#ADPJobsMissEstimates

Falta de estimaciones en empleos de ADP

El Informe Nacional de Empleo de ADP de enero de 2026 llegó con un golpe—las nóminas privadas solo añadieron 22,000 empleos, fallando estrepitosamente en comparación con la estimación consensuada de alrededor de 140,000–150,000 y marcando una de las cifras más débiles en la memoria reciente. Esto representa una desaceleración marcada respecto a los revisados 120,000 de diciembre y sitúa el total del año completo 2025 en aproximadamente 398,000 empleos añadidos, menos de la mitad del ritmo de 2024 de 771,000. El desglose por sector cuenta la historia: la atención médica y asistencia social llevaron casi toda la carga con +74,000, mientras que el ocio y hospitalidad apenas lograron una pequeña ganancia. Todo lo demás se deterioró—la manufactura continuó su declive implacable (negativo cada mes desde principios de 2024), los servicios profesionales y empresariales cayeron con grandes pérdidas, la construcción se estancó y comercio/transporte/utilidades redujeron puestos.

Los datos por tamaño de empresa añaden contexto: las pequeñas empresas (1–49 empleados) en realidad añadieron de manera modesta, pero las medianas (50–499) y especialmente las grandes empresas (500+) retrocedieron con fuerza, señalando cautela entre los empleadores más grandes. Esto no es ruido aislado; es coherente con otras señales de debilitamiento—las vacantes en JOLTS en tendencia a la baja, la tasa de renuncias moderada y las solicitudes semanales de desempleo que aumentan a pesar de estar en niveles todavía bajos. Con el cierre parcial del gobierno retrasando la publicación oficial de Nóminas No Agrícolas del BLS, ADP se convierte en la lectura en tiempo real más clara sobre el mercado laboral del sector privado, y está gritando desaceleración.

Las implicaciones macro son significativas. Una desaceleración del mercado laboral tan rápida aumenta las probabilidades de un camino más dovish de la Fed—aún no hay recortes de emergencia en la mesa, pero el umbral para mantener las tasas altas se reduce si la debilidad persiste. Los mercados de bonos reaccionaron de inmediato: los rendimientos a 10 años cayeron, la curva se acentuó un poco y los activos de riesgo sintieron la reverberación. Para las criptomonedas, los datos débiles de empleo son una espada de doble filo—las esperanzas dovish pueden impulsar rallies de cobertura corta en Bitcoin y altcoins (lo hemos visto antes), pero la debilidad sostenida alimenta narrativas de recesión que aplastan el apetito por el riesgo en general. Hemos estado en este régimen macro volátil durante meses: cada cifra débil impulsa el rumor de un "pivote de la Fed", cada cifra resistente revive los temores de inflación.

Desde mi posición en Estambul observando estos ciclos globales, esta falta en ADP parece una confirmación de que la burbuja laboral post-pandemia finalmente se está desinflando. Aún no es catastrófico—el desempleo sigue bajo, el crecimiento salarial se modera pero es positivo—pero la dirección es clara: contrataciones más lentas, más cautela, potencial para mercados más volátiles en el futuro. La criptografía no existe en un vacío; cuando las acciones tambalean por temores de crecimiento y los bonos descuentan políticas más fáciles, Bitcoin suele seguir el guion de aversión al riesgo a corto plazo.

No estoy prediciendo un crash, pero estoy reduciendo la agresividad. Este tipo de sorpresas en empleo tienden a amplificar la volatilidad hasta que el próximo gran dato (BLS, ISM, etc.) aclare el panorama. Si enero fue una anomalía por el clima, las vacaciones o particularidades estacionales, lo sabremos pronto. Si es el inicio de una desaceleración más general, esperen más presión a la baja en las operaciones apalancadas y un movimiento lateral más prolongado para los principales. De cualquier forma, la paciencia y la gestión del riesgo ganan en tiempos inciertos como estos. Mantén la vigilancia en el flujo de datos—las próximas cifras nos dirán si esto es un bache o el comienzo de algo más persistente.