La señal de 12.8 mil millones de dólares de Nvidia y Palantir que revela dudas de los ejecutivos

En los últimos tres años, pocos temas de inversión han cautivado a Wall Street tanto como la inteligencia artificial. Mientras el auge de la IA ha impulsado a empresas como Nvidia y Palantir Technologies a alturas notables, un análisis más profundo de sus registros de operaciones con información privilegiada revela una historia sorprendentemente diferente. Según el análisis de los formularios 4 de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés), los documentos oficiales que registran cuándo los ejecutivos de la empresa y los principales accionistas compran o venden acciones, surge algo preocupante: los insiders de estos dos gigantes de la IA han vendido $12.830 millones más en acciones de los que han comprado desde finales de enero de 2021.

Esta disparidad plantea una pregunta incómoda para los inversores: si los ejecutivos que mejor conocen estas empresas no están comprando, ¿qué indica eso sobre las valoraciones actuales?

Las ventajas competitivas que construyeron a los ganadores de la IA

Para entender por qué Nvidia y Palantir han dominado el panorama de la IA, es esencial reconocer las ventajas estructurales que han desarrollado. Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia alimentan la gran mayoría de las operaciones de entrenamiento de IA a nivel mundial. Las GPUs de la compañía—Hopper, Blackwell y la próxima Vera Rubin—poseen capacidades computacionales que los competidores simplemente no han igualado. El CEO Jensen Huang ha comprometido a la empresa a lanzar arquitecturas de chips avanzadas anualmente, asegurando efectivamente el liderazgo tecnológico a corto plazo.

La fortaleza de Palantir radica en otro lugar: sus plataformas de software propietarias, Gotham y Foundry. Gotham funciona como la columna vertebral del análisis de datos para agencias federales de EE. UU. en planificación militar y evaluación de amenazas, generando contratos predecibles de varios años. Foundry atiende al mercado empresarial ayudando a las organizaciones a extraer valor de sus datos. Ninguna de estas plataformas enfrenta una competencia seria a gran escala.

Estas ventajas competitivas son genuinas y sustanciales. Constituyen la base para las trayectorias de crecimiento explosivo de ambas empresas y sus posiciones de mercado casi monopólicas. Sin embargo, esta base no necesariamente justifica los precios actuales de las acciones.

Lo que revelan los formularios de la SEC sobre la confianza de los ejecutivos

La realidad expuesta por los documentos de la SEC es sobria. Los insiders de Nvidia han vendido $5.660 millones en acciones en cinco años, sin compras compensatorias prácticamente en absoluto. La última compra documentada de insiders de Nvidia ocurrió a principios de diciembre de 2020—hace casi seis años. Palantir cuenta una historia similar: $7.170 millones en ventas netas, con solo $7.8 millones en compras de insiders, concentradas en precios muy bajos vinculados a arreglos de compensación preexistentes.

Este patrón no es sutil. Hay una razón fundamental por la que los insiders compran acciones de la empresa: esperan que el precio suba. Cuando los ejecutivos dejan de comprar—y en cambio participan en ventas persistentes y sistemáticas—esto indica una divergencia entre la confianza interna y las valoraciones externas.

No toda venta de insiders genera preocupación. Muchos ejecutivos venden acciones para cubrir obligaciones fiscales sobre compensaciones basadas en acciones. Pero la ausencia total de actividad de compra en ambas empresas, a lo largo de años, trasciende la venta motivada por impuestos normales. Refleja una decisión sobre si los precios actuales ofrecen puntos de entrada atractivos.

La señal de valoración que nadie puede ignorar

Los métricas de valoración estándar amplifican esta señal de operaciones con información privilegiada. Ambas empresas cotizan a ratios precio-ventas que la historia identifica como insostenibles. El P/S de Nvidia superó 30 a principios de noviembre de 2025, cruzando el umbral donde incluso las empresas líderes en tendencias transformadoras han formado burbujas de valoración en el pasado. La situación de Palantir es aún más extrema: la compañía terminó semanas recientes cotizando a un ratio P/S cercano a 100.

Para contextualizar, análisis históricos muestran que ratios P/S superiores a 30 han precedido consistentemente correcciones importantes, incluso para negocios realmente excepcionales. La múltiplicación de Palantir está por encima de ese umbral de advertencia por órdenes de magnitud.

La convergencia de tres factores—posiciones competitivas dominantes, cero compras de insiders y valoraciones históricamente extremas—crea un escenario en el que la tesis alcista parece completamente reflejada en el precio, si no sobreextendida.

Lo que los datos sugieren para los inversores

La advertencia contenida en estos $12.800 millones en ventas netas de insiders no prueba que las acciones de Nvidia y Palantir vayan a caer. Las ventajas competitivas y las perspectivas de crecimiento a largo plazo siguen siendo reales. Sin embargo, los datos sí sugieren que los precios actuales se han desplazado significativamente más allá de lo que los insiders consideran una inversión atractiva con su propio capital.

Para los inversores que consideran puntos de entrada, la lección es clara: los patrones de operaciones con información privilegiada, particularmente la notable ausencia de compras ejecutivas junto con ventas implacables, llevan peso informativo. Cuando las personas más cercanas a un negocio liquidan sistemáticamente sus participaciones en el momento en que el entusiasmo público alcanza su pico, eso merece una reflexión seria sobre si se está comprando una historia de crecimiento o una burbuja de valoración.

Los marcos de análisis utilizados por inversores experimentados, como los documentados por equipos de investigación que rastrean estos patrones exactos, sugieren precaución. Los fundamentos que respaldan a ambas empresas permanecen intactos, pero la relación riesgo-recompensa en las valoraciones actuales ha cambiado significativamente en contra de los alcistas.