Burbuja, cucarachas y el fenómeno de aumento del 367%: ¿Cómo inspeccionar a los niños en el mercado financiero mundial en 2025?

El año pasado en los mercados globales ofreció lecciones de un momento: la “confianza elevada” se convirtió en una “reversal repentina”, girando desde la mesa de negociación de bonos japonesa hasta la sala del comité en Nueva York. Desde el mercado de divisas en Estambul hasta el programa de búsqueda de inteligencia artificial, el mercado trajo tanto ganancias elevadas como riesgos severos. Los precios del oro alcanzaron récords históricos, las acciones de las grandes instituciones hipotecarias se volvieron locas como acciones especulativas, mientras que las estrategias tradicionales de trading colapsaron de inmediato.

Los inversores apostaron fuerte a los cambios políticos, al aumento del gasto presupuestario y a la incertidumbre del mercado, lo que llevó a una subida de las bolsas y a una proliferación de operaciones de retorno en todo el mundo. Mientras tanto, las estrategias en criptomonedas carecían de fundamentos aparte del apalancamiento y la voluntad. Tras el regreso de Donald Trump, los mercados financieros mundiales experimentaron inicialmente una caída, para luego recuperarse. Las acciones de defensa europeas se dispararon, y los especuladores encendieron una locura en el mercado, con algunas posiciones generando enormes retornos y otras combinando pérdidas severas cuando el impulso cambió de dirección. A finales de año, Bloomberg recopiló las historias de inversión más sorprendentes de 2025, que incluyen éxitos, fracasos y acciones que definieron esta era, desde la perspectiva de productos pesados como el aluminio que enfrentaron presiones por la incertidumbre del mercado.

Criptomonedas: la ola de interés a corto plazo en activos relacionados con Trump

Para la comunidad de criptomonedas, “todas las compras relacionadas con la marca Trump” parecen ser una oportunidad muy atractiva. Desde la campaña presidencial y, tras la toma de posesión, Trump se involucró profundamente en activos digitales, impulsando reformas importantes y nombrando miembros aliados en instituciones con poder. La familia también participó apoyando tokens y empresas de criptomonedas, considerados por los inversores como “combustible político”.

Desde el lanzamiento del meme de Trump unas horas antes de la investidura, hasta Melania Trump lanzando su propio token, y luego World Liberty Financial de la familia Trump permitiendo a pequeños inversores comerciar con el token WLFI, seguido por transacciones como American Bitcoin de Eric Trump, que entró en bolsa en septiembre tras una fusión, todo esto creó rápidamente un pool de activos digitales relacionados con Trump.

Cada lanzamiento impulsó los precios, pero estas subidas fueron solo temporales. A finales de año, el meme de Trump cayó más del 80% desde su máximo en enero, el meme de Melania cayó casi un 99%, y las acciones de American Bitcoin bajaron aproximadamente un 80% desde su punto máximo en septiembre. La política puede ser un catalizador a corto plazo, pero no ofrece protección a largo plazo. Estos activos siguen ligados al ciclo de predicción de las criptomonedas: subida de precios → entrada de capital apalancado → falta de liquidez. Bitcoin, la narradora de la industria, perdió ganancias este año en comparación con su máximo de octubre.

Riesgo de “señales de advertencia”: cuando Burry da la señal hacia el mundo de los modelos AI

En noviembre, Scion Asset Management reveló que poseía opciones de venta de protección contra Nvidia y Palantir Technologies, lo que generó ruido en el mercado de IA. Michael Burry, famoso por predecir la “crisis de crédito hipotecario prime”, no fue solo un inversor natural, sino un “profeta” del mercado. Sus operaciones revelaron una hipótesis profunda: el precio de las opciones de venta de Nvidia era un 47% menor que el precio actual, y el de Palantir un 76% menor.

La incertidumbre persistía: la información limitada hacía imposible saber si estas opciones formaban parte de transacciones más complejas o si Burry había reducido sus posiciones tras la divulgación. Sin embargo, la desconfianza en la “sobrevaloración y los costos exorbitantes de los gigantes de IA” se acumulaba, como combustible seco, y la revelación de Burry pareció encender la chispa.

Tras el anuncio, Nvidia cayó bruscamente, y Palantir también bajó. Aunque estos activos se recuperaron algo, ya se sentía un ambiente de preocupación. Esto reveló la duda subyacente en un mercado “dominado por unas pocas acciones de IA, con flujos de capital pasivos masivos y baja volatilidad”. Ya sea que esta apuesta sea “una visión a largo plazo” o “una prisa excesiva”, confirma un patrón: cuando la confianza se tambalea, incluso las historias más sólidas del mercado pueden revertirse rápidamente.

