Tesla enfrenta ventas lentas de vehículos eléctricos pero apuesta por energía y robótica para las ganancias del cuarto trimestre

Tesla reportará sus resultados del cuarto trimestre en las próximas semanas, y los inversores se preparan para lo que muchos esperan sea un rendimiento flojo en el negocio de vehículos tradicionales de la compañía. Desde su oferta pública inicial en 2010, Tesla ha entregado retornos extraordinarios a los accionistas, promediando alrededor del 42% anual, pero los últimos años han sido mucho más volátiles, con incertidumbres arancelarias, presiones competitivas y una desaceleración en el mercado de vehículos eléctricos que han pesado considerablemente en la acción. A pesar de estos obstáculos, las acciones de Tesla se han recuperado bruscamente desde sus mínimos a finales de 2023 de 100 dólares y ahora cotizan cerca de máximos históricos.

Cuándo reporta Tesla: métricas clave y expectativas del mercado

Los resultados del cuarto trimestre de Tesla llegaron recientemente, con Wall Street esperando un BPA de 0,45 dólares, lo que representa una caída del 40% interanual, y unos ingresos de aproximadamente 24,75 mil millones de dólares. El mercado de opciones está valorando un movimiento posterior a los resultados de alrededor del 6,58%, o aproximadamente ±29,56 dólares por acción. Históricamente, Tesla ha sido más volátil, registrando un movimiento promedio del 9,64% en los últimos ocho trimestres, con tres movimientos positivos y cinco negativos. Para añadir a la atención de los inversores: Tesla ha incumplido las estimaciones de consenso de los analistas en un promedio del 11,10% en los últimos cuatro trimestres.

Por qué las ventas de vehículos flojas podrían no ser toda la historia

El negocio de vehículos tradicionales de Tesla ha representado históricamente aproximadamente las tres cuartas partes de los ingresos, pero esa narrativa está cambiando rápidamente. Tres factores sugieren que los inversores deben mirar más allá de la demanda débil de vehículos eléctricos:

Primero, la desaceleración ya está descontada. La eliminación del crédito fiscal federal para vehículos eléctricos y el waning interés de los consumidores ya se han reflejado en las acciones de Tesla. El consenso cercano a la desaceleración en las ventas de vehículos elimina el riesgo de bajista sorpresa.

Segundo, se espera que las tasas de interés disminuyan. El aumento de tasas ha deprimido la demanda en todo el sector de vehículos eléctricos, pero las previsiones de tasas más bajas para finales de 2026 deberían aliviar esta tendencia adversa tanto para Tesla como para sus competidores.

Tercero, y lo más importante, Tesla ya no es solo una compañía de vehículos eléctricos. La empresa ha expandido drásticamente su portafolio de productos más allá de los automóviles, creando múltiples nuevas fuentes de ingreso que podrían compensar la debilidad en las ventas tradicionales de automóviles.

Tesla Energy: el motor de crecimiento no reconocido

Mientras la mayoría de los inversores se concentran en las ventas de vehículos de Tesla, el negocio de energía de la compañía está convirtiéndose silenciosamente en su historia de crecimiento más convincente. Tesla Energy está experimentando un crecimiento robusto del 84% interanual, impulsado principalmente por una demanda explosiva de centros de datos que alimentan infraestructura de inteligencia artificial. A medida que la implementación de IA se acelera globalmente, Tesla Energy está en posición de lograr tasas de crecimiento de triple dígito en los próximos años.

Más allá de su rápida expansión, los márgenes brutos de Tesla Energy están aumentando y alcanzando nuevos máximos, lo que indica una mejora en la rentabilidad y el apalancamiento operativo. Este segmento representa un cambio estructural en el modelo de negocio de Tesla, uno que aísla a la compañía de la demanda débil en el sector automotriz.

Autopiloto y Robotaxi: validación regulatoria en el horizonte

La tecnología de conducción autónoma completa (FSD) de Tesla está actualmente en pruebas en el mundo real en San Francisco y Austin. La apuesta a largo plazo de la compañía es que demostrar la superioridad en seguridad de la FSD sobre los conductores humanos desbloqueará la aprobación regulatoria para una expansión a nivel nacional, creando una fuente de ingresos completamente nueva.

Desarrollos recientes han reforzado esta narrativa. La aseguradora impulsada por IA Lemonade ha publicado datos que muestran que la FSD de Tesla es el doble de segura que el conductor humano promedio. En respuesta, Lemonade comenzó a ofrecer a los usuarios de Tesla FSD un 50% de descuento en las tarifas de seguro. Esta validación de terceros es crucial para la estrategia de aprobación regulatoria de Tesla, ya que proporciona evidencia independiente de que la tecnología cumple y supera los estándares de seguridad en el mundo real.

Optimus y Tesla Semi: los catalizadores a largo plazo

El CEO Elon Musk ha posicionado al robot humanoide Optimus como potencialmente el producto más vendido de Tesla a largo plazo. Aunque los plazos de producción en masa siguen siendo inciertos, cualquier actualización sobre la comercialización de Optimus durante los resultados podría mover significativamente el mercado.

De manera similar, se espera que el camión Semi, muy esperado, entre en producción en volumen en un futuro cercano. La compañía recientemente formalizó un acuerdo con Pilot Travel Centers para instalar 35 estaciones de carga en Estados Unidos, un paso clave para escalar las capacidades de entrega del Semi y captar el lucrativo mercado del transporte comercial.

El panorama general: diversificación frente a ventas flojas

Los resultados del cuarto trimestre de Tesla inevitablemente destacarán la demanda débil en su negocio principal de vehículos, una realidad ya reflejada en las expectativas del consenso. Sin embargo, la verdadera tesis de inversión se centra en si los negocios emergentes de Tesla (energía, conducción autónoma, robótica y vehículos comerciales) pueden generar suficiente crecimiento y rentabilidad para justificar la valoración premium de la compañía.

A diferencia de los fabricantes tradicionales como Ford y General Motors, que siguen dependiendo de las ventas de vehículos, Tesla ha construido un ecosistema tecnológico diversificado. La pregunta clave para los inversores de cara a los resultados es si Elon Musk podrá ejecutar estas ambiciosas iniciativas lo suficientemente rápido como para contrarrestar las vientos en contra a corto plazo en el sector automotriz y reavivar el entusiasmo de los inversores.