Taliwas al Direccion: Bitcoin y Oro en la Oferta de 2026

En medio de la subida global de los valores de los activos, Bitcoin y el oro siguen caminos sumamente opuestos. Mientras que el oro ha experimentado un aumento de más del 80% en un período marcado por alta inflación, guerras geopolíticas e incertidumbre en las tasas de interés, Bitcoin ha cambiado un 12.82% interanualmente, dejando a los consumidores preguntándose por qué deberían seguir comprando este activo digital.

La situación actual ha generado una pregunta crítica para el mercado: si el oro y otros activos tradicionales de refugio ofrecen mejores rendimientos, ¿por qué Bitcoin sigue siendo relevante? CoinDesk consultó a varios defensores de Bitcoin para entender su razonamiento.

El papel de la “memoria muscular” en la elección de los inversores

Uno de los argumentos principales para el rendimiento opuesto está relacionado con cómo actúan las instituciones en tiempos de miedo e incertidumbre. Según expertos, los inversores tienen una tendencia natural a volver a los activos que conocen y con los que están familiarizados.

“En tiempos de incertidumbre, las instituciones tienden a retraerse en lo que saben, porque generalmente carecen de la perspectiva para abrazar un cambio tecnológico real”, dice un asesor senior de Gannett Wealth Advisors. Esto se llama “memoria muscular” — la inclinación innata de los consumidores a elegir activos que han utilizado y entendido durante mucho tiempo.

Pero los defensores de Bitcoin creen que esto es solo una molestia temporal. “Aunque el oro tiene una larga historia, Bitcoin ha demostrado ser tecnológicamente estable a nivel de protocolo durante más de quince años”, añade el experto. La expectativa a largo plazo es una “reversión a la media” en la que Bitcoin pueda ponerse al día con el oro cuando el mercado reconozca que la escasez digital es mucho más eficiente que la herencia física.

La verdadera historia: movimiento de activos, no de intereses

Un detalle crítico que muchos observadores suelen pasar por alto es la diferencia entre “falta de demanda” y “cambio en la distribución de la oferta”.

Según el Director de Inversiones de Risk Dimensions, “No es un problema de demanda; es un asunto de distribución de la oferta. La entrada de fondos institucionales en ETF es enorme, pero no está elevando los precios — simplemente está absorbiendo la oferta que durante una década fue descartada por los primeros usuarios.”

La investigación en datos on-chain respalda esta visión. “Lo que estamos viendo es una transferencia de propiedad, no una falta de interés”, dice. La adopción institucional sigue creciendo: el ETF spot de XRP listado en EE. UU. ha recibido $91.72 millones en entradas netas este mes, reflejando un interés más amplio en los activos cripto, incluso en medio del rendimiento relativo inferior de Bitcoin.

El concepto de “Oro digital” frente a la realidad

La situación peculiar es que tanto los entusiastas del oro como los maximalistas de Bitcoin usan argumentos casi idénticos: oferta limitada, impresión de dinero, inflación, guerras y caos. Pero la diferencia en su comprensión del activo es crucial.

“Creo que el oro es la reserva de valor para el mundo real, y Bitcoin para el mundo digital”, dice el CIO de ByteTree. “Los problemas actuales están en el mundo real. Bitcoin no fracasa, simplemente cae junto con las acciones en internet, que siempre han estado profundamente relacionadas desde su creación.”

Esta observación sugiere un contexto más amplio: Bitcoin sigue creciendo como clase de activo, pero el sentimiento actual del mercado es más favorable a refugios tradicionales contra la inflación como el oro y otros metales preciosos.

La rotación retrasada: ¿cuándo volverá el capital?

Mientras muchos inversores esperan una “rotación retrasada” que transfiera capital desde los activos tradicionales de refugio hacia Bitcoin, el momento sigue siendo incierto.

“La narrativa del ‘oro digital’ realmente no surgió hasta que se probó en el mundo real”, dice el CEO de Jacobi Asset Management. “Bitcoin no se comporta como un verdadero refugio contra la inflación ni como un activo seguro en tiempos de estrés geopolítico e incertidumbre financiera. En cambio, el oro y la plata fueron los grandes ganadores en 2025.”