Acciones de defensa: recuperación tras la crisis política

El giro hacia la protección política, a través de la reducción del gasto militar en Ucrania, impulsado por las políticas de Trump, estimuló un gasto militar generalizado en Europa. Las acciones de empresas de defensa subieron en cadena. Rheinmetall de Alemania casi un 150% desde principios de año, y Leonardo SpA de Italia más del 90%.

Antes, muchos fondos evitaban el sector de defensa por principios ESG, pero ahora han cambiado de prioridad. Algunos redefinieron sus límites de inversión. Esta euforia también se extendió al mercado de crédito: bancos lanzaron “bonos de defensa europea”, similares a los verdes, pero destinados específicamente a fabricantes de armas.

Este cambio refleja una transformación importante: “defensa” pasó de ser una “carga de reputación” a un “bien público”, reafirmando un principio clave: cuando cambian las geopolíticas, los flujos de capital suelen adelantarse a los cambios de pensamiento.

Títulos refugio: el papel cambiante de “los activos seguros”

Las enormes deudas de economías líderes como EE. UU., Francia y Japón, junto con la falta de voluntad política para resolverlas, llevaron a algunos inversores a buscar “activos anti-depreciación”, como el oro y los digitales en 2025, cuando la atención en bonos y dólares decayó.

Esta estrategia, llamada “comercio por depreciación”, se inspiró en la historia: los emperadores romanos como Nerón usaron “devaluaciones” para hacer frente a presiones fiscales. En octubre, esta historia alcanzó su punto máximo: las preocupaciones sobre las finanzas estadounidenses y el “cierre gubernamental sin precedentes” llevaron a inversores a buscar activos seguros fuera del dólar. Los precios del oro y Bitcoin alcanzaron récords históricos simultáneamente, en un momento difícil para ambos activos, que suelen competir.

El aluminio, cobre y otros metales preciosos también se vieron afectados, pero en menor medida. Luego, Bitcoin en general bajó, el dólar se estabilizó, y los bonos del Tesoro de EE. UU., en lugar de desplomarse, parecieron ser los mejores indicadores, advirtiendo que las preocupaciones por la “degradación fiscal” podrían coincidir con la “demanda de activos seguros”. El oro mantuvo una tendencia alcista, estableciendo nuevos récords, aunque la relación entre protección contra la inflación y la moderación en la oferta no fue clara para otros activos.

Mercado bursátil surcoreano: éxito en política, gobernantes no reconocidos

Corea del Sur mostró una recuperación impresionante en su mercado de valores, con la política de “estimulación del mercado de capitales” del presidente Lee Jae-myung, que elevó el índice Kospi en más del 70% en el año. La meta del líder es alcanzar los 5,000 puntos, y varias firmas de Wall Street, incluyendo JPMorgan Chase y Citigroup, creen que esto será posible en 2026.

En esta recuperación, hay “ausentes” notables: los inversores minoristas nacionales. Aunque Lee Jae-myung insiste en que fue inversor minorista, sus reformas no lograron convencer a los inversores locales de que “el mercado de valores vale la pena”. La inversión extranjera entró en masa, con más de 33 mil millones de dólares en salidas hacia EE. UU., y buscan inversiones más riesgosas, como criptomonedas y fondos ETF apalancados.

Bitcoin en crisis: la apuesta fallida de Chanos

Cada historia tiene dos caras, y el enfrentamiento entre Jim Chanos, un vendedor en corto, y la estrategia de Michael Saylor, un acumulador de Bitcoin, no solo involucra a individuos duros, sino que se ha convertido en un “referéndum” sobre el “sistema capitalista en la era de las monedas digitales”.

Cuando Bitcoin subió a principios de año, las acciones de Strategy también se dispararon. Chanos vio una oportunidad: las acciones de Strategy cotizaban demasiado alto en relación con la cantidad de Bitcoin que poseía la empresa. Por eso, “vendió en corto las acciones de Strategy y compró Bitcoin a largo plazo”, anunciando su estrategia en mayo. El mercado cayó abruptamente. Laureth, en contra, dijo a Bloomberg TV: “No creo que Chanos entienda nuestro modelo”. En julio, las acciones de Strategy alcanzaron un máximo histórico, subiendo un 57% desde principios de año.

Sin embargo, cuando aumentó el número de “gestoras de activos digitales” y el precio de los tokens cayó desde sus picos, las acciones de Strategy comenzaron a bajar, y la brecha entre el precio de las acciones y Bitcoin se redujo. La apuesta de Chanos finalmente dio frutos: el 7 de noviembre, anunció que “saldría de todas sus posiciones”. Desde entonces, las acciones de Strategy cayeron un 42%. Este evento revela el ciclo de “especulación y caída” en las criptomonedas: confianza → subida de precios → gestión financiera → pérdida de confianza.

Bonos del Japón: de la destrucción a un espacio para vender en corto

Durante décadas, la venta en corto de bonos del gobierno japonés, “una operación razonable”, ha causado caídas en los inversores institucionales varias veces. La lógica es clara: Japón tiene una deuda enorme, por lo que las tasas deben subir, y los inversores venden en corto bonos esperando ganancias por la subida de tasas.

Pero, la política monetaria expansiva del Banco de Japón, que mantiene los costos de endeudamiento bajos, ha obligado a los vendedores en corto a pagar precios elevados. Hasta 2025, la situación cambió: el “mercado de bonos japonés, que solía ser un campo de pérdida”, se convirtió en un “campo de rendimientos enormes”. La rentabilidad de los bonos a 10 años superó el 2%, alcanzando niveles no vistos en décadas. Los bonos a 30 años subieron más del 1%. El índice de rendimiento de bonos japoneses de Bloomberg cayó un 6% en el año, siendo el peor mercado de bonos del mundo.

Gestores de fondos de firmas como Schroders, Jupiter Asset Management y RBC Blue Bay han estado “vendiendo en corto bonos japoneses en varias formas” en 2025, creyendo que hay más oportunidades de crecimiento en esta estrategia.

La “señal de los insectos”: cuando los “poseedores de bonos” se vuelven “ganadores”

Las mayores rentabilidades en préstamos en 2025 no vinieron de “apostar por la recuperación de empresas”, sino de “competir con otros inversores”. Un caso es el préstamo a Envision Healthcare, bajo el grupo KKR. Tras la pandemia, la compañía necesitaba más dinero, pero la emisión de nueva deuda requería “garantías en activos hipotecados”.

Firmas como Pimco, Golden Street Capital y Partners Group “cambiaron de equipo” para apoyar la venta de activos de Amsurg a Ascension Health. En 2025, Amsurg se vendió por 4 mil millones de dólares, y estas instituciones “traicionaron a sus colegas” con un rendimiento de aproximadamente el 90%.

Fannie Mae y Freddie Mac: los “gemelos tóxicos” que vuelven a la vida

Desde la crisis financiera global, Fannie Mae y Freddie Mac están bajo control gubernamental. La pregunta de “cuándo y cómo saldrán del control” se convirtió en un tema de especulación. Inversores como Bill Ackman mantienen acciones a largo plazo, esperando grandes ganancias de un proceso de “transformación”.

Tras la reelección de Trump, el mercado anticipó que “saldrían del control”, y las acciones de ambas empresas “explosionaron” con entusiasmo de memes. En 2025, esta euforia se intensificó: las acciones subieron un 367%, con un aumento intradía del 388%. En agosto, los rumores de una IPO generaron revuelo, y se estimó que el valor de la oferta superaría los 500 mil millones de dólares.

En noviembre, Ackman presentó una propuesta ante la Casa Blanca, y Michael Burry también participó, publicando un documento de 6,000 palabras en apoyo.

Comercio mayorista en Turquía: crisis en minutos

Tras un excelente 2024, el carry trade en Turquía, que consiste en “préstamos de bajo costo para comprar activos de alto rendimiento”, se convirtió en la “opción preferida” para inversores. Los rendimientos de los bonos turcos superaron el 40%, y el banco central prometió mantener la lira estable.

El 19 de marzo, la policía allanó la casa del alcalde opositor de Estambul, y se vendieron masivamente liras. El banco central no pudo detenerlo. Al cierre, se estimó que salieron unos 10 mil millones de dólares. Para el 23 de diciembre, la lira se devaluó un 17%, siendo una de las monedas más depreciadas.

Bonos: el “señal de los insectos” cada vez más fuerte

El mercado de crédito en 2025 no solo sufrió un “colapso grande”, sino múltiples “crisis menores” que revelaron peligros ocultos.

Saks Global reestructuró bonos por 2.2 mil millones de dólares tras un solo pago de intereses. New Fortress Energy convirtió bonos, perdiendo más del 50% de su valor. Tricolor y First Brands colapsaron en semanas.

Los inversores se enfrentan a preguntas: ¿por qué invertir en estas empresas si no hay evidencia de que puedan pagar sus deudas? JPMorgan Chase, por ejemplo, advirtió en octubre, usando una metáfora clara: “Cuando ves una cucaracha, hay muchas más escondidas”. Este tipo de riesgo puede convertirse en un foco principal en 2026.

El año pasado enseñó muchas lecciones: desde “las cucarachas” ocultas en el mercado de crédito, hasta “la burbuja” de activos digitales y el aumento del 367% en las acciones de las instituciones hipotecarias. Todo ello indica que los mercados financieros mundiales siguen llenos de volatilidad y riesgos aún por descubrir.