Woodward aprovecha el crecimiento de ventas OEM para superar las expectativas del Q1, y eleva la orientación para todo el año

Woodward, Inc. (WWD) entregó un impresionante primer trimestre para el año fiscal 2026, con un sólido impulso en las ventas OEM en ambos segmentos principales que impulsaron a la compañía a superar significativamente las expectativas de Wall Street. El fabricante de equipos aeroespaciales e industriales reportó ganancias ajustadas por acción de 2,17 dólares, lo que representa un aumento del 60,7% interanual que superó la estimación consensuada de Zacks en un 31,5%. Este rendimiento excepcional en los resultados finales se complementó con unos resultados sólidos en la línea superior, ya que las ventas netas trimestrales alcanzaron los 996 millones de dólares, lo que supone un aumento del 29% respecto al año anterior y superó la estimación consensuada en un 10,1%. La dirección atribuyó este fuerte desempeño a una demanda generalizada en ambos segmentos, con especial fortaleza en los canales OEM que impulsaron ingresos adicionales y expansión de márgenes.

La excelencia operativa de la compañía y su ejecución disciplinada en equipos globales le permitieron aprovechar las condiciones favorables del mercado. En respuesta a este fuerte trimestre, Woodward elevó su orientación para todo el año fiscal 2026 tanto en ventas como en ganancias, lo que indica la confianza de la dirección en un impulso sostenido. Tras el anuncio, las acciones subieron un 15% en las operaciones tras el cierre. En los últimos 12 meses, las acciones de Woodward han apreciado un 78,3%, superando ampliamente la ganancia del 39,9% del sector de Equipamiento Aeroespacial y de Defensa de Zacks.

Segmento Aeroespacial: Las Ventas OEM y Servicios Comerciales Lideran el Crecimiento

La división Aeroespacial generó ventas netas de 635 millones de dólares, reflejando un aumento del 29% interanual impulsado por un crecimiento equilibrado en los servicios comerciales, OEM comerciales y OEM de defensa. Dentro de este segmento, las ventas OEM de defensa y los servicios de defensa aumentaron un 23% y un 1%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. Las ventas OEM comerciales aumentaron un 22% interanual, mientras que la actividad de servicios comerciales saltó un impresionante 50%, destacando una fuerte demanda tanto de los fabricantes de equipos originales como de los proveedores de servicios postventa.

Las ganancias del segmento alcanzaron los 148 millones de dólares, en comparación con los 95 millones del trimestre del año anterior, lo que representa un aumento sustancial del 56%. Este crecimiento en las ganancias fue respaldado por varios impulsores: una efectiva realización de precios en contratos OEM, una mezcla de productos favorable a negocios de mayor margen y un robusto crecimiento en volumen de ventas. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por inversiones planificadas en expansión de fabricación aeroespacial y las presiones inflacionarias en costos. Notablemente, los márgenes aeroespaciales se expandieron en 420 puntos básicos hasta el 23,4%, demostrando la capacidad de la compañía para convertir el crecimiento de ingresos en apalancamiento en los resultados finales.

Segmento Industrial: La Diversificación en Mercados Apoya la Expansión de Ventas

El segmento Industrial registró ventas netas de 362 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 30% interanual en múltiples mercados finales. Las ventas en transporte aumentaron un 55%, mientras que las ventas en petróleo y gas avanzaron un 28%, reflejando una demanda generalizada. La generación de energía creció un 7%, un ritmo modesto que principalmente reflejaba la venta del negocio de combustión del año anterior. Excluyendo el impacto de esta desinversión, la generación de energía habría crecido en un rango de porcentaje de mediados de los 20. En términos básicos, excluyendo operaciones en China en carretera, las ventas industriales se expandieron un 22%, destacando la fortaleza subyacente de la demanda.

Las ganancias del segmento aumentaron a 67 millones de dólares desde 40 millones hace un año, un 67,5% más. Los márgenes industriales básicos se expandieron en 410 puntos básicos hasta el 18,5% de las ventas, impulsados por dinámicas de precios favorables, mayores volúmenes y una mezcla de productos ventajosa, aunque parcialmente limitados por presiones inflacionarias. Esta expansión de margen refleja el apalancamiento operacional del segmento Aeroespacial y la ejecución efectiva de la gestión.

Fortaleza Financiera: Mejora en la Generación de Efectivo y Retornos a los Accionistas

El margen bruto se expandió en 480 puntos básicos interanualmente hasta el 29,3%, reflejando el positivo apalancamiento operativo incorporado en la estructura de costos de Woodward. Los costos y gastos operativos totales alcanzaron los 827,3 millones de dólares, aumentando un 23,3% respecto al año anterior, mientras que el EBITDA ajustado se disparó a 207,8 millones de dólares desde 134,9 millones, un aumento del 54%.

La generación de flujo de efectivo aceleró sustancialmente en el trimestre. Woodward generó 114,4 millones de dólares en actividades operativas, en comparación con solo 34,5 millones hace un año, lo que representa un crecimiento del 232%. El flujo de efectivo libre alcanzó los 70 millones de dólares frente a 1 millón en el período del año anterior, una recuperación notable impulsada por la fuerte actividad en servicios comerciales aeroespaciales y mayores ingresos en China en carretera dentro del segmento Industrial. Notablemente, la compañía no experimentó la típica caída estacional en los ingresos y mantuvo niveles de producción constantes a pesar de tener menos días laborables durante el trimestre.

Las inversiones en capital totalizaron 44 millones de dólares en el primer trimestre, frente a 34 millones, y la dirección indicó que el gasto de capital aumentará de manera significativa en los próximos tres trimestres. Esta ola de inversiones está impulsada principalmente por la expansión de la planta en Spartanburg y las iniciativas de automatización en curso que apoyarán la productividad y capacidad futura.

Desde la perspectiva del accionista, Woodward devolvió 146 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos de 17 millones y recompras de acciones por 129 millones, demostrando la confianza de la dirección en la creación de valor a largo plazo.

Al 31 de diciembre de 2025, la compañía mantenía un balance saludable con 454,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes, frente a 457 millones en deuda a largo plazo, proporcionando flexibilidad financiera para inversiones continuas y retornos a los accionistas.

La Orientación para Todo el Año Refleja un Impulso Sostenido

Impulsada por el sólido desempeño del primer trimestre y una demanda continua robusta, Woodward elevó sustancialmente su orientación para el año fiscal 2026. La compañía ahora espera que las ventas netas consolidadas aumenten entre un 14% y un 18%, en comparación con la expectativa previa del 7% al 12%, lo que representa una revisión al alza significativa.

Por segmento, se proyecta que Aeroespacial crezca entre un 15% y un 20% (anteriormente del 9% al 15%), mientras que Industrial se anticipa que aumente entre un 11% y un 14% (expectativa previa del 5% al 9%). Estas proyecciones de crecimiento elevadas subrayan la convicción de la dirección respecto a una demanda sostenida en el mercado y la capacidad de la compañía para aprovechar oportunidades OEM y comerciales en los sectores aeroespacial e industrial.

En cuanto a rentabilidad, se espera que las ganancias del segmento Aeroespacial representen aún entre un 22% y un 23% de las ventas del segmento, mientras que los márgenes de ganancias del segmento Industrial se estiman en un 16% a 17%, una mejora respecto a la orientación previa del 14,5% al 15,5%, lo que indica un potencial continuo de expansión de márgenes. Se anticipa que el flujo de efectivo ajustado y libre se mantenga entre 300 y 350 millones de dólares, apoyando inversiones de capital continuas y retornos a los accionistas.

Además, la dirección elevó la orientación de ganancias ajustadas por acción a un rango de 8,2 a 8,6 dólares desde la expectativa previa de 7,5 a 8,0 dólares. La compañía tiene la intención de completar la liquidación de su negocio en China en carretera para fines del año fiscal 2026, una estrategia para optimizar su portafolio.

Woodward actualmente tiene una clasificación Zacks Rank #2 (Compra), lo que refleja la confianza de los analistas en la trayectoria de la compañía.

Los Competidores del Sector Muestran Rendimientos Mixtos

El sector más amplio de aeroespacial y equipos de defensa mostró un impulso de rendimiento variado. Teledyne Technologies Inc. (TDY) reportó ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 2025 de 6,30 dólares por acción, superando la estimación consensuada de 5,83 dólares en un 8,1%. Las ventas totales alcanzaron los 1,61 mil millones de dólares, superando la estimación en un 2,7% y creciendo un 7,3% respecto al año anterior.

Textron Inc. (TXT) reportó ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 1,73 dólares por acción, ligeramente por debajo de la estimación de 1,74 dólares, pero con una mejora interanual del 29,1%. Los ingresos de 4,18 mil millones de dólares superaron las expectativas en un 0,8% y crecieron un 15,7% respecto al año anterior.

Hexcel Corporation (HXL) publicó ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 52 centavos por acción, en línea con el trimestre del año pasado, pero superando la estimación de 50 centavos en un 4%. Las ventas netas totalizaron 491,3 millones de dólares, superando las expectativas y creciendo un 3,7% interanual, aunque a un ritmo más moderado que sus pares.