El mercado en conjunto ha contenido la respiración.

Esta noche a las 21:15, se publicarán los datos de empleo ADP de diciembre en Estados Unidos. Las predicciones de las instituciones varían mucho, pero hay un consenso: si los datos reales difieren de las expectativas en más de 20,000, el mercado de criptomonedas seguramente experimentará una fuerte volatilidad.

Después de años en esta industria, cada vez creo más en una regla: cuando todos apuestan en la misma dirección, suele ser una señal de que el mercado está a punto de cambiar. Esta vez no es la excepción.

**¿Cuál es la situación actual?**

El mercado en general espera que en diciembre se creen 47,000 empleos, mucho mejor que los -32,000 de noviembre. Suena bien, pero el problema es que los datos de empleo ya se han convertido en la última tabla de salvación para la política de la Reserva Federal. La probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en enero ha caído por debajo del 20% — en otras palabras, los datos de empleo son el último indicador clave.

**¿Por qué prestar atención especial a estos datos?**

Los datos de empleo ADP reflejan la situación real del empleo en el sector privado de EE. UU. Comparados con las cifras oficiales de nóminas no agrícolas, su actualización es más rápida, y los participantes del mercado lo ven como una ventana para anticipar la salud del mercado laboral.

Las expectativas de 47,000 parecen optimistas, pero debo poner un freno: un cambio en los datos de un solo mes no puede alterar el gran contexto de que el mercado laboral estadounidense está en recesión. La Fed no mira si un mes mejora o empeora, sino la tendencia. Y, según los datos de los últimos doce meses, la tendencia claramente se está debilitando.

Especialmente después de 2025, la disminución mensual de los datos ADP se ha vuelto la norma. Desde mayo, salvo algunos meses de rebote, la tendencia general es a la baja. Este debilitamiento constante es suficiente para mantener despiertos a los responsables de la política de la Fed.

**¿En qué está apostando el mercado?**

En pocas palabras, la apuesta ahora es: ¿los datos de ADP serán mucho mejores de lo esperado? ¿O mucho peores?

Si los datos superan ampliamente las expectativas, indicando una recuperación repentina del mercado laboral, la justificación para que la Fed reduzca las tasas será más débil, lo que podría frenar el entusiasmo alcista en las criptomonedas. Pero si los datos no alcanzan las expectativas o incluso son mucho peores, significará que la economía realmente se está debilitando, y el mercado volverá a apostar por las políticas de rescate de la Fed.

¿Qué tan grandes son las diferencias en las predicciones? Ahí está el problema. Algunos creen que serán mejores de lo esperado, otros que serán peores. Esa divergencia hace que la publicación de esta noche sea un momento de "cisne negro" real.

**¿Qué significa esto para el mercado de criptomonedas?**

Bitcoin y otras criptomonedas han estado muy relacionadas con las expectativas sobre la política de la Fed en los últimos tiempos. Las tasas bajas y las políticas expansivas elevan las valoraciones de los activos de riesgo, y viceversa.

Cuando el mercado está muy alineado en sus expectativas y todos esperan un dato específico, suele significar que ya han digerido todas las noticias buenas o malas por adelantado. Cuando los datos reales superan las expectativas, la reacción puede ser muy violenta: verás una rápida contracción de la liquidez y una volatilidad acelerada en los precios.

Por eso, esta noche no solo se trata de publicar un dato, sino de decidir una dirección. Puede que el mercado tarde varias horas en digerir y reevaluar toda la cadena de expectativas políticas en función de estos datos.

A los participantes del mercado de criptomonedas, prepárense. Sin duda, será una noche de insomnio.