La demanda en la subasta de bonos del gobierno japonés a 30 años se desploma: la difícil situación del BOJ

El múltiplo de suscripción cayó de 4.04 a 3.14, una disminución del 22%.
A simple vista, se trata de un factor técnico — la reasignación de fondos institucionales a principios de año.
Pero el problema subyacente es: el mercado apuesta a que el BOJ finalmente abandonará el YCC y permitirá que las tasas a largo plazo suban.
Si la demanda de bonos a 30 años continúa débil, el BOJ enfrentará un dilema:
1. Seguir interviniendo → la yen continúa depreciándose (ya por debajo de 158)
2. Permitir que las tasas suban → el costo de la deuda del gobierno se dispara