El 11% de dividendos en Bitcoin de Strategy ahora accesibles a través del token USDat

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Accede a los dividendos del 11% en Bitcoin de Strategy sin poseer la acción a través de este nuevo token Enlace original: https://cryptonews.net/news/finance/32283684/ La startup de criptomonedas Saturn está recaudando fondos para un producto en dólares en cadena, USDat, que canaliza los rendimientos de los instrumentos de crédito vinculados a Bitcoin de Strategy en DeFi.

La ronda incluyó $500,000 de YZi Labs y una recaudación de ángeles de $300,000 liderada por Sora Ventures, mientras Saturn posiciona USDat como un token denominado en dólares cuyos retornos están ligados a la participación preferente STRC de Strategy.

STRC es un valor perpetuo listado en Nasdaq que actualmente paga un dividendo anualizado del 11% distribuido mensualmente, según Strategy.

En lugar de enmarcar USDat como una stablecoin tradicional que genera rendimiento, Saturn está empaquetando la exposición al crédito del mercado público en un formato nativo de blockchain.

USDat de Saturn convierte el rendimiento vinculado a Strategy en un activo nativo de blockchain

La estructura convierte las acciones preferentes que pagan dividendos de Strategy en un activo digital que puede ser mantenido, transferido y eventualmente utilizado dentro de los protocolos DeFi.

El enfoque acerca a Saturn más a un envoltorio de crédito tokenizado que a stablecoins respaldadas únicamente por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.

STRC de Strategy, etiquetado internamente como “Stretch”, está diseñado para cotizar cerca de $100 par a través de reinicios mensuales de dividendos, con la compañía ajustando los pagos para estabilizar el precio en el mercado secundario.

Strategy lista la tasa de dividendo actual en 11.00% anualizado, un nivel muy por encima de los puntos de referencia en efectivo vigentes.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. a tres meses rindieron aproximadamente un 3.6% a mediados de enero de 2026, según Trading Economics.

Los productos de bonos del Tesoro tokenizados rastrearon aproximadamente un 3.1% en siete días a principios de enero, según RWA.xyz.

Esa diferencia es central en la propuesta de Saturn.

El rendimiento no proviene de tasas de interés en cadena más altas, sino de la exposición a la estructura de capital de Strategy y su capacidad para mantener dividendos preferentes mediante financiamiento respaldado por Bitcoin y emisión de valores.

En esta estructura, la volatilidad del precio de Bitcoin influye en el balance de Strategy, que respalda los dividendos de STRC, que Saturn canaliza en pasivos en dólares tokenizados.

El propio mensaje de Saturn refleja este diseño en capas, aunque no siempre de manera coherente.

Cómo Saturn convierte la exposición a Strategy en rendimiento tokenizado

Un explicador de Saturn distingue entre USDat, descrito como un token de dólares enfocado en liquidez inicialmente respaldado por bonos del Tesoro tokenizados de EE. UU., y sUSDat, una variante stakeada que obtiene rendimiento proveniente de STRC.

Al mismo tiempo, la página principal de Saturn comercializa USDat directamente como ofreciendo “rendimiento de más del 11%”, comprimiendo la diferencia entre exposición similar a efectivo y retornos respaldados por crédito.

Esta estructura se alinea con un cambio más amplio en los mercados de dólares digitales hacia niveles diferenciados de riesgo y retorno.

Las stablecoins equivalentes en efectivo siguen sirviendo para pagos y liquidaciones, mientras que los dólares respaldados por carteras introducen exposición explícita a riesgo de crédito, liquidez y emisor.

Saturn intenta ocupar esa segunda categoría usando crédito de empresas con bonos en Bitcoin como su motor de rendimiento.

El contexto macro hace que la comparación sea más marcada.

Los bonos del Tesoro tokenizados han crecido hasta aproximadamente $8.860 millones en valor total, según RWA.xyz, demostrando una adopción rápida de equivalentes en efectivo en cadena.

Al mismo tiempo, las stablecoins se han expandido en la infraestructura financiera convencional.

Más de $300 mil millones en stablecoins circulan actualmente a nivel global, con Visa y otros incumbentes integrando la liquidación en stablecoins en las redes de pago existentes.

A medida que las stablecoins comienzan a ofrecer rendimiento en lugar de solo utilidad transaccional, cada vez más se cruzan con productos como fondos del mercado monetario, barridos de efectivo por corredores y vehículos de crédito a corto plazo.

Esa convergencia ha atraído la atención regulatoria, especialmente sobre si los tokens en dólares que generan rendimiento funcionan como sustitutos de depósitos no regulados.

El crecimiento de Saturn depende de la capacidad de emisión de Strategy y de las condiciones del mercado

Las ambiciones de expansión de Saturn están estrechamente vinculadas a la capacidad de emisión de Strategy.

La oferta pública inicial de STRC recaudó aproximadamente $2.470 millones y posteriormente fue complementada por un programa de mercado a $4.200 millones, según divulgaciones de la compañía.

Aunque esto proporciona varios miles de millones en potencial flotante, también impone un techo estructural a cuánto crédito digital respaldado por STRC puede emitirse sin apalancamiento.

Alcanzar $10 mil millones en pasivos emitidos por Saturn probablemente requeriría una participación sustancial en la oferta disponible de STRC, junto con reservas de liquidez para gestionar redenciones durante períodos de estrés en el mercado.

Esa dependencia se vuelve más evidente en escenarios adversos.

Si los precios de Bitcoin caen bruscamente y los mercados de capital se contraen, la capacidad de Strategy para mantener dividendos preferentes mediante emisiones continuas podría ser puesta a prueba.

Si STRC cotizara significativamente por debajo del par, cualquier envoltorio que asuma una estabilidad cercana al par enfrentaría presión de cobertura durante las redenciones, a menos que esté sobrecolateralizado.

El riesgo político añade otra capa de incertidumbre

Los legisladores de EE. UU. acaban de retrasar avances en un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto tras objeciones de una importante plataforma de cumplimiento, con un borrador que podría restringir los intereses o recompensas pagados en stablecoins.

Los grupos bancarios también han rechazado las tokens que generan rendimiento, argumentando que compiten con depósitos asegurados.

Marcos regulatorios como la Ley GENIUS someten a los emisores de stablecoins que superan $10 mil millones en circulación a una supervisión federal más estricta, planteando dudas sobre cómo se clasificarían productos como USDat en última instancia.

Estas presiones probablemente obligarán a hacer concesiones en el diseño.

Si el rendimiento pasivo en stablecoins se ve restringido, los emisores podrían tener que pivotar hacia valores tokenizados, restringir la distribución o vincular los retornos a la actividad en lugar de a la simple tenencia.

A pesar de esas incertidumbres, los inversores que respaldan a Saturn están presentando el proyecto como un puente temprano entre el crédito en el mercado público de Bitcoin y las finanzas en cadena.

El fundador de Sora Ventures, Jason Fang, dijo que la firma respaldó a Saturn porque conecta productos de crédito institucional con infraestructura DeFi de una manera que las stablecoins existentes no hacen.

El cofundador de Saturn, Kevin Li, afirmó que el protocolo busca escalar la distribución de rendimiento transparente a miles de millones de dólares usando los productos de crédito digital de Strategy.

A medida que los bonos tokenizados, las stablecoins de pago y los dólares que generan rendimiento continúan convergiendo, el modelo de Saturn sitúa el comportamiento del crédito en el mercado público, más que solo las mecánicas de DeFi, en el centro de si los dólares digitales pueden sostener retornos de dos dígitos a escala.