Larry Fink habla sobre Bitcoin como una "cobertura contra la incertidumbre", la filosofía de inversión del gigante de 12.5 billones de dólares

El presidente y CEO de BlackRock, Larry Fink, habló en Legend Live con Citigroup sobre la filosofía de gestión que ha aprendido a lo largo de su carrera, el poder de la innovación tecnológica y el cambio en su perspectiva sobre los activos digitales. Cómo un gigante de la inversión con 12.5 billones de dólares en activos bajo gestión ha construido su posición y cómo ve el mercado en el futuro. Resumimos los puntos clave de un diálogo que revela la esencia de la estrategia de gestión y la filosofía de inversión de Larry Fink.

La esencia del liderazgo aprendida desde los primeros días de carrera

La filosofía de liderazgo de Larry Fink está profundamente influenciada por su entorno familiar en la infancia. Sus padres, socialistas y de corazón abierto, enfatizaban dos cosas: el rendimiento académico y la responsabilidad personal, enseñándole que “si no eres feliz cuando seas adulto, no es culpa de tus padres, sino tuya”. Esta enseñanza fomentó su independencia, y su experiencia trabajando en una zapatería desde los 10 años sentó las bases para su atención al cliente y habilidades interpersonales.

En enero de 1976, Larry Fink, un joven típico de la Costa Oeste, vio por primera vez nieve durante una entrevista de trabajo en Nueva York. Al ser asignado a First Boston, comenzó una carrera estimulante en un pequeño equipo de 3 personas en el departamento de hipotecas. En ese momento, el capital total de los bancos de inversión en Wall Street era de aproximadamente 200 millones de dólares. A los 27 años, fue el director gerente más joven y, a los 31, participó en el comité ejecutivo, logrando ascensos rápidos.

Sin embargo, la arrogancia que acompañó su éxito se convirtió en una lección importante. En el segundo trimestre de 1986, su división, que había alcanzado máximos históricos de beneficios, reportó de repente una pérdida de 100 millones de dólares. Aunque en la era de los beneficios era considerado un héroe, cuando surgieron pérdidas, el 80% de los empleados retiraron su apoyo. En ese momento, Larry Fink enfrentó dos duras realidades: una, que su pensamiento no seguía el ritmo de los cambios del mercado; y dos, que su ambición de ganar cuota de mercado lo cegó.

A través de este fracaso, Larry Fink se dio cuenta de la vulnerabilidad de la organización, especialmente de la falta de herramientas de gestión de riesgos. Esta experiencia sentó las bases para la cultura de gestión de riesgos que posteriormente impulsó el crecimiento de BlackRock.

El desarrollo de herramientas de gestión de riesgos que dieron origen a BlackRock

Tras su fracaso en First Boston, Larry Fink dedicó un año y medio a reconstruir su carrera. Recibió ofertas de socios de varias firmas en Wall Street, pero decidió no seguir el camino convencional. Optó por cambiar al mercado de gestión de activos y contactó a Steve Schwarzman.

Participó en la fundación de Blackstone como uno de sus cofundadores. Aunque al principio solo había 2 técnicos entre los 8 empleados, en 1988 invirtieron en SunSpark Workstation, una tecnología emergente con un costo de 25,000 dólares. Esta inversión temprana en tecnología permitió desarrollar herramientas de gestión de riesgos propias, que se convirtieron en el ADN de BlackRock.

La verdadera revolución en Wall Street fue la computadora personal. Larry Fink afirma que la introducción de computadoras en su división de hipotecas en 1983 permitió reconstruir flujos de caja y crear derivados como los swaps de tasas de interés. Reconoció que la tecnología de los sellos (bancos de inversión) siempre estuvo por delante de la de los gestores (gestoras de fondos), y que BlackRock fue fundada sobre la base del desarrollo de herramientas de gestión de riesgos.

La plataforma Aladdin y el apoyo gubernamental durante la crisis financiera de 2008

En 1994, durante la quiebra de Kider-Peabody, una filial de GE, Larry Fink demostró el poder del sistema Aladdin. Aunque se esperaba que Goldman Sachs fuera la encargada, BlackRock utilizó su plataforma de análisis de riesgos para gestionar la liquidación de activos problemáticos. Larry Fink propuso que los honorarios de consultoría se pagaran solo si tenían éxito, y en 9 meses, la cartera empezó a generar beneficios, logrando la mayor tarifa de consultoría en la historia de GE.

Como decisión clave de liderazgo, Larry Fink decidió abrir toda la plataforma Aladdin a todos los clientes y competidores. Este compromiso con la transparencia fue fundamental para ganar la confianza del gobierno durante la crisis financiera de 2008.

Durante la crisis de Bear Stearns, BlackRock fue rápidamente solicitada por JPMorgan Chase para apoyar en el análisis de carteras. Mientras realizaban análisis de emergencia el viernes y sábado, mantenían contacto con el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal. La llamada de Tim a las 6 de la mañana del domingo aseguró la contratación directa del gobierno, y BlackRock apoyó completamente la respuesta a la crisis financiera en EE. UU. Posteriormente, participó en la reestructuración de AIG y en la gestión de crisis de los gobiernos de Reino Unido, Países Bajos, Alemania, Suiza y Canadá.

La transformación de la estrategia de inversión en la era de la IA y la democratización de los activos

Larry Fink señala que la mayor tendencia que cambiará la inversión y gestión de activos en el futuro es la IA (inteligencia artificial) y la tokenización de activos financieros. En 2017, BlackRock estableció un laboratorio de IA en la Universidad de Stanford, comenzando a analizar algoritmos para gestionar la enorme cantidad de datos de transacciones, que ascienden a 12.5 billones de dólares.

En la era de la IA, lo que los inversores necesitan es la capacidad de “descubrir información que el mercado no comprende completamente”. La información tradicional (noticias antiguas) ya no genera rentabilidad excesiva. El equipo de gestión sistemática de acciones de Larry Fink ha superado al mercado durante 12 años consecutivos. Los algoritmos de IA y el análisis de big data han logrado rendimientos que superan en más del 95% a las gestoras tradicionales centradas en fundamentales en la última década.

Sin embargo, mantener una ventaja constante en inversión es tan difícil como mantener un promedio de bateo del 30% en béisbol. La mayoría de las inversiones activas, después de deducir comisiones, terminan con rendimientos miserables, lo que explica la disminución de la gestión activa. Si la inversión activa realmente funcionara, el crecimiento acelerado de los ETFs sería imposible.

La estrategia de adquisiciones en private equity también forma parte de esta tendencia de democratización. La adquisición de BGI en 2009 llevó a que el tamaño de iShares creciera de 340 mil millones a casi 5 billones de dólares. La compra de Prequin y E-Front aceleró la gestión integrada de activos públicos y privados, permitiendo a inversores individuales y institucionales optimizar sus carteras.

La razón del cambio en la percepción de Bitcoin y el valor intrínseco de los activos digitales

El cambio en la visión de Larry Fink sobre Bitcoin fue provocado por profundas reflexiones durante la pandemia. En 2017, en una conversación con Jamie Dimon, criticó duramente a Bitcoin como “una moneda para el lavado de dinero y el robo”.

Pero durante la pandemia, su perspectiva cambió radicalmente tras investigaciones que mostraron casos como el de una mujer en Afganistán que pagó en Bitcoin a sus empleados para evitar la prohibición del trabajo por parte de los talibanes. En un entorno controlado por bancos, los activos digitales se convirtieron en la única solución accesible.

Hoy, Bitcoin ya no es solo una “moneda”, sino un “activo de cobertura” contra un futuro incierto. La gente lo mantiene por preocupaciones de seguridad nacional y devaluación monetaria. Larry Fink ha llegado a reconocer el valor inalterable de la tecnología blockchain.

El precio actual de BTC es 89.44K (a enero de 2026). Pregunta: si no crees que en 20-30 años el valor de los activos aumentará, ¿por qué invertir? En un entorno de cambios rápidos y alto riesgo, el aprendizaje continuo es imprescindible, y no hay que aferrarse a viejas ideas. Esta filosofía refleja su cambio de perspectiva sobre Bitcoin.

La visión de Larry Fink sobre el futuro de la gestión de activos y la importancia del aprendizaje continuo

El principio central del liderazgo de Larry Fink es “aprender cada día”. La inacción significa retroceso, y en la gestión de grandes empresas no hay botón de pausa. Incluso con 50 años de experiencia en la industria, se exige a sí mismo dar lo mejor cada día.

La esencia del sector de gestión de activos es el rendimiento. No importa la rotación de capital o el volumen de transacciones, sino los resultados concretos. En este sector, la autoridad y la influencia se ganan día a día, y nunca deben darse por garantizadas, enfatiza Larry Fink.

Si el crecimiento económico de EE. UU. no se mantiene en un 3%, la deuda fiscal podría abrumar al país. La expansión de la deuda de 8 billones en 2000 a 36 billones en 2025, los intereses de los países que poseen el 20% de los bonos estadounidenses, la disminución del papel del dólar por la digitalización de monedas y stablecoins, todos estos riesgos complejos exigen liberar capital privado y simplificar regulaciones.

Larry Fink mantiene diálogos con expertos de diversos campos, como el CEO de Cisco y ex CEO de Estée Lauder, para actualizar continuamente sus perspectivas y conocimientos. La dedicación total a este proceso es la única forma de mantener su influencia y liderazgo en la industria. Desde su cambio de visión sobre Bitcoin hasta su estrategia de integración de IA y activos digitales, el pensamiento de Larry Fink evoluciona constantemente en la vanguardia del mercado.