Liquidación masiva de opciones por valor de 28 mil millones de dólares bajo una presión de volatilidad implícita del 40 al 60 %

Mientras el mercado de criptomonedas atraviesa una era de invierno, hoy se ha producido el vencimiento simultáneo de la mayor cantidad de posiciones de opciones en la historia, por un valor de aproximadamente 280 mil millones de dólares.

Este vencimiento masivo simboliza la fase de consolidación de Bitcoin y Ethereum a lo largo del cuarto trimestre. Bitcoin se ha estabilizado en torno a los 90,000 dólares y actualmente cotiza a 92.56 dólares, mientras que Ethereum también ha bajado desde la barrera de los 3,000 dólares y ahora se sitúa en 3.15 dólares.

Opciones vencidas, su escala y estructura

La distribución de las posiciones que han expirado es la siguiente:

En la sección de Bitcoin, 267,000 opciones (valoración de 23.6 mil millones de dólares) han llegado a su vencimiento. La relación put-call es de 0.35, lo que indica una dominancia clara de los titulares de opciones de compra (call). El punto de máximo dolor (precio que causaría la mayor pérdida a los participantes del mercado) está establecido en 95,000 dólares, reflejando las expectativas de los traders de una posible subida desde los niveles actuales.

En la sección de Ethereum, también han vencido 1.28 millones de opciones (valoración de 3.71 mil millones de dólares). La relación put-call es de 0.45, manteniendo la tendencia favorable a los tenedores de opciones de compra. El punto de máximo dolor se sitúa en 3,100 dólares, evidenciando una postura optimista entre los traders.

La volatilidad implícita como reflejo del sentimiento del mercado

El nerviosismo actual del mercado de opciones también se puede interpretar a partir de los niveles de volatilidad implícita. La volatilidad implícita de las opciones de Bitcoin se sitúa en un 40%, mientras que la de Ethereum en un 60%, manteniéndose en niveles promedio anuales. Esto sugiere que los participantes del mercado consideran que las fluctuaciones en los precios actuales son “normales”.

La estructura del mercado y sus implicaciones futuras

Ya más de la mitad de las posiciones han sido liquidadas, y en este momento, las opciones trimestrales con vencimiento en marzo representan la mayor escala de posiciones. Estas están principalmente compuestas por opciones de compra fuera del dinero (con precios más favorables que el actual), lo que indica que los participantes mantienen una postura cautelosa a corto plazo, aunque anticipan una posible recuperación a medio plazo.

Incluso en medio de la desaceleración del mercado, el mercado de opciones continúa reflejando de manera eficiente la diversidad de opiniones de los participantes.