Los mercados globales lidian con la aversión al riesgo mientras las señales de la política de la Fed desencadenan una venta masiva

La creciente aversión al riesgo ha tomado el control de los mercados financieros a nivel mundial después de que el presidente Trump nominara a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, lo que generó preocupaciones sobre una política monetaria más restrictiva. El anuncio llevó a los operadores a reajustar agresivamente las expectativas en torno a las tasas de interés de EE. UU. y provocó un fuerte rally del dólar, desencadenando una cascada de presión vendedora que reverberó en los mercados de acciones, materias primas y divisas. La turbulencia de esta semana en los mercados subraya lo sensibles que se han vuelto los inversores a cualquier cambio en las perspectivas de política, con un deterioro marcado en el sentimiento de riesgo a medida que los participantes reevaluan las valoraciones de los activos en un contexto de Fed más hawkish.

Wall Street señala un cambio hacia una política monetaria más restrictiva

Los mercados bursátiles de EE. UU. cerraron en baja el viernes, mientras el índice del dólar se disparaba y los rendimientos de los bonos del Tesoro subían tras el anuncio de la nominación de Warsh. Los datos de precios al productor publicados el mismo día mostraron que la inflación aumentó en diciembre en su mayor ritmo en cinco meses, en parte debido a los aranceles impuestos a las importaciones. Esta combinación—sumada a la percepción del mercado de que Warsh favorece un enfoque más escéptico respecto a una política monetaria flexible—provocó una reevaluación de las expectativas sobre la Fed. El Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico, cayó un 0.9 por ciento, mientras que tanto el Dow como el S&P 500 bajaron un 0.4 por ciento. La trayectoria de Warsh, que ha criticado a la Fed por subestimar los riesgos de inflación, ha reforzado la creencia del mercado de que podría venir un ciclo de endurecimiento de la política, amplificando la tendencia hacia la aversión al riesgo entre los inversores que buscan posiciones más seguras.

Las acciones asiáticas amplían pérdidas ante un predominio del sentimiento de riesgo

Los mercados bursátiles asiáticos extendieron la tendencia de venta desde Wall Street, dominados por un sentimiento de aversión al riesgo. El índice compuesto de Shanghai cayó un 2.5 por ciento, cerrando en 4,015.75, mientras que el Hang Seng de Hong Kong bajó un 2.2 por ciento a 26,775.57. Los mercados chinos enfrentaron una presión particular tras que la desarrolladora inmobiliaria China Vanke advirtiera de una pérdida neta de 11.8 mil millones de yuanes para 2025, lo que aumentó las preocupaciones sobre los desafíos estructurales del sector inmobiliario. El fabricante de vehículos eléctricos BYD también afectó el ánimo, reportando una caída del 30.1 por ciento en ventas de vehículos en enero respecto al año anterior. Ambas compañías cayeron más del 4 por ciento en las operaciones en Shanghai. El índice oficial de gerentes de compras del sector manufacturero de China se situó en 49.3, muy por debajo de las expectativas, señalando una contracción en la actividad fabril, aunque un indicador privado mostró una expansión continua. La deterioración general en los indicadores económicos chinos, sumada al entorno global de aversión al riesgo, creó un escenario particularmente desafiante para las acciones nacionales.

Colapso de metales preciosos ante la fortaleza del dólar y expectativas de política

Los metales preciosos experimentaron caídas dramáticas durante el período, con el oro desplomándose más del 5 por ciento y la plata cayendo casi un 8 por ciento. La venta continuó una fuerte retirada iniciada la semana anterior, impulsada por la fortaleza del dólar tras la nominación del presidente de la Fed. La combinación de una moneda estadounidense más fuerte y expectativas de tasas reales más altas hizo que el oro y la plata fueran menos atractivos para los inversores, reforzando la tendencia de aversión al riesgo en los mercados de commodities globales. Los precios del petróleo también cayeron casi un 5 por ciento después de que informes indicaran que EE. UU. e Irán habían mostrado disposición a entablar negociaciones para aliviar las tensiones entre ambos países.

Mercado japonés bajo presión por el sector tecnológico

Las acciones japonesas se unieron a la tendencia global de retroceso, ya que las acciones tecnológicas enfrentaron un renovado escrutinio sobre la sostenibilidad de las inversiones en inteligencia artificial. El índice Nikkei 225 cayó un 1.3 por ciento a 52,655.18, tras haber subido inicialmente cuando la primera ministra Sanae Takaichi sugirió que un yen más débil podría ofrecer oportunidades para las industrias exportadoras—comentario que finalmente fue superado por el sentimiento general de aversión al riesgo. El índice Topix cerró un 0.9 por ciento a la baja en 3,536.13. Las acciones relacionadas con semiconductores y equipos soportaron la mayor parte de la presión vendedora: SoftBank Group bajó un 3.8 por ciento, Advantest cayó un 4.7 por ciento, Disco Corp. perdió un 5.9 por ciento y Lasertec se desplomó un 14 por ciento. Las fuertes pérdidas reflejaron la preocupación de los inversores de que el gasto impulsado por la IA podría haber alcanzado su pico o enfrentarse a obstáculos, contribuyendo a la posición de aversión al riesgo que predominó en las acciones japonesas, a pesar de que los datos de manufactura doméstica mostraron que la actividad en enero fue la más rápida en aproximadamente tres años y medio.

Mercados de Seúl y Oceanía sucumben a la dinámica de riesgo

Las acciones en Corea del Sur experimentaron caídas pronunciadas, ya que el sentimiento de aversión al riesgo se extendió por los mercados de Asia-Pacífico. El Kospi cayó un 5.3 por ciento a 4,949.67, rompiendo una racha de cuatro sesiones consecutivas de ganancias y llevando a la Bolsa de Corea a activar un circuito de suspensión de ventas por cinco minutos alrededor del mediodía. Los principales exportadores, incluyendo Hyundai Motor, Samsung Electronics y SK Hynix, cayeron entre un 4 y un 9 por ciento, a medida que los inversores rotaron fuera de acciones cíclicas y sensibles a las materias primas. La fuerte caída en los metales preciosos—provocada por la nominación de Warsh y la subida del dólar—se propagó por los mercados sensibles al riesgo. En Australia, las acciones también retrocedieron, con el índice S&P/ASX 200 bajando un 1.0 por ciento a 8,778.60, arrastrado por acciones financieras y de materiales ante las preocupaciones persistentes sobre los ciclos de aumento de tasas y la incertidumbre en torno a los precios de los elementos de tierras raras. En Nueva Zelanda, el índice S&P/NZX-50 cerró ligeramente a la baja en 13,412.44, cerrando una semana marcada por una persistente aversión al riesgo y deterioro del sentimiento.

Factores generales que mantienen la cautela en los mercados

Más allá de las señales inmediatas de la política de la Fed, varios factores subyacentes han sostenido el actual período de aversión al riesgo. Las tensiones comerciales siguen presentes, creando incertidumbre sobre las cadenas de suministro globales y las ganancias corporativas. Las amenazas del presidente Trump de imponer aranceles a las exportaciones aeroespaciales canadienses y otras restricciones aumentan la sensación de que las políticas proteccionistas podrían intensificarse, afectando las expectativas de crecimiento global. La combinación de estas preocupaciones estructurales, junto con el impacto cercano de la nominación de Warsh y los datos de inflación, ha llevado a los inversores a adoptar una postura más defensiva. La amplitud de las ventas en regiones y clases de activos—desde acciones hasta materias primas y metales preciosos—subraya la omnipresencia del sentimiento actual y sugiere que los mercados permanecen altamente sensibles a cualquier sorpresa adicional en política o datos económicos que puedan modificar las expectativas sobre las respuestas de los bancos centrales a nivel mundial.