Pero una visión a más largo plazo ofrece esperanza para los toros de Bitcoin. “Existe una comodidad arraigada en el mercado amplio con los metales preciosos que Bitcoin aún no ha alcanzado”, añade. “Creo que veremos una rotación retrasada hacia Bitcoin, pero por ahora, los inversores están atraídos por lo que conocen y en lo que confían.”

La evolución del panorama de la demanda de Bitcoin

Uno de los cambios más significativos en el mercado es la necesidad de un nuevo “motor de demanda” para Bitcoin, ya que la narrativa tradicional de refugio contra la inflación ha perdido efectividad.

“Bitcoin ha sido principalmente un escudo contra la inflación en la última media década, pero dado que probablemente llegará la deflación, Bitcoin tendrá que buscar otra demanda para seguir elevando el activo”, dice el Chairman y CEO de ProCap Financial. “Sigo siendo optimista sobre el futuro de Bitcoin, pero reconozco que el macroentorno y los participantes del mercado de Bitcoin están cambiando rápidamente.”

La investigación en el desarrollo del ecosistema muestra indicadores positivos, especialmente en el crecimiento de casos de uso no financieros y en la adopción de la red Bitcoin.

La narrativa opuesta: solución permanente vs. cobertura temporal

Mientras que la mayoría de los inversores ven a Bitcoin como una cobertura temporal, algunos analistas más profundos lo consideran una solución fundamental al problema de la inflación.

“La idea de que ‘el digital es el oro fallido’ es un ruido prematuro”, dice el CEO de Musquet. “La oferta fija y el crecimiento de la red de Bitcoin generan rendimientos sustanciales en comparación con la inflación y, de hecho, superan al oro durante muchos años. Bitcoin está emergiendo ahora como un activo nativo en las finanzas de Internet — no es una ‘cobertura’ contra la inflación, sino una solución permanente a ella.”

Esta perspectiva refleja una comprensión más profunda de cómo Bitcoin difiere de las coberturas tradicionales contra la inflación. “El oro y otros activos tradicionales de refugio disfrutan de su momento, pero a la larga, Bitcoin vive más y los supera a todos.”

El momento de Bitcoin: ¿cuándo llegará el cambio?

El rendimiento relativamente inferior de Bitcoin no significa que sea un activo fallido. Más bien, puede ser una posición previa a una mayor rotación del mercado.

“Piensa que la subida de los metales preciosos se debe a algo que llamarías ‘memoria muscular’”, dice un analista de Bitwise. “En tiempos de incertidumbre, los inversores primero recurren a los activos que conocen — y ahora parecen ser oro y plata.”

Pero la realidad no es tan simple. “Bitcoin todavía se considera un activo peligroso, aunque tiene mejores características de reserva de valor que el oro. Pero confío en que el precio de Bitcoin empezará a subir cuando los activos tradicionales de refugio alcancen niveles excesivos y el capital comience a moverse hacia activos más atractivos y con mayor valor como Bitcoin.”

Basándose en el Mayer multiple relativo entre Bitcoin y oro, Bitcoin se encuentra en niveles de precio que solo se vieron por última vez en 2022. También hay una caída significativa en el precio de Bitcoin en comparación con el macroentorno y la oferta monetaria global, que probablemente aumentarán en los próximos meses.

El contexto más amplio: acción opuesta pero objetivos similares

Mientras que Bitcoin y el oro muestran acciones de precio opuestas, sus objetivos son fundamentalmente iguales: servir como reserva de valor y protección contra la depreciación de la moneda. La situación actual no indica un reemplazo permanente de Bitcoin, sino una divergencia temporal que surge del comportamiento de los inversores y las condiciones del mercado.

Los expertos siguen creyendo que los activos digitales jugarán un papel en el panorama de inversión más amplio. La clave está en entender que cada clase de activo tiene ventajas únicas dependiendo del entorno del mercado y el sentimiento de los inversores.

Al final, el rendimiento opuesto puede ser la mejor oportunidad para Bitcoin en el próximo ciclo de mercado, especialmente si los activos tradicionales de refugio alcanzan puntos de saturación y la inversión comienza a rotar nuevamente hacia el ecosistema digital.