El mercado del café enfrenta una presión sostenida a medida que cambian las perspectivas de suministro de Brasil y Vietnam

Según el análisis de commodities de Barchart, los mercados mundiales de café experimentaron una presión a la baja significativa a mediados de enero de 2026, con futuros de arabica y robusta cerrando con fuertes caídas. El café arabica de marzo (KCH26) cayó un 3,85%, mientras que el café robusta ICE de marzo (RMH26) bajó un 1,58%, marcando un mínimo de 5,5 meses para el arabica y un mínimo de 3,5 semanas para el robusta. La retirada refleja una interacción compleja de expectativas de oferta, ajustes en inventarios y pronósticos meteorológicos que están reconfigurando el sentimiento de los operadores en el sector del café.

La retirada de precios señala preocupación del mercado

La caída dual en ambas variedades de café indica un aumento del sentimiento bajista a pesar de sus diferentes fundamentos de oferta. La caída más pronunciada del arabica sugiere una preocupación particular por el exceso de suministros que ingresan al mercado. La debilidad simultánea del robusta—tradicionalmente un contrato más estable—indica que los temores de sobreoferta están afectando a todo el complejo del café. Esta presión sincronizada subraya un cambio fundamental en las expectativas del mercado respecto a la disponibilidad global de café.

El auge de la producción en Brasil crea obstáculos

Brasil, que representa aproximadamente un tercio de la producción mundial de café, se ha convertido en el principal factor bajista para los precios. En diciembre, Conab, la agencia de previsión de cosechas del gobierno brasileño, elevó significativamente su estimación de producción para 2025 en un 2,4%, hasta 56,54 millones de sacos, desde la proyección de septiembre de 55,20 millones de sacos. Esta revisión al alza indica una cosecha excepcionalmente abundante en camino, inundando los mercados con oferta justo cuando la demanda se mantiene tibia.

Sin embargo, los datos recientes de exportación introducen un contrapunto a la narrativa de producción. Cecafe informó que las exportaciones de café verde de Brasil en diciembre cayeron un 18,4% a 2,86 millones de sacos, con envíos de arabica bajando un 10% interanual a 2,6 millones de sacos y las exportaciones de robusta cayendo un 61% a solo 222,147 sacos. La fuerte caída en las exportaciones sugiere que los exportadores podrían estar reteniendo envíos, posiblemente anticipando mejores precios o esperando la finalización de la cosecha. Al mismo tiempo, las lluvias en Minas Gerais, la principal región cafetalera de Brasil, midieron 33,9 milímetros durante la semana que finalizó el 16 de enero—solo el 53% del promedio histórico—lo que genera dudas sobre si la producción abundante prevista se materializará como se espera.

El auge de las exportaciones en Vietnam domina el mercado de robusta

La posición de Vietnam como el mayor productor de robusta del mundo da a sus decisiones de oferta una influencia desproporcionada en el mercado. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17,5% interanual hasta 1,58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam, demostrando una demanda extranjera robusta a pesar de las preocupaciones globales de sobreoferta. Las proyecciones de la Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) estiman que la producción de 2025/26 alcanzará un récord de 1,76 millones de toneladas métricas—o 29,4 millones de sacos—representando un máximo de cuatro años. Si las condiciones meteorológicas permanecen favorables, la producción podría aumentar un 10% adicional por encima de estas proyecciones.

Este aumento anticipado de la producción pesa mucho sobre los precios del robusta, ya que los operadores descuentan la probabilidad de márgenes extendidos ajustados para el café robusta consumido en los mercados europeo y asiático. La combinación de fuertes exportaciones vietnamitas y el crecimiento proyectado de la producción indica una capacidad limitada de fijación de precios para los productores y exportadores de robusta.

Inventarios del ICE señalan dinámicas de mercado mixtas

Los datos de inventarios ofrecen señales matizadas sobre la verdadera escasez del mercado bajo la acción bajista de los precios. Los inventarios de arabica monitoreados por el ICE inicialmente cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, sugiriendo una escasez genuina. Sin embargo, para el 14 de enero, estos mismos inventarios se recuperaron a 461,829 sacos—un máximo de 2,5 meses—lo que indica reposición y una reducción de las preocupaciones inmediatas de oferta. De manera similar, los inventarios de café robusta del ICE disminuyeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, pero se recuperaron a 4,609 lotes a mediados de enero. El patrón de recuperación de inventarios sugiere que, aunque existió escasez en el mercado spot, en general se está reabasteciendo gradualmente, contribuyendo a la presión a la baja en los precios.

El panorama de oferta global se vuelve más complicado

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) en realidad disminuyeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, señalando una oferta restringida en la etapa de exportación. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) presentó una visión más expansiva en su informe de diciembre. FAS proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,848 millones de sacos—un aumento del 2,0% interanual—impulsada principalmente por un aumento en la producción de robusta, que subirá un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos, mientras que la producción de arabica en realidad se contraerá un 4,7% a 95,515 millones de sacos.

Estas señales contradictorias—exportaciones actuales ajustadas y una producción futura récord—explican la confusión en la fijación de precios del mercado. Además, FAS pronostica que los stocks finales de 2025/26 caerán un 5,4% a 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25, sugiriendo condiciones ligeramente más ajustadas en el futuro a pesar del aumento en la producción. La producción de Brasil en 2025/26 se proyecta que disminuya un 3,1% interanual a 63 millones de sacos, mientras que la de Vietnam se espera que suba un 6,2% hasta un máximo de cuatro años de 30,8 millones de sacos, reflejando un cambio geográfico en la producción hacia el sudeste asiático.

Perspectiva del mercado sigue en disputa

Los precios del café hoy reflejan la tensión entre las realidades de oferta a corto plazo y las expectativas de producción a largo plazo. Mientras que el análisis de commodities de Barchart muestra que regiones dependientes del clima, como Minas Gerais en Brasil, enfrentan lluvias inciertas, factores compensatorios incluyen la creciente capacidad de exportación de Vietnam y las proyecciones de aumento de la producción global. Los operadores que navegan en los mercados del café deben ponderar si los niveles actuales de precios descuentan adecuadamente la abundancia de producción prevista o si las interrupciones en la oferta aún podrían respaldar valoraciones más altas. La dinámica fundamental enfrenta pronósticos optimistas de producción a largo plazo contra preocupaciones persistentes de inventarios a corto plazo, creando un mercado de café en transición.