Oro vs Platino: ¿Qué inversión en metales preciosos ofrece retornos superiores?

Cuando se trata de inversiones en metales preciosos, dos ETFs destacan por su impresionante rendimiento en 2025: el VanEck Gold Miners ETF (GDX) y el abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT). Ambos entregaron retornos de tres dígitos, pero representan enfoques fundamentalmente diferentes para acceder a los metales preciosos. Entender sus estructuras, costos y perfiles de riesgo es esencial para los inversores que buscan incorporar exposición a metales preciosos en sus carteras.

Comparando los dos principales ETFs de metales preciosos: GDX y PPLT

A simple vista, GDX y PPLT parecen ser productos competidores en el espacio de los metales preciosos, pero en realidad sirven a necesidades distintas de los inversores. GDX sigue un índice de empresas mineras de oro a nivel global, proporcionando exposición indirecta a los metales preciosos a través de inversiones en acciones. PPLT, en cambio, posee barras físicas de platino, ofreciendo exposición directa al precio spot del metal en sí. Esta diferencia fundamental influye en todo, desde sus características de rendimiento hasta sus políticas de dividendos.

Los datos muestran una historia interesante. A finales de enero de 2026, PPLT superó ligeramente a GDX con un retorno de 190.64% en un año frente al 185.16% de GDX. Sin embargo, GDX maneja activos mucho mayores, con 30.36 mil millones de dólares frente a los 3.52 mil millones de PPLT, reflejando un mayor atractivo de GDX para inversores institucionales y minoristas que buscan inversiones en metales preciosos.

Métricas de rendimiento: cómo se comportaron estos fondos de metales preciosos

Al analizar el riesgo a la baja en cinco años, los dos ETFs de metales preciosos divergen notablemente. GDX experimentó una caída máxima de -46.52%, mientras que PPLT cayó a -35.73%, sugiriendo que los metales preciosos físicos ofrecen retornos algo más suaves que las acciones mineras. Sin embargo, la inversión de 1000 dólares en GDX creció a 2587 dólares en cinco años, superando ampliamente los 2133 dólares de PPLT. Esto refleja la exposición apalancada de las empresas mineras a los movimientos del precio del metal.

La volatilidad también difiere notablemente entre estos vehículos de metales preciosos. GDX tiene un beta de 0.64 respecto al S&P 500, mientras que PPLT tiene un beta de 0.34. Esto significa que las participaciones en metales preciosos de PPLT se mueven de manera más independiente de las oscilaciones del mercado general, ofreciendo potencialmente una mejor diversificación para los inversores que buscan activos no correlacionados.

Entendiendo las diferencias estructurales

Las principales participaciones en minería de GDX incluyen a Agnico Eagle Mines Ltd., Newmont Corp. y Barrick Mining Corp., que en conjunto representan una parte significativa de los activos del fondo. La diversificación está incorporada en la estrategia, ya que las posiciones fuera de las tres principales representan menos del 5% del fondo.

PPLT adopta un enfoque diferente al poseer metales preciosos físicos directamente. El historial de 16 años del fondo lo convierte en una de las opciones más establecidas para exposición directa al platino. En el último año, los precios del platino —y por ende la valoración de PPLT— han oscilado desde 82.79 hasta 225.71 dólares, reflejando la volatilidad inherente a los metales preciosos.

Una diferencia notable surge en la generación de ingresos. GDX ofrece un rendimiento por dividendo anual de 0.59%, reflejando los flujos de efectivo generados por las operaciones mineras. PPLT no paga dividendos, ya que los metales preciosos físicos no generan flujo de efectivo; los inversores obtienen beneficios únicamente por la apreciación del precio.

Por qué los metales preciosos importan como activo en una cartera

El sólido rendimiento de ambos vehículos en 2025 subraya por qué los metales preciosos han atraído un renovado interés de los inversores. Tradicionalmente, las inversiones en metales preciosos sirven como cobertura contra la devaluación de la moneda y la incertidumbre económica. Cuando el dólar estadounidense se debilita o aumentan las tensiones geopolíticas, los metales preciosos suelen apreciarse a medida que los inversores buscan activos refugio.

El argumento de la escasez añade otra dimensión a la inversión en metales preciosos. Se estima que el platino es al menos 10 veces más raro que el oro, pero sigue siendo menos popular entre los inversores minoristas en metales preciosos. A medida que estos materiales raros se vuelven cada vez más difíciles de extraer y la oferta se mantiene restringida, la apreciación del valor a largo plazo en las participaciones en metales preciosos se vuelve plausible.

Las consideraciones de costos también merecen atención. La ratio de gastos de GDX, de 0.51%, supera la de PPLT, de 0.60%, aunque la diferencia modesta puede verse compensada por los mayores retornos recientes de PPLT y su exposición directa a los metales preciosos sin intermediarios.

Cómo elegir: ¿Qué ETF de metales preciosos se ajusta a tu estrategia?

Para inversores enfocados en ingresos que buscan exposición a metales preciosos, el rendimiento por dividendo de GDX proporciona flujo de efectivo constante junto con la apreciación del precio. La mayor tamaño del fondo asegura una liquidez superior para quienes operan con posiciones sustanciales. Por otro lado, PPLT atrae a inversores que priorizan la propiedad directa de metales preciosos y menor volatilidad, aceptando la desventaja de no recibir dividendos.

Ninguno de los fondos debe considerarse una fuente de retornos exponenciales anuales. El rendimiento excepcional de los metales preciosos en 2025 representó uno de los mejores años en la historia. A menos que la inestabilidad geopolítica persista o las condiciones financieras globales empeoren, los inversores deben moderar sus expectativas para 2026 y años siguientes.

La elección entre estos fondos de metales preciosos finalmente depende de tu filosofía de inversión. Ya prefieras el apalancamiento operativo de las empresas mineras o la tangibilidad directa de los metales físicos, ambos ofrecen caminos legítimos hacia esta clase de activos esencial. La clave es asegurarte de que tu elección se alinee con tu tolerancia al riesgo, horizonte temporal y objetivos de cartera.