La era de las startups de criptomonedas ha terminado, y las razones por las que Bitcoin evoluciona hacia activos de inversores institucionales

La relación entre Bitcoin y el mercado de criptomonedas está a punto de cambiar fundamentalmente. El CEO de la empresa de comercio de criptomonedas XBTO, Philippe Bekaji, señala que no se trata simplemente de una estabilización de precios, sino de una madurez en la estructura del mercado en sí. La fase de startups de las criptomonedas ha terminado y, a partir de ahora, la industria evoluciona hacia una clase de activos liderada por inversores institucionales, según la visión de los líderes del sector.

Al 29 de enero de 2026, Bitcoin cotiza en 88,310 dólares, con una caída del 0.69% en 24 horas. Al mismo tiempo, Ethereum, otra criptomoneda representativa, ha bajado a 2,960 dólares, con una disminución del 1.25% en 24 horas. A simple vista, parece que el mercado de activos digitales está en declive. Sin embargo, esta “calma” es precisamente la prueba de que el mercado de criptomonedas ha dejado atrás su era de volatilidad extrema y ha evolucionado de ser un activo frontera lleno de volatilidad a un producto financiero regulado.

«Las criptomonedas no han muerto» sino que «han madurado»: el gran cambio de mercado según el CEO de XBTO

Bekaji enfatiza que existe una distinción importante entre Bitcoin y otras criptomonedas. «Hay una diferencia entre Bitcoin y lo que llamamos criptomonedas», afirma, simbolizando un cambio en la percepción del mercado. A medida que Bitcoin madura, su narrativa de inversión se ha «cristalizado». Es decir, pasa de ser un activo emergente lleno de incertidumbre a uno maduro con mayor previsibilidad.

El mercado de criptomonedas solía caracterizarse por rallies explosivos y volatilidad reflexiva. Bekaji denomina esa etapa como la «fase de startups». La era de buscar grandes retornos ha quedado atrás. A medida que los inversores institucionales dominan el mercado, lo que buscan ya no es beta en bruto, sino estabilidad, liquidez y gestión de riesgos.

Bitcoin, establecido como un producto financiero regulado, ahora forma parte de los balances corporativos y su demanda se absorbe en los mercados de derivados. Como resultado, la volatilidad se ha comprimido y los movimientos de precios se han vuelto más suaves. Este cambio indica que la era de startups de las criptomonedas ha llegado a su fin para los participantes del mercado.

Lo que los inversores en Bitcoin deben saber: estrategias de gestión de riesgos en la era institucional

Que la fase de startups de las criptomonedas haya terminado no significa que la lógica de inversión haya cambiado. Más bien, la demanda sigue siendo un factor macro clave. La oferta, fija, y la previsibilidad de Bitcoin, junto con la demanda estructural de ETFs e inversores institucionales, continúan creciendo. Este desequilibrio entre oferta y demanda respalda la valoración a largo plazo, incluso cuando los movimientos de precios a corto plazo parecen lentos.

Sin embargo, los lugares donde se generan los retornos han cambiado. En el episodio de liquidación en octubre de 2025, aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas se evaporaron del mercado de criptomonedas. Este evento muestra que la actividad de los inversores institucionales se centra más en la transferencia de riesgos que en la búsqueda de una dirección clara.

Según Bekaji, «muchos grandes inversores desean exposición a Bitcoin, pero necesitan protegerse contra caídas abruptas», creando un conflicto. La llegada de inversores institucionales al mercado de criptomonedas no solo implica una entrada de capital, sino también la adopción de estrategias de gestión de riesgos más complejas.

La estructura fragmentada del mercado de activos digitales tiende a ampliar estas distorsiones. Cuando se producen brechas de precios por liquidaciones, los gestores activos intervienen como proveedores de liquidez, creando oportunidades para obtener alfa desde la microestructura del mercado. Por otro lado, los fundamentos a largo plazo de Bitcoin permanecen sólidos.

La rotación de capital entre oro y Bitcoin: qué comprar en la era post-criptomonedas

Un fenómeno interesante se desarrolla en paralelo. El oro y la plata continúan alcanzando máximos históricos en medio de una creciente incertidumbre macroeconómica. La encuesta de previsiones de 2026 de la London Bullion Market Association (LBMA) muestra las perspectivas más optimistas de este siglo. Los analistas predicen que el precio del oro subirá aproximadamente un 40% desde 2025, y la plata casi se duplicará.

Entre los inversores en Bitcoin, se espera que, a medida que aumente la tensión macroeconómica, el capital se mueva del Bitcoin hacia el oro. Sin embargo, esto no se considera un cambio fundamental, sino un ciclo. Bekaji señala que el oro es «la moneda refugio del mundo cuando las cosas van mal», especialmente para gobiernos y bancos centrales con limitaciones en liquidez y movimientos de capital a gran escala.

En la era de fin de las criptomonedas, los inversores deben centrarse en la valoración relativa en lugar del precio absoluto. La relación entre Bitcoin y oro será un indicador más importante que el rendimiento superficial. El oro primero absorbe la urgencia y la escala, mientras que Bitcoin se trata cada vez más como un activo en los balances de inversores institucionales, con una propuesta de valor que se desarrolla en una perspectiva a largo plazo.

Indicadores para confirmar el fin de la era de startups de las criptomonedas

Bekaji también explica claramente las condiciones que podrían hacer que su hipótesis falle. Para evaluar el futuro del mercado de criptomonedas, hay que prestar atención a los siguientes indicadores:

Si Bitcoin se negocia como un activo de alta beta durante periodos de inflación o crisis, la narrativa del oro digital fracasará. Si durante una corrección del 20% se observa una salida sostenida de fondos de ETFs, será una señal de la debilidad de la confianza de los inversores institucionales. Además, si el precio sube mientras la actividad en cadena y el uso de stablecoins colapsan, indicará que el mercado se basa en la especulación y no en la utilidad, confirmando una era dominada por instituciones.

La venta de bonos en Japón y la amenaza de reactivar los aranceles en EE. UU. están generando un movimiento global de aversión al riesgo. El índice Nikkei 225 cae un 1.28%, y los mercados de Asia-Pacífico también se desploman. Los datos de derivados muestran que los traders prefieren posiciones cortas en lugar de ventas activas en spot. En este entorno, si Bitcoin logra mantener la estabilidad, será un factor decisivo para la próxima fase del ciclo.

Con la finalización de la era de startups y la consolidación de la era institucional, el mercado está poniendo a prueba si la disminución relativa del rendimiento de Bitcoin es una señal de madurez o simplemente una valoración errónea. Mientras el oro absorbe la tensión macroeconómica, la demanda estructural a largo plazo de Bitcoin sigue siendo sólida. Esta interacción será clave para definir las estrategias de inversión en la era post-criptomonedas.