El mercado en una encrucijada: por qué las instituciones están repentinamente divididas sobre el próximo movimiento de Bitcoin

El mercado de criptomonedas acaba de ofrecer una dura lección de realidad. Durante el fin de semana pasado, Bitcoin cayó por debajo de los $90,000—lo más reciente en una serie de rebotes vacilantes desde el pico de octubre. Ethereum (ETH) bajó un 3,4% hasta los $3.12K, mientras que Solana (SOL) subió un 2,54% hasta $140,19, mostrando una divergencia rara incluso entre las principales altcoins. El patrón general es inconfundible: después de que Bitcoin retrocedió más del 30% desde sus máximos, cada rally parece forzado. Las entradas en ETF, que alguna vez fueron una oferta confiable, se han enfriado significativamente.

Sin embargo, la verdadera historia no se trata solo de la acción del precio—sino de lo que las voces más influyentes de Wall Street están diciendo ahora sobre el futuro de las criptomonedas, y cada vez están más en desacuerdo.

La teoría deflacionaria que está redefiniendo la perspectiva de Bitcoin

Mike McGlone, estratega senior de commodities de Bloomberg Intelligence, acaba de lanzar una previsión que está sacudiendo el mercado: Bitcoin podría volver a los $10,000 para 2026—una predicción tan bajista que requiere un análisis serio.

Lo que hace que la predicción de McGlone sea creíble no es el valor de choque; es el marco macroeconómico que la respalda. No está analizando Bitcoin en aislamiento, sino como un activo de riesgo profundamente integrado en los ciclos de liquidez global. Su tesis central se centra en lo que él llama el punto de inflexión de inflación a deflación. A medida que los bancos centrales en todo el mundo superan el pico de inflación, la lógica del mercado está cambiando de “combatir la inflación” a “gestionar la contracción post-inflacionaria”—una etapa en la que los precios de los activos se comprimen en todos los ámbitos.

Considera sus evidencias de apoyo:

Patrones de reversión de la riqueza: Bitcoin ha sido uno de los amplificadores de riqueza más extremos durante una década de política monetaria laxa. Cuando el crecimiento de los precios de los activos supera dramáticamente la producción económica real durante períodos prolongados, las reversiónes no han sido generalmente suaves. El crash bursátil de 1929 y la burbuja tecnológica de 2000 mostraron esta misma dinámica: los mercados buscan historias de “nuevo paradigma” en la cima, seguidas de correcciones mucho peores de lo que cualquiera esperaba.

Relación Bitcoin-a-oro: Esta relación se ha comprimido aproximadamente un 40% desde principios de 2025, bajando de más de 30x a alrededor de 21x. McGlone argumenta que si la presión deflacionaria persiste y el oro mantiene su fortaleza como refugio seguro, una mayor compresión de la relación hacia las normas históricas no es “agresiva”. El mensaje subyacente: la prima de Bitcoin sobre los almacenes de valor establecidos puede no mantenerse.

El problema de suministro del ecosistema: Aunque el límite de 21 millones de Bitcoin es fijo, en realidad el mercado negocia la prima de riesgo de todo el sector cripto. Con millones de tokens compitiendo por el mismo presupuesto especulativo, un ciclo deflacionario generalmente aplica descuentos uniformes en todo el espacio.

De consenso a fragmentación

Standard Chartered recientemente redujo su objetivo de Bitcoin para 2026 de $300,000 a $150,000—no un ajuste menor, sino una recalibración fundamental de cómo las instituciones ven la adopción futura de criptomonedas. El mensaje es claro: no asumas que las entradas en ETF y los flujos de asignación corporativa sostendrán cualquier nivel de precio indefinidamente.

La firma de análisis on-chain Glassnode señala que el rango actual de Bitcoin de $80,000 a $90,000 está generando una presión de mercado medible similar a la de finales de enero de 2022. Las pérdidas no realizadas se han acercado al 10% de la capitalización de mercado. La lectura sugiere “sensibilidad a la liquidez” en lugar de capitulación por pánico—un punto medio peligroso donde las instituciones se preparan para una mayor tensión, pero aún no han abandonado en masa.

Mientras tanto, la investigación de 10x Research adopta una postura aún más aguda: Bitcoin ha entrado en una fase temprana de mercado bajista. Sus métricas on-chain, análisis de flujo de capital y indicadores de estructura de mercado apuntan a un ciclo que probablemente no ha tocado fondo.

La variable macro que revoluciona todo

Lo que importa ahora puede no ser específico de las criptomonedas. La próxima semana se tomarán decisiones de política del Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, seguidas de datos de empleo e inflación de EE. UU. Estos no son lanzamientos rutinarios—reiniciarán las expectativas del mercado para la política de la Fed en 2026.

La reunión de la Reserva Federal del 10 de diciembre ya envió una señal inusual: no solo un recorte de 25 puntos básicos, sino tres votos en contra y la admisión de Powell de que las recientes ganancias en empleo podrían haber sido exageradas. Si los datos de esta semana confirman una economía débil, la Fed enfrentará una decisión: continuar con los recortes de tasas o pausar por un período prolongado. Para los activos de riesgo como las criptomonedas, esa respuesta vale más que cualquier tesis alcista o bajista aislada.

La conclusión: El escenario de Bitcoin a $10,000 impulsado por Bloomberg no es una especulación marginal—es una perspectiva institucional seria sobre cómo los ciclos deflacionarios comprimen incluso los activos alternativos. Si se materializa o no, depende menos de las narrativas cripto y más de si la economía global puede evitar la deflación que McGlone prevé.