La temporada de resultados del Q4 comienza con fuerza: los resultados preliminares indican un crecimiento sólido por delante

¿CUándo comienza el cuarto trimestre en términos de expectativas del mercado? Para los inversores que siguen de cerca el rendimiento corporativo, la temporada de resultados del cuarto trimestre ya ha ofrecido respuestas convincentes. A través de las primeras semanas de informes fiscales, estamos viendo un inicio sólido que sugiere fundamentos económicos saludables y una fuerte rentabilidad corporativa de cara a 2025. El sector financiero lideró el impulso, con bancos y otras empresas del sector financiero marcando un tono potente para lo que se está desarrollando en el mercado en general.

El sector financiero ofrece un rendimiento excepcional en el cuarto trimestre para comenzar la temporada

El ciclo de informes del inicio del cuarto trimestre ha destacado por qué el sector financiero sigue siendo central para entender la salud general del mercado. Hasta el viernes 17 de enero, las empresas del sector financiero ya habían revelado un aumento del +24.4% en ganancias junto con un +11% en ingresos, una aceleración notable en comparación con los trimestres recientes. Estos resultados no solo fueron fuertes en los números principales: el 100% de los reportes del sector financiero superaron las estimaciones de EPS, mientras que el 81.3% superaron las expectativas de ingresos. Este nivel de superación es inusual y refleja el poder de fijación de precios y la eficiencia operativa del sector.

Lo que hace que este rendimiento sea particularmente significativo es la representatividad de los primeros reportes. Los resultados del sector financiero hasta mediados de enero provinieron del 17.6% de las empresas del sector, que en conjunto representan el 35.1% de la capitalización total del sector dentro del S&P 500. Esta concentración de representación de grandes capitalizaciones significa que los datos reflejan genuinamente cómo están funcionando los mayores actores del sistema financiero, no una muestra sesgada de operadores más pequeños.

La visión más amplia del S&P 500 en ese mismo período refuerza el tono constructivo. Hasta el 17 de enero, 42 miembros del S&P 500 habían reportado, representando el 9.5% de la capitalización total del índice. Estas empresas lograron un crecimiento del +21.8% en ganancias con un +7.3% en ingresos, con el 81% superando las estimaciones de EPS y el 71.4% superando las expectativas de ingresos. La métrica particularmente impresionante: el 66.7% de estas empresas superaron tanto en EPS como en ingresos simultáneamente, una proporción de superación que supera los promedios históricos y señala una fortaleza operativa genuina en lugar de solo una percepción del mercado.

36 gigantes del S&P 500 reportan esta semana: lo que Wall Street está observando

La verdadera prueba llega cuando el ciclo de informes del cuarto trimestre entra en su fase pico, con más de 150 empresas programadas para reportar resultados durante esta semana crítica, incluyendo 36 miembros del S&P 500. Al final de la semana, los inversores habrán revisado los resultados del cuarto trimestre de más del 15% de los componentes del S&P 500, proporcionando una visión mucho más clara de la trayectoria general de las ganancias.

Entre los principales reportes de esta semana, los emisores de tarjetas de crédito llaman especialmente la atención de los inversores: Capital One Financial [COF], Discover Financial [DFS], American Express [AXP] y Ally Financial [ALLY] publicarán resultados. Estos nombres han disfrutado de un rally impresionante tras las elecciones, y muchos observadores del mercado están atentos a si el impulso puede mantenerse después de los resultados. La lectura de los principales bancos proporciona un contexto favorable: los métricas de calidad crediticia que los bancos revelaron a principios de temporada siguen siendo relevantes para las expectativas de rendimiento de los emisores de tarjetas de crédito.

Más allá del sector financiero, grandes nombres de múltiples industrias reportan esta semana: Netflix domina en streaming, mientras que Procter & Gamble y Johnson & Johnson lideran en bienes de consumo y farmacéuticos, respectivamente. Texas Instruments, 3M y Verizon Communications aportan perspectivas de manufactura y telecomunicaciones. El transporte está particularmente bien representado con operadores ferroviarios Union Pacific y CSX Corp, además de aerolíneas United Airlines y American Airlines reportando resultados. La diversidad de reportes de esta semana asegura que tendremos visibilidad sobre cómo están funcionando realmente diferentes segmentos económicos.

Por qué las ganancias de esta semana podrían reiniciar las expectativas de crecimiento para 2025

El panorama de ganancias del cuarto trimestre tiene implicaciones que van mucho más allá de los resultados del último trimestre. El contexto histórico importa aquí: los resultados del sector financiero en esta temporada han superado los métricas de comparación de períodos recientes tanto en crecimiento de ganancias como en porcentaje de superación de ingresos. Esta aceleración sugiere que la tendencia de crecimiento podría estar cambiando a una inclinación ascendente en lugar de mantenerse plana.

De cara a 2025 y 2026, las expectativas consensuadas apuntan a un crecimiento de ganancias de dos dígitos en ambos años, y este crecimiento robusto es notablemente amplio en lugar de concentrado en uno o dos sectores ganadores. Se espera que las 16 industrias de Zacks logren un crecimiento en ganancias en 2025, con 10 de esas 16 proyectadas a alcanzar una expansión de dos dígitos. Esta participación general contrasta con años recientes, donde el crecimiento se concentraba principalmente en tecnología y en unos pocos nombres mega-cap.

La fortaleza temprana del sector financiero y las métricas de superación del S&P 500 sugieren que la narrativa de ganancias para 2025 podría realmente materializarse como se pronostica. Sin embargo, con solo el 15% del S&P 500 reportando antes del próximo viernes, el tamaño de la muestra sigue siendo suficientemente pequeño como para que la extrapolación tenga riesgos. La avalancha de resultados de esta semana confirmará o revelará grietas significativas en los cimientos de las ganancias. Para los inversores que calibran la posición de sus carteras y la asignación sectorial, el ciclo de informes de esta semana representa un punto de inflexión genuino en la convicción sobre los resultados de crecimiento para 2025.