De dólares a yenes: por qué los mercados enfrentan turbulencias en febrero

Los mercados globales atraviesan un momento de profunda volatilidad. Las caídas de estos días no son casuales, sino respuesta a dos factores de riesgo geopolítico y macroeconómico que convergen. Entender el flujo de dólares a yenes y sus implicaciones es fundamental para anticipar los próximos movimientos.

Shutdown en Estados Unidos: el factor de riesgo inmediato

La primera presión proviene de Washington. Las negociaciones presupuestarias enfrentan un plazo crítico: si no hay acuerdo antes del 30 de enero, parte del gobierno estadounidense se paraliza. Las probabilidades de que ocurra están cercanas al 78%, según reportes recientes. Los demócratas han anunciado su intención de votar en contra del nuevo paquete de financiación, lo que complica las posibilidades de un acuerdo.

Cuando el riesgo de shutdown se materializa, los mercados reaccionan de forma predecible pero severa: aumenta la incertidumbre, se reduce drásticamente el apetito por riesgo y los inversores venden sin hacer preguntas. Es un reflejo automático que golpea todos los activos, desde acciones hasta criptomonedas.

La trampa del yen débil: cómo funciona el carry trade

Japón ha mantenido su moneda (yen) débil durante años como estrategia de competitividad. Esto creó una oportunidad para un mecanismo conocido como “carry trade”: fondos piden prestados yenes a tasas muy bajas y los convierten en dólares para invertir en bolsa y activos digitales, aprovechando tasas más altas en otros mercados.

Mientras el yen se mantiene débil, este ciclo funciona. Pero cuando surge el riesgo de que el yen se fortalezca, todo cambia. Los fondos se ven obligados a cerrar posiciones y devolver los préstamos, lo que implica vender activos de forma masiva. El resultado: correcciones rápidas y profundas en múltiples mercados simultáneamente.

Posible intervención de la Fed: flujos de dólares a yenes en riesgo

Las señales de una intervención coordinada son cada vez más claras. La primera ministra japonesa ha alertado públicamente sobre medidas contra movimientos “anormales” del yen. Operadores de mercado reportan que la Fed de Nueva York ha contactado a principales bancos sobre el yen, un paso que suele preceder a intervenciones coordinadas.

¿Qué implicaría una intervención? Estados Unidos vendería dólares y compraría yenes, fortaleciendo la moneda japonesa. Sin embargo, antes de que eso ocurra formalmente, el mercado anticipa: el yen comienza a subir, los fondos de carry trade cierran posiciones precipitadamente, venden acciones y criptomonedas, y el mercado entra en espiral bajista.

Este escenario de dólares fluyendo hacia yenes representa una reversión de años de tendencia, generando un impacto sísmico en todos los mercados.

Volatilidad extrema a la vista: catalizadores clave en el horizonte

Además de estas presiones estructurales, la guerra arancelaria entre Trump, Europa y Canadá añade más incertidumbre. Lo que amplifica el riesgo es que esta semana trae consigo catalizadores económicos de primer orden: decisión sobre tipos de interés de la Fed, datos de confianza del consumidor, resultados trimestrales de Microsoft, Meta, Tesla y Apple, además de reportes de inflación PPI.

Cada uno de estos eventos tiene potencial para acelerar movimientos ya en curso. La confluencia de riesgos políticos, monetarios y corporativos crea un entorno donde la volatilidad extrema no es excepción, sino la norma.