Sobre la lógica más sencilla del mercado de criptomonedas y acciones

Sobre la lógica más sencilla del mercado de valores

⾮常 sencilla,⼈⼈ saben la razón: Las ganancias que genera el mercado de valores = beneficios de las empresas cotizadas + inversión de los ciudadanos - (impuesto de timbre + tasas de gestión + dinero que las empresas cotizadas se llevan + intereses de financiamiento + intereses de las empresas de apalancamiento + beneficios de los que hacen arbitraje) El pastel no cae del cielo, el mercado de valores no genera riqueza de la nada, el mercado de valores es solo un mercado, su función es el intercambio. Todo el crecimiento real proviene de los beneficios de las empresas cotizadas. Si las ganancias de las empresas cotizadas son bastante austeras, e incluso se pueden ignorar en el contexto general, la única entrada neta será la inversión posterior de los ciudadanos. Un sistema que se mantiene solo con la inversión de los que llegan después ya está muy desgastado, no hace falta repetirlo. (Impuesto de timbre + tasas de gestión), estas dos cargas están directamente relacionadas con el volumen de transacciones. Actualmente, el volumen de transacciones en el mercado de valores chino está en nivel de billones, es decir, si el costo de gestión por transacción se calcula en 0.03%, al menos 3 mil millones de yuanes se consumen diariamente, lo que no se puede evitar. Si el impuesto de timbre es 0.1%, y se recauda en 10 mil millones, estos son costos puros, inevitables. El dinero que las empresas cotizadas se llevan, incluyendo IPO y financiamiento adicional, cuando los amigos ciudadanos transfieren dinero desde sus cuentas bancarias para comprar nuevas acciones, ese dinero llega a las cuentas de las empresas cotizadas. Si las ganancias generadas por las empresas no cubren el dinero que se lleva el financiamiento en el mercado, eso es solo un gasto puro. Los intereses de los que participan en el financiamiento también son costos puros; si la entrada de fondos de financiamiento es mayor que los intereses pagados, lo que vemos es una contribución positiva, todo esto se refleja en la inversión de los ciudadanos, los intereses son solo costos. Los intereses de las empresas de apalancamiento, en principio, funcionan igual que lo anterior, pero en la práctica no es lo mismo. Cuando el apalancamiento empezó a surgir, la entrada de inversores posteriores fue mucho mayor que los daños por intereses. Sin embargo, las empresas de apalancamiento son otra forma de usura privada, y sus intereses ya no son inferiores a los de la usura privada. Imaginen, ¿existe alguna empresa normal que pueda depender de préstamos de alto interés para resolver sus problemas de capital? El mercado de valores no es más que un método abierto de financiamiento empresarial, el préstamo de alto interés es algo que las empresas no pueden soportar, genera efectos nocivos y finales trágicos, eso es conocimiento común. ¿Por qué, en cambio, si se cambia a un prestamista privado, las empresas de apalancamiento se convierten en un negocio sostenible, solo por cobrar comisiones, tarifas y impuestos en cada paso? Cuando una actividad es arruinada por préstamos de alto interés y ya no es noticia, ¿por qué nos sorprendemos del final de las actividades de financiamiento que en esencia también son usura privada? ¿No estaba esto ya predestinado, y se puede entender solo con sentido común? ¿Qué hay de sorprendente? Cuando el dinero fluye rápidamente al mercado, estos fondos de alto interés elevan los precios de los activos, y cuando los intereses del 1% o 3% mensual empiezan a extraer beneficios sobre el capital en aumento, alimentando toda la cadena de intereses. Los amigos ciudadanos deben saber que los Ferrari y Lamborghini de los prestamistas de alto interés, las lujosas sedes de las firmas de valores, y los profesionales que generan altos ingresos en toda la industria, ¡son ustedes quienes los mantienen! Si la inversión pudiera jugar un papel correcto en la asignación de recursos sociales, generando beneficios sociales positivos, y las empresas cotizadas muestran un gran poder tras completar el financiamiento, todo esto sería solo un costo. De lo contrario, todo esto sería solo un enorme bebé con un estómago gigante que los ciudadanos deben alimentar. No vamos a hablar ahora de las ganancias de los que hacen arbitraje, simplifiquemos esta ecuación: Las ganancias del inversor = aumento de beneficios de las empresas cotizadas - costos de transacción amplios - beneficios de los que hacen arbitraje Cuando el mercado sube un 100%, pero el PIB solo crece un 7%, los préstamos de alto interés empiezan a cosechar, convirtiéndose en una nueva fuerza en los costos de transacción amplios. Si las distribuciones de beneficios de las empresas no alcanzan el 100% y además hay que sumar los beneficios de los préstamos de alto interés, ¿qué solución hay para salvar el mercado? El equipo estatal compra y compra, entonces, ¿qué papel juega en esta ecuación? Las ganancias del mercado de valores = beneficios de las empresas + inversión de los ciudadanos - (impuesto de timbre + tasas de gestión + dinero que las empresas se llevan + intereses de financiamiento + intereses de las empresas de apalancamiento + beneficios de los que hacen arbitraje) Uno son los beneficios de los que hacen arbitraje, y el otro es la “inversión de otros ciudadanos”. ¿Creen que el equipo estatal ganará dinero? ¿O perderá? La primera opción es un costo puro para el mercado, la segunda, una contribución. ¿Por qué algunos piensan que el equipo estatal gana dinero y eso es una buena noticia? Hablemos ahora de la última parte, los beneficios de los que hacen arbitraje. Supongamos que hay una empresa que nunca reparte dividendos, y tenemos a los ciudadanos a, b, c, d, cada uno comprando 500 acciones a 20 yuanes, pagando 10,000 yuanes a la empresa, que se lleva en total 40,000 yuanes. Cada inversor tiene además 10,000 yuanes en efectivo, la famosa “bolsa de mano”. El valor neto siempre se calcula como cantidad de acciones × precio + efectivo. En este momento, todos son iguales. Nuestro ciudadano a vende 100 acciones a 22 yuanes a b, reduciendo su posición a 400, y b paga 2200 yuanes en efectivo a a, y su posición pasa a 600 acciones. ¡Y todos aumentan su valor neto! La empresa no ha cambiado nada, pero todos aumentamos nuestro valor neto. a sigue vendiendo 100 acciones a c, ahora a 24 yuanes, y la situación cambia otra vez: a vuelve a vender 300 acciones a 26 yuanes, y d, que es un trader de la derecha, escucha en las redes sociales la pregunta “¿Alguien se está haciendo más rico en la burbuja? ¿Alguien se está volviendo más inteligente en la burbuja? ¿Qué quieres ser tú?” y, en un acto de lógica, se convierte en un trader de la derecha, comprando 300 acciones a 26 yuanes a a. Todos vuelven a aumentar su valor neto, ¡es la era de los dioses del mercado para todos! b ahora tiene un valor neto que supera a todos, y puede burlarse de a, c y d. a tiene el valor neto más bajo, los que entraron antes tienen valores más altos, y los que entraron más tarde, más bajos. Pero eso no importa, porque todos aumentaron su valor neto, todos son dioses del mercado. La única diferencia es que a sale, se lleva sus ganancias y abandona el mercado, y desde entonces, el precio de las acciones se vuelve irrelevante. Supongamos que la empresa no reparte beneficios ni impuestos de timbre ni tasas, y que nadie usa préstamos de alto interés para especular, ignorando todos los costos. Si quieres que sea más realista, compara los dividendos de la empresa con estos costos. Después de que a sale, en la mesa todos tienen activos que, sin que la empresa aporte beneficios, siguen siendo rentables. ¿De dónde sale el dinero? ¡Es como si en un mahjong todos ganaran! Todos creen que es muy razonable, ¡esto fue lo que realmente pasó en la primera mitad del año! El total de fondos en la mesa disminuye, pero todos están tranquilos, la media móvil de 60 días no se rompe, ¿qué hay que temer? a ya no es relevante, y si b quiere vender 200 acciones a 25 yuanes a c, ¿qué pasa? Los fondos de c y d en la bolsa son menos de 3000 yuanes, lo que significa que no pueden soportar un precio de más de (2600+2200)/400= 12 yuanes por acción. La única salida para vender más sería reducir el precio a menos de la mitad. Por supuesto, esto no es un modelo de mercado, solo muestra un hecho simple: sin considerar beneficios de las empresas ni costos amplios de transacción, el mercado de valores es un juego de suma cero. Cuando en este juego de suma cero alguien obtiene beneficios y hace arbitraje, para los demás es una mala noticia. Y si los beneficios de las empresas no alcanzan a cubrir los intereses de los préstamos de alto interés, entonces es un juego de suma negativa, y en ese caso, algunos ganan y se van, lo cual tampoco es buena noticia. Nuestro método de calcular el valor neto es (cantidad de acciones × precio más reciente + efectivo), parece muy científico y correcto, pero en realidad solo multiplicamos la cantidad de acciones por el precio más reciente. Si el precio más reciente es 18, y tenemos 20,000 acciones, aunque solo 300 acciones se puedan vender a 18, asumimos que podemos vender las 20,000 a ese precio instantáneamente. Eso es lo que usamos para medir nuestra riqueza. El estándar de rendimiento en toda la industria financiera se basa en la curva del valor neto. ¿Cómo se calcula la capitalización de mercado? Es el precio más reciente multiplicado por el total de acciones. Si el precio más reciente es 18 y solo 300 acciones están dispuestas a venderse a ese precio, pero hay 100 millones de acciones en total, la empresa sigue valiendo 18 mil millones. Sí, ese es el concepto que toda la industria financiera discute. Volviendo a la sencilla razón inicial: Las ganancias que genera el mercado de valores = beneficios de las empresas + inversión de los ciudadanos - (impuesto de timbre + tasas de gestión + dinero que las empresas se llevan + intereses de financiamiento + intereses de las empresas de apalancamiento + beneficios de los que hacen arbitraje) Si los beneficios de las empresas no alcanzan a cubrir todos esos costos y pérdidas, la única energía positiva en un juego de suma negativa es la inversión de otros ciudadanos, ¿esto no tiene límite? En otras palabras, ¿existen esquemas de estafa sin fin? El mercado de valores no es muy diferente de otras estafas, la diferencia es que el mercado de valores, al estar ligado a la economía del país, puede crear dinero nuevo para sostenerse, mientras que otras estafas no pueden, porque no tienen respaldo gubernamental. El sistema financiero moderno permite a los bancos centrales emitir dinero teóricamente sin límite. ¿Podría el gobierno, mediante la creación de dinero, mantener este sistema? En teoría, sí. El dinero proviene del crédito de los bancos comerciales, y las compañías de seguros que obtienen crédito bancario en realidad están creando una gran cantidad de crédito, generando “cuasi dinero”, que es el aumento de M2 que entra en este sistema. Sabemos que las estafas piramidales tienen una demanda creciente de fondos, y si aumentamos la oferta monetaria para sostener esa gran masa de dinero, sería como que el banco central imprime billetes para comprar autos de lujo para los prestamistas de alto interés, ¡qué escena tan perfecta! ¿Tiene el banco central restricciones para imprimir dinero? Claro que sí. Pero si seguimos, entramos en temas políticos delicados, así que cada uno puede seguir pensando por su cuenta.