Una mirada a los ciclos pasados del oro — ¿Estamos cerca de la cima?

El oro está en el centro de atención en este momento, así que eché un vistazo a sus ciclos alcistas pasados — y lo que encontré es intrigante.
El oro nunca se mueve en línea recta. Su historia está definida por grandes olas: largos períodos de aumento de precios, seguidos de años de estancamiento o declive. Este patrón se ha repetido de manera constante a lo largo del tiempo — una fuerte tendencia alcista, luego un período prolongado de enfriamiento.
Primer ciclo alcista importante (1970 – 1980)
Duración: aproximadamente 10 años
El ciclo alcista moderno del oro comenzó alrededor de 1970, después de que EE. UU. abandonara el patrón oro y aumentara la impresión de dinero. Los temores de inflación se intensificaron y el oro se convirtió en un refugio seguro. Durante la próxima década, se disparó desde aproximadamente $35 hasta casi $850 para 1980. Todos creían que la subida nunca terminaría.
Mercado bajista / Fase lateral
Tras el pico de 1980, el oro entró en una de sus fases bajistas más largas. Desde 1980 hasta 2001 — casi 21 años — los precios se depreciaron o estancaron. El interés decayó, las acciones parecían más atractivas y el oro pasó de ser un héroe a estar olvidado.
Segundo ciclo alcista importante (2001 – 2011)
Duración: aproximadamente 10 años
La siguiente gran subida del oro comenzó alrededor de 2001, ganando impulso tras la crisis financiera de 2008, cuando volvió el miedo y los gobiernos imprimieron dinero. Los precios se dispararon desde alrededor de $250 hasta casi $1,900 en 2011, creando nuevamente una creencia generalizada en la invencibilidad del oro.
Mercado bajista / Fase lateral
De 2011 a 2015, el oro corrigió bruscamente y se movió en gran medida de manera lateral, bajando cerca de $1,050. El oro perdió su brillo nuevamente y muchos inversores buscaron otras opciones.
El ciclo actual
El ciclo alcista actual ya tiene unos 10-11 años, comenzando desde el fondo real en diciembre de 2015. Los primeros años fueron una subida lenta y constante, pero la verdadera aceleración llegó después del COVID en 2020, cuando la impresión de dinero se disparó, la incertidumbre aumentó, estallaron guerras, las monedas se debilitaron y los bancos centrales incrementaron las compras de oro. El oro pasó de una tendencia alcista tranquila a una fase alcista poderosa.
Por qué importa el tiempo
El primer ciclo alcista importante duró aproximadamente 10 años (1970–1980).
El segundo duró aproximadamente 10 años (2001–2011).
El ciclo actual, contando desde 2015, ya tiene alrededor de 10 años.
Históricamente, los mercados alcistas del oro tienden a madurar en este período de tiempo. Eso no significa que un colapso sea inminente, pero la etapa final de un mercado alcista suele ser la más rápida y emocional. En 1980 y 2011, el oro se disparó casi verticalmente antes de alcanzar su pico.
Los ciclos generalmente se desarrollan así:
Una tendencia alcista lenta y saludable.
Un movimiento fuerte y acelerado con retrocesos.
Un aumento rápido, casi vertical, impulsado por el miedo y el FOMO.
En este momento, el oro está en esa etapa de fuerte aceleración: la cobertura mediática aumenta, los bancos centrales compran, los inversores minoristas ingresan y la incertidumbre global es alta. Estas son señales clásicas de un mercado alcista en etapa avanzada.
Entonces, ¿estamos en la cima?
No necesariamente. El oro aún podría subir más, y la tendencia sigue siendo fuerte. Pero considerando la duración del ciclo y el comportamiento cerca de los picos anteriores, podríamos estar más cerca de la etapa final que del inicio. La historia muestra que después de cada gran rally del oro, siempre sigue un período largo, tranquilo o doloroso.