El oro se dispara hacia los $4,350 en medio de temores de recesión y cambios en la política: ¿Qué está impulsando la subida

El precio del oro continúa su impresionante impulso, cotizando cerca de $4,345 en las primeras sesiones asiáticas mientras los traders reevaluan sus carteras a la luz de las condiciones monetarias cambiantes y las tensiones globales en aumento.

El contexto macroeconómico: recortes de tasas y incertidumbre económica

La reciente decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre preparó el terreno para un entorno favorable a los activos sin rendimiento. Con la tasa de fondos federales ahora anclada en 3.50%–3.75%, los participantes del mercado apuestan cada vez más a recortes adicionales durante 2026. Esta perspectiva resulta especialmente atractiva para el oro, ya que los costos de endeudamiento más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener el metal precioso en comparación con alternativas que generan rendimiento.

Las actas de la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre mostraron un debate interno sobre el ritmo y la magnitud de futuros recortes. Aunque la mayoría de los funcionarios indicaron que serían justificados nuevos recortes si la inflación continúa su trayectoria descendente, el comité sigue dividido en cuanto al momento y la magnitud. Algunas opiniones disidentes—notablemente la del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y Jeff Schmid de Kansas City, quienes preferían mantener la estabilidad, mientras que el gobernador Stephen Miran abogaba por recortes más audaces—destacan la incertidumbre que rodea el camino monetario por delante.

Esta incertidumbre en sí misma actúa como un impulso para el oro, que prospera cuando los inversores huyen hacia la seguridad.

Flujos hacia activos refugio en medio de tensiones geopolíticas

Más allá de las consideraciones monetarias, el persistente conflicto entre Israel e Irán y la escalada de tensiones entre EE. UU. y Venezuela han reavivado la demanda de activos que preservan capital durante períodos de inestabilidad. El papel del oro como instrumento tradicional de refugio se vuelve particularmente evidente cuando los titulares dominan con riesgos geopolíticos.

El rally del 65% del metal amarillo en 2025—su mejor rendimiento anual desde 1979—refleja cómo estos factores convergentes se han alineado para apoyar los precios a lo largo del año.

Un obstáculo: el endurecimiento de los requisitos de margen

Sin embargo, los traders deben tener en cuenta un posible obstáculo: el CME Group recientemente endureció los requisitos de margen para futuros de oro, plata y otros metales preciosos. Esta medida eleva efectivamente el capital que los traders deben desplegar para mantener sus posiciones, lo que podría disuadir a algunos traders de margen de acumular exposición de manera agresiva. La medida, diseñada para mitigar riesgos de contraparte, podría limitar el impulso alcista en el corto plazo mientras los participantes gestionan el apalancamiento.

Además, la toma de beneficios y las actividades de reequilibrio de cartera podrían moderar las ganancias a medida que los inversores aseguran las rentabilidades acumuladas en el año.

La conclusión

El precio del oro cerca de $4,345 refleja una confluencia de factores de apoyo—expectativas de recortes de tasas, riesgos geopolíticos y demanda de refugio—todo ello moderado por restricciones prácticas en el mercado de derivados. Si estos niveles se mantienen dependerá de qué tan rápido actúe la Fed, cómo evolucionen las tensiones y si los especuladores deciden reducir sus posiciones.