La Nueva Era de Greg Abel: Berkshire indica una posible retirada de Kraft Heinz

Bajo el liderazgo del recién nombrado CEO Greg Abel, Berkshire Hathaway Inc. [BRK.B] está evaluando la posible salida de su participación significativa en Kraft Heinz, lo que podría marcar su primera decisión de cartera. Este movimiento estratégico potencial representa una desviación notable de la filosofía de inversión de décadas bajo Warren Buffett, quien junto con 3G Capital orquestó la fusión de alto perfil que creó Kraft Heinz en 2015. Con BRK.B actualmente poseyendo una participación dominante del 27,5%—lo que la convierte en la mayor accionista de Kraft Heinz—cualquier decisión de salir significaría poner fin a una de las posiciones accionarias más controvertidas de Buffett.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, la inversión de Berkshire en Kraft Heinz tenía una valoración de 8.600 millones de dólares, aunque la compañía ya había reconocido cargos por deterioro significativos de 3.760 millones de dólares tras el anuncio de Kraft Heinz en mayo de 2025 de que exploraba posibles transacciones estratégicas. La posterior divulgación de estas pérdidas por parte del conglomerado indicó preocupaciones crecientes sobre la viabilidad a largo plazo de la inversión bajo condiciones de mercado cambiantes. Para contextualizar, Kraft Heinz anunció su intención de separarse en dos entidades independientes cotizadas mediante una escisión libre de impuestos en septiembre de 2025, una maniobra estratégica diseñada para aumentar el enfoque operativo y reducir la complejidad organizacional.

Rompiendo con el legado de Buffett: La justificación estratégica detrás de la consideración de salida de BRK.B

La consideración de Abel de salir de Kraft Heinz requiere un análisis cuidadoso, especialmente dado el momento y la filosofía de inversión histórica de Berkshire. La compañía ha construido una cartera impresionante precisamente mediante la adquisición o inversión en negocios que demuestran una rentabilidad duradera, fuertes retornos sobre el patrimonio, niveles modestos de deuda y gestión capaz—todo ello adquirido a valoraciones percibidas como sensatas y atractivas. Sin embargo, Kraft Heinz ha enfrentado desafíos operativos y de mercado persistentes que quizás ya no se alineen con estos rigurosos criterios de inversión bajo el nuevo liderazgo. El cargo por deterioro de 3.760 millones de dólares refleja una reevaluación por parte de Berkshire de la tesis de inversión fundamental de la compañía, sugiriendo que Abel podría estar adoptando un enfoque más pragmático para la optimización de la cartera.

Divergencia en la cartera: Cómo contrasta la estrategia de Berkshire con los enfoques competitivos

La posible reorientación de Berkshire contrasta marcadamente con las estrategias de adquisición e inversión de sus principales competidores. Progressive Corporation [PGR] ha construido escala y ventaja competitiva mediante adquisiciones disciplinadas y selectivas centradas en tecnología, distribución y refuerzo de su cartera de seguros. La compañía persigue solo acuerdos estratégicos que aporten valor medible y complementen sus capacidades existentes, mejorando sistemáticamente la eficiencia y el alcance al cliente para mantener la competitividad a largo plazo.

De manera similar, Travelers Companies [TRV] enfatiza el fortalecimiento de sus competencias centrales en seguros, expandiéndose de manera selectiva en mercados adyacentes. Travelers evalúa posibles adquisiciones con un enfoque conservador—priorizando aquellas que refuercen la suscripción, la tecnología y las capacidades de distribución, manteniendo un balance prudente. A diferencia del modelo de conglomerado de Berkshire, ambos competidores mantienen carteras más estrechas y enfocadas que permiten una experiencia concentrada y sinergias operativas.

Realidad de la valoración: Por qué importa la posición de mercado de BRK.B ante la incertidumbre estratégica

Las acciones de BRK.B han apreciado un 1,8% en los últimos doce meses, un rendimiento modesto que subraya las incertidumbres del mercado respecto a la dirección estratégica y la composición de la cartera de la compañía. Actualmente, la acción cotiza a un ratio precio-valor en libros de 1,49, con una prima sobre el promedio de la industria de 1,42—una posición que refleja la confianza continua de los inversores a pesar de las dificultades a corto plazo. Sin embargo, la puntuación de Valor de Berkshire, que es C, sugiere que el mercado mantiene una postura cautelosamente neutral respecto a la atractividad de la valoración en estos niveles.

Esta prima en la valoración se vuelve más cuestionable al considerar los posibles ajustes en la cartera de BRK.B. Una salida de Kraft Heinz, aunque implique realizar pérdidas en la inversión inicial, podría fortalecer paradójicamente la calidad general de las inversiones de Berkshire al reasignar capital hacia oportunidades de mayor rendimiento. La cartera de inversiones en acciones más amplia de la compañía—incluyendo posiciones en Occidental y Berkadia—ha contribuido históricamente a una generación de efectivo significativa, diversificación de ingresos y expansión de la cartera, compensando parcialmente los desafíos en posiciones en dificultades como Kraft Heinz.

Lo que nos dicen los números: Pronósticos para 2026 e implicaciones de inversión

De cara al futuro, las expectativas de los analistas para Berkshire presentan un panorama mixto. La estimación consensuada de Zacks para las ganancias por acción del primer trimestre de 2026 de BRK.B mostró un impulso sin cambios en los últimos siete días de negociación, mientras que las estimaciones de ganancias anuales para 2026 han aumentado un 22% en ese mismo período—lo que sugiere confianza subyacente en la trayectoria de las ganancias. Las proyecciones de ingresos indican una expansión interanual, aunque las estimaciones consensuadas sugieren que las ganancias por acción podrían disminuir en relación con el crecimiento esperado de los ingresos, reflejando posibles presiones en los márgenes.

Actualmente, la acción tiene una clasificación Zacks de #4 (Vender), lo que refleja una postura cautelosa de la comunidad de investigación de inversiones respecto a las perspectivas a corto plazo. Queda por ver si las decisiones estratégicas de Abel—que podrían incluir la salida de Kraft Heinz—recalibrarán con éxito el sentimiento del mercado en 2026. Los inversores que monitorean BRK.B deben mantenerse atentos a los anuncios de la cartera y a los cambios en el posicionamiento estratégico, ya que podrían señalar una reorientación significativa bajo el nuevo liderazgo de la compañía.