse de esta manera, esto genera ondas en todas partes—desde los mercados bursátiles tradicionales hasta activos alternativos. El mensaje subyacente es claro: los inversores están siendo más audaces, apostando por el crecimiento en lugar de la seguridad. Ese tipo de cambio macro suele preceder a cambios en el sentimiento del mercado en todas las clases de activos.