#稳定币生态发展 Miré los datos más recientes sobre el ecosistema de stablecoins, y efectivamente confirman las observaciones anteriores: las 1000 principales direcciones controlan el 85% del volumen de transacciones, una concentración mucho más alta de lo esperado.

Analizando el problema: el volumen de transacciones de pago con stablecoins se acerca a la mitad del total de transacciones, con un crecimiento no muy lento, pero la liquidez está altamente concentrada en carteras institucionales. Aunque el número de transacciones P2P parece frecuente, el porcentaje en valor es claramente bajo, lo que indica que los movimientos de grandes sumas están completamente dominados por las principales instituciones. La lógica detrás de esto es bastante clara: un ciclo entre los market makers, las carteras de los exchanges y los pools de fondos institucionales, mientras que la participación de direcciones dispersas, aunque en número no sea pequeña, tiene un peso en valor muy reducido.

Este tipo de estructura centralizada tiene un impacto que merece atención en el ecosistema en cadena: primero, la concentración de riesgos, ya que las anomalías en unas pocas direcciones clave pueden afectar directamente las expectativas de liquidez; segundo, los escenarios de pago reales aún no están maduros, y el flujo actual de stablecoins sigue siendo más una función financiera que de pago.

Las futuras observaciones deben centrarse en los movimientos de fondos de estas principales carteras: cambios en el ritmo de entrada/salida, la profundidad de interacción con otros contratos, ya que estas señales suelen reflejar anticipadamente los cambios en las expectativas del mercado.