Los resultados recientes del segundo trimestre de Coherent: equilibrando una valoración premium con el impulso de crecimiento

Coherent Corp. (COHR) informó recientemente sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2026, entregando ganancias por acción de 1,22 dólares, lo que representa un aumento del 28,4% interanual respecto al trimestre del año anterior. Los ingresos alcanzaron los 1.600 millones de dólares, marcando un crecimiento del 13,9% en comparación con el mismo período del año pasado. La compañía superó las expectativas de Wall Street, continuando su historial de superar las estimaciones consensuadas. En los últimos 60 días previos al anuncio de resultados, las revisiones al alza de las ganancias por acción superaron a las revisiones a la baja para Coherent, con la estimación consensuada subiendo un 1,7% hasta 1,22 dólares por acción, lo que indica una mayor confianza de los analistas en la dirección de la empresa.

La aceleración del centro de datos con IA impulsa el motor de crecimiento de Coherent

El factor destacado que ha impulsado el impulso de Coherent ha sido la demanda excepcional de sus componentes de alta gama para infraestructura de inteligencia artificial. Durante la llamada de resultados, la dirección destacó el aumento en la demanda de transceptores de 1.6T y confirmó expectativas de crecimiento exponencial en 2026. La compañía aumentó su producción de Indio Fosfuro (InP) de 6 pulgadas en su planta de Jarfalla, Suecia, para satisfacer los crecientes requerimientos de los operadores de centros de datos de IA. Según investigaciones del sector, se proyecta que el mercado global de centros de datos de IA se expanda a una tasa de crecimiento anual compuesta del 27,5% hasta 2035, posicionando a Coherent para captar una parte significativa de esta oportunidad.

El mercado de conmutadores de circuitos ópticos (OCS) representa un impulso adicional para Coherent, con la dirección identificando una oportunidad direccionable de 2 mil millones de dólares a largo plazo. A medida que las empresas continúan invirtiendo fuertemente en infraestructura de IA, Coherent está bien posicionada para captar una mayor porción de este segmento emergente, consolidando su papel como proveedor de infraestructura crítica.

Rendimiento de las acciones de Coherent: superando a sus pares pero a valoraciones premium

Las acciones de Coherent han apreciado sustancialmente en los últimos períodos. En los últimos doce meses, las acciones de COHR han subido un 142,5%, superando ampliamente a su grupo de pares en la industria de semiconductores, que registró solo un 7% de crecimiento. Este rendimiento también superó el retorno del índice compuesto S&P 500 de 19,6%. Entre las empresas comparables, Coherent superó significativamente a Figure Technology Solutions (FIGR), que ganó un 82,8%, mientras que Skillsoft (SKIL) cayó un 68,4% en el mismo período.

El rendimiento en seis meses cuenta una historia similar. COHR ha subido un 98,8% en el último semestre, aplastando el retorno del 3,9% de la industria y el 13,1% del S&P 500. El rendimiento superior de Coherent frente al aumento del 82,9% de Figure Technology Solutions es particularmente notable, destacando la confianza del mercado en la exposición de la empresa a la IA.

Sin embargo, esta apreciación sustancial ha llevado la valoración de Coherent a territorio premium. La acción cotiza actualmente a un ratio precio-beneficio (P/E) de 36,11x en los últimos 12 meses, significativamente por encima del promedio de la industria de 23,55x. En comparación, la valoración de Coherent supera a la de Figure Technology Solutions, con 57,25x, pero supera ampliamente a Skillsoft, con 2,17x, reflejando evaluaciones divergentes del mercado en el sector.

Fortaleza financiera y eficiencia operativa

Más allá del crecimiento en ingresos, Coherent ha demostrado una escalabilidad operativa impresionante. En el año fiscal 2025, la compañía logró un crecimiento del 51% en ingresos interanuales en el segmento de centros de datos y comunicaciones, con el negocio de centros de datos creciendo un 61%. Este impulso continuó en el primer trimestre del año fiscal 2026, donde Coherent reportó un crecimiento del 17,3% en ingresos interanuales, con los ingresos de centros de datos avanzando un 23%.

Los márgenes operativos se expandieron sustancialmente, ganando 1081 puntos básicos en comparación con el año anterior en el primer trimestre del FY2026, demostrando que la empresa no solo crece en ingresos sino que también mejora la rentabilidad, una métrica crítica en mercados competitivos. La posición financiera de Coherent se refuerza con reservas de efectivo de 875 millones de dólares a septiembre de 2025, frente a una deuda de solo 48 millones. Esta posición financiera casi inexpugnable proporciona a la empresa amplio margen para invertir en capacidad, I+D y oportunidades estratégicas. La razón corriente de 2,33 supera el promedio de la industria de 1,58, confirmando la capacidad de Coherent para cumplir con sus obligaciones a corto plazo con comodidad.

Retos competitivos y desafíos del sector

A pesar de la notable trayectoria de crecimiento y posicionamiento en el mercado, Coherent enfrenta una presión competitiva significativa, especialmente en el sector de Carburo de Silicio (SiC), donde compite directamente con jugadores establecidos como Wolfspeed y ON Semiconductor. Es importante destacar que el segmento de Materiales de Coherent experimentó una caída del 6% en ingresos interanuales en el año fiscal 2025, señalando una debilidad en la demanda del mercado final para ciertas líneas de productos.

Mantener el liderazgo en un entorno tan competitivo requerirá inversiones sostenidas en capital, lo que podría presionar la rentabilidad si la ejecución falla. Esta dinámica crea una tensión crítica para la empresa: equilibrar un gasto agresivo en I+D para defender la cuota de mercado mientras se protegen los márgenes de beneficio y los retornos para los accionistas.

Perspectiva de inversión: mantener una postura prudente

Dado el excepcional crecimiento de Coherent, su posición competitiva en infraestructura de IA y su sólida base financiera, la compañía merece una posición cuidadosa. Sin embargo, varios factores recomiendan un enfoque mesurado. La ganancia del 142,5% en un año ha llevado las valoraciones muy por encima de los promedios del sector, con un ratio P/E de 36,11x en los últimos 12 meses frente a 23,55x en la industria. Este precio implica que gran parte de la oportunidad de crecimiento de Coherent y el impulso general de la infraestructura de IA ya están reflejados en la acción.

La intensidad competitiva en el mercado de SiC, junto con tendencias de ingresos mixtas en ciertos segmentos, introduce riesgos de ejecución que los inversores deben monitorear. Aunque el negocio de centros de datos y comunicaciones de Coherent sigue siendo robusto, la expansión de márgenes no puede darse por garantizada mientras la empresa navega en dinámicas competitivas y posibles presiones en precios.

Para los inversores que evalúan a Coherent, mantener una postura de espera permite una visión más clara de cómo la empresa maneja los desafíos a corto plazo. Establecer posiciones en puntos de entrada más bajos tras las inevitables correcciones del mercado ofrecería un perfil de riesgo-retorno más atractivo que perseguir la acción en las valoraciones actuales. Los accionistas existentes deberían mantener y reevaluar trimestralmente, observando si Coherent logra mantener su crecimiento y defender la rentabilidad en un entorno cada vez más competitivo.