La avalancha de datos económicos genera incertidumbre mientras los mercados esperan claridad sobre la economía de la era Trump

Los traders enfrentan un desafío peculiar esta semana: montañas de datos con pocas respuestas claras. Después de semanas en las que el cierre del gobierno congeló la recopilación y publicación de datos económicos, Wall Street se prepara para una avalancha sin precedentes de informes que abarcan desde octubre hasta principios de diciembre. El problema no es la escasez de información—es que los números que salen son fragmentados, incompletos y potencialmente engañosos respecto al verdadero estado de la economía.

La reciente decisión de la Fed de reducir las tasas de interés a su nivel más bajo en tres años ya ha puesto al descubierto divisiones internas en el banco central. Los oficiales siguen divididos sobre si la debilidad del mercado laboral o la inflación persistente deberían guiar la política en adelante. El presidente de la Fed, Jay Powell, indicó que el banco central está adoptando un enfoque paciente, sugiriendo que los movimientos futuros dependerán de cómo evolucionen las señales económicas entrantes.

Una semana de datos retrasados que impactan en los mercados de golpe

El calendario de publicaciones es abrumador. El martes llegan las cifras de ventas minoristas de octubre junto con el informe de empleo de noviembre. El jueves se publican tanto el Índice de Precios al Consumidor de noviembre como la encuesta de manufactura de la Fed de Filadelfia de diciembre. Para el viernes, los inversores asimilarán las lecturas del PCE de octubre, las ventas de viviendas existentes de noviembre, las métricas de confianza del consumidor de Michigan y declaraciones de cinco funcionarios de la Fed. Este calendario comprimido refleja una acumulación de retrasos—las agencias federales no pudieron recopilar, validar ni publicar datos durante el período de cierre.

Diane Swonk, economista jefe de KPMG US, reconoció el problema fundamental: “Todavía estamos en las nubes y los datos que vamos a obtener son mejores que no tener datos. Pero no serán definitivos porque reflejan una economía en cambio y todavía están incompletos.” La Oficina de Estadísticas Laborales publicará dos informes críticos—las cifras de empleo y los datos de inflación—pero ambos plantean preguntas metodológicas que dejan a los analistas inciertos sobre lo que realmente revelan.

El rompecabezas de la inflación: números distorsionados ocultan tendencias reales

Frances Donald, economista del Royal Bank of Canada, destacó por qué los datos de inflación plantean desafíos particulares. El archivo del IPC de octubre fue eliminado por completo, dejando solo la lectura de noviembre disponible para análisis. “Tanto los datos de empleo como los de inflación que están llegando pueden tener distorsiones que no nos dan una lectura clara, tanto por el impacto del cierre en sí, como por los diversos ajustes metodológicos que tuvieron que hacerse,” explicó Frances Donald. Esta brecha hace casi imposible establecer una tendencia confiable de tres meses o sacar conclusiones definitivas sobre si las presiones de precios están cediendo hacia el objetivo de la Fed.

Los debates sobre aranceles añaden otra capa de complejidad. Los funcionarios de la Fed discrepan severamente sobre cómo afectarán en última instancia las nuevas políticas comerciales a los precios al consumidor. Estas diferencias podrían cambiar las expectativas de recortes de tasas dependiendo de qué señal de inflación predomine en la conversación.

Qué significa cada dato para los recortes de tasas

Andrew Hollenhorst de Citi advirtió que los traders no deben esperar respuestas definitivas de inmediato. Un informe de empleo más débil podría señalar una desaceleración del mercado laboral que los mercados y los banqueros centrales proyectarían hacia 2025. Por otro lado, números más fuertes podrían sugerir que la debilidad reciente fue temporal y estacional. La publicación de inflación, señaló Hollenhorst, será “menos completa y más difícil de entender que el informe de empleo” dado los ajustes metodológicos en curso y las lagunas de datos.

Proyectó que la confianza en la tendencia de inflación puede no consolidarse hasta que lleguen las cifras de diciembre en enero—creando semanas de incertidumbre continua para la posición del mercado. La división interna de la Fed sobre la profundidad del recorte de tasas el próximo año significa que los datos de esta semana podrían impulsar la política en cualquier dirección, dejando a los traders incapaces de comprometerse con certeza en las apuestas sobre la trayectoria de las tasas.

Los mercados hambrientos de dirección

Cada mesa de negociación—acciones, bonos, cripto, derivados—opera bajo la suposición de que buenos datos permiten buenas decisiones. Esta semana invierte esa lógica. Los traders obtienen volumen sin claridad, publicaciones sin confianza y números que pueden reflejar la disrupción del cierre en lugar del verdadero impulso económico. El panorama económico sigue siendo turbio: ¿se está fortaleciendo, estabilizando o suavizando la economía de la era Trump? La avalancha de datos de esta semana promete respuestas, pero puede solo ofrecer más preguntas.