Los mercados mundiales de café enfrentan patrones climáticos promedio mientras Brasil contrarresta el aumento de la oferta de Vietnam

Los mercados de futuros de café mostraron señales mixtas en la actividad de negociación, con contratos de arábica registrando ganancias modestas mientras que los precios del robusta cayeron a mínimos de cuatro semanas. La tensión subyacente refleja presiones de oferta en competencia: las lluvias en Brasil se han estabilizado en niveles promedio, apoyando las perspectivas de producción, mientras que las exportaciones en auge de Vietnam están presionando las primas de precio para la variedad inferior de robusta.

Las lluvias vuelven a niveles promedio en el corazón cafetero de Brasil

Las precipitaciones recientes en la principal región cafetera de Brasil cuentan una historia importante. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, responsable de la mayor parte de la cosecha de arábica de Brasil, recibió lluvias que representaron el 117% del promedio histórico durante su último período de medición. Aunque una humedad por encima del promedio suena beneficiosa para el desarrollo de los granos, los mercados de materias primas interpretan las abundantes reservas de agua de manera diferente: señalan cosechas robustas por delante y posibles escenarios de sobreoferta que presionan los precios a la baja.

La agencia oficial de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, ya elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, reflejando confianza en las perspectivas de rendimiento. Para el café arábica, que representa el segmento de mayor calidad de las suministros globales, esta perspectiva reduce el soporte de precios a corto plazo. Los operadores técnicos aprovecharon la cobertura de posiciones cortas menor para elevar el arábica en territorio positivo, pero los fundamentos subyacentes permanecieron desafiados, ya que las previsiones indicaron lluvias sostenidas durante la ventana principal de crecimiento.

La producción de robusta en Vietnam alcanza su máximo en 4 años a pesar de las presiones de oferta global

El segmento de robusta enfrenta vientos en contra aún más fuertes. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam divulgó que las exportaciones de café a principios de 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, con las proyecciones de producción anual subiendo un 6% hasta alcanzar 1.76 millones de toneladas métricas, el nivel más alto en cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam corroboró estas cifras, sugiriendo que las condiciones climáticas favorables podrían impulsar la producción de 2025/26 un 10% por encima de la temporada anterior.

Como el principal productor mundial de robusta, la capacidad de producción en expansión de Vietnam entra en conflicto directo con la sostenibilidad de los precios a corto plazo. Los mayores volúmenes de exportación vietnamitas representan el mayor obstáculo estructural para los contratos de robusta, creando una presión de venta persistente a pesar de los esfuerzos de algunos operadores por estabilizar las posiciones.

La recuperación de inventarios y las tendencias de exportación configuran la trayectoria de precios a corto plazo

La dinámica de inventarios presenta un panorama más matizado. Mientras que las existencias de arábica monitoreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años, aproximadamente 398,645 sacos en noviembre, posteriormente se recuperaron a 461,829 sacos a mediados de enero. De manera similar, las existencias en almacenes de robusta tocaron un mínimo de 1 año antes de recuperarse a máximos de cuatro meses. Esta recuperación de inventarios, aunque modesta en términos absolutos, indica que las preocupaciones por la escasez de oferta están disminuyendo entre los participantes del mercado.

Las exportaciones de café de Brasil cuentan una historia diferente. Cecafe informó que los envíos de café verde en diciembre se contrajeron un 18.4% en comparación con el mismo período del año anterior, con las exportaciones de arábica bajando un 10% y las de robusta disminuyendo drásticamente un 61%. Esta debilidad en las exportaciones sugiere que los productores brasileños están gestionando estratégicamente los tiempos, potencialmente reteniendo suministros en anticipación a ajustes de precios previstos.

El panorama de oferta global modifica las expectativas a la baja

La Organización Internacional del Café confirmó que las exportaciones globales cayeron de manera marginal en comparación con el año anterior para el ciclo de comercialización actual, insinuando una gestión de oferta anticipada. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una perspectiva más amplia, proyectando que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178.8 millones de sacos, aumentando un 2.0% a pesar de una caída esperada del 4.7% en arábica, contrarrestada por un aumento del 10.9% en la producción de robusta.

FAS pronostica que la producción de Brasil disminuirá un 3.1% a 63 millones de sacos, mientras que la producción de Vietnam acelerará un 6.2% a 30.8 millones de sacos. El efecto neto: se espera que las existencias finales globales se contraigan un 5.4%, aunque este cálculo asume que no habrá interrupciones climáticas importantes en la segunda mitad del año de cosecha.

Qué significan las condiciones promedio para la dirección de los precios

La dinámica fundamental permanece sin cambios: las precipitaciones por encima del promedio en Brasil apoyan los rendimientos pero socavan los precios debido a la abundancia de oferta, mientras que la producción en aumento en Vietnam, alcanzando picos de cuatro años, introduce una presión estructural a la baja en los valores del robusta. Los mercados están esencialmente valorando la realidad de que las condiciones climáticas promedio en las principales regiones productoras se traducirán en cosechas promedio o por encima del promedio, un escenario que favorece a los consumidores y operadores posicionados para estructuras de precios más bajos en lugar de a los productores que apuestan a restricciones de oferta